LME（铜锌铅）市微观特征图解

7/31/2015 LME（铜锌铅）市微观特征图解 要点 LME铜市场微观结构特征 LME 库存昨日增加1075吨，亚洲新加坡与马来西亚库存同时走高。此外注销仓单走高、CASH-3M 贴水收窄与中国关内现货升水走低同时发生。 SCC 公布二季度产量报告，上半年矿山铜产出35.67万吨，同比增长9%。旗下年产 12 万吨的SX-EW项目已接近满负荷生产，年产18.8万吨金属量的精矿项目预图1：现货/27个月远期曲线 52005260532053805440CASH1M2M3M4M5M6M7M8M9M10M11M12M13M14M15M16M17M18M19M20M21M22M23M24M25M26M27M28M2015-7-302015-7-292015-7-23注：远期曲线是将伦铜现货至27个月的各月份合约的价格相连所得。 7/31/2015 计在三季度完成建设。 Hudbay Minerals 上半年铜金属量产出5.12 万吨，同比增长289%。旗下位于秘鲁年产8.2万吨金属量的Constancia 矿山二季度产出达到2.65万吨。 日本海关数据显示，6月日本锌出口量同比增加36.2%，年初至今同比增加 35.7%至5.2万吨。 图2：现/27个月隔月升贴水 7/31/2015 -8-6-4-20CASH1M2M3M4M5M6M7M8M9M10M11M12M13M14M15M16M17M18M19M20M21M22M23M24M25M26M27M28M2015-7-302015-7-292015-7-24注：各月合约均为该月份第三个周三到期的合约。 图3：持仓量与价格 5000550060006500700075008000850090002426283032343638402012-12-31 2013-7-31 2014-2-28 2014-9-30 2015-4-30LME铜持仓量3月期铜价价格(右)LME 库存昨日增加 1075 吨达 到 346125吨。 图4：库存与注销仓单 7/31/2015 05101520253035404510203040506070802012-12-31 2013-7-31 2014-2-282014-9-30 2015-4-30LME铜库存(左)注销仓单（右）CASH-3M贴水7.92元/吨 图5：现货/3月期升贴水与库存变化 (10000)(5000)05000100001500020000250003000035000(40)(20)0204060801001201402010-12-17 2011-8-17 2012-4-17 2012-12-17 2013-8-17吨美元/吨升贴水库存增减 如有疑问，请致电：0755-23982459za@wkqh.cn 文中所提及的任何观点都仅供参考，不构成买卖建议