甲醇期货日报：甲醇仍有上行动力 有望测试3000关口

甲醇期货日报 请务必阅读最后重要事项 第1页 甲醇仍有上行动力 有望测试3000关口 （评级：震荡） 总结与操作建议： 甲醇主力合约移仓换月至1805合约，重心延续上涨态势，表现偏强。主力合约小幅高开，依附于五日均线震荡走高，盘面整体运行平稳。尾盘时段，随着多头主力爆发，甲醇增仓上行，出现快速拉升，最高触及2959，突破前期高点压力位。最终收于强阳，录得三连阳。国内甲醇现货市场稳中有升，但出货情况有待观察。西北主产区供应有所回升，但企业库存偏低，部分货源供给烯烃，仍有推涨可能性。受到成本支撑，贸易商多随行出货。目前正值甲醇需求淡季，下游市场刚性需求为主，采买积极性不高，整体成交平平。甲醇港口库存处于低位，且近期到货有限，港口价格继续推升。国际甲醇主要报价坚挺，欧美地区价格高位整理。综合来看，短期甲醇仍存上行动力，期价或向上测试3000关口。 一、甲醇期货分析 .......................................................................... 1 二、甲醇现货市场分析 ...................................................................... 1 三、国内甲醇港口库存 ...................................................................... 2 四、价差与基差 ............................................................................ 3 五、主力合约持仓报告 ...................................................................... 4 六、装置运行动态 .......................................................................... 5 七、主要下游产品价格 ...................................................................... 6 甲醇期货日报 Methanol Daily Report 作 者：能源化工组 夏聪聪 执业编号：F3012139（从业） Z0012870（投资咨询） 联系方式：010-68578010/xiacongcong@foundersc.com 成文时间：2017年12月12日星期二 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 甲醇期货日报 一、甲醇期货分析 050010001500200025003000350040002012-08-122012-12-122013-04-122013-08-122013-12-122014-04-122014-08-122014-12-122015-04-122015-08-122015-12-122016-04-122016-08-122016-12-122017-04-122017-08-122017-12-120100000020000003000000400000050000006000000700000080000009000000100000002012-08-122012-12-122013-04-122013-08-122013-12-122014-04-122014-08-122014-12-122015-04-122015-08-122015-12-122016-04-122016-08-122016-12-122017-04-122017-08-122017-12-12成交量持仓量 图1-1 甲醇活跃合约收盘价 图1-2 主力合约成交量、持仓量 资料来源：Wind，方正中期研究院 表1-1 活跃合约日成交数据 收盘价 最高价 最低价 涨跌幅 成交量 成交量变化 持仓量 持仓量变化 2958 2959 2861 2.82 1464864 23240 678672 147530 资料来源：Wind，方正中期研究院 甲醇主力合约移仓换月至1805合约，重心延续上涨态势，表现偏强。主力合约小幅高开，依附于五日均线震荡走高，盘面整体运行平稳。尾盘时段，随着多头主力爆发，甲醇增仓上行，出现快速拉升，最高触及2959，突破前期高点压力位。最终收于强阳，录得三连阳。 二、甲醇现货市场 0500100015002000250030003500400045002013-08-122013-12-122014-04-122014-08-122014-12-122015-04-122015-08-122015-12-122016-04-122016-08-122016-12-122017-04-122017-08-122017-12-12福建江苏山东南部内蒙古浙江宁波西南地区01002003004005006007008002013-08-112013-12-112014-04-112014-08-112014-12-112015-04-112015-08-112015-12-112016-04-112016-08-112016-12-112017-04-112017-08-112017-12-11FOB美国海湾FOB鹿特丹CFR东南亚CFR中国主港 图2-1 甲醇分区域市场价 图2-2 甲醇现货价（中间价） 资料来源：Wind，方正中期研究院 甲醇期货日报 内蒙古地区：甲醇市场稳中有升，北线地区部分报价2860-2880元/吨，南线地区暂定报价2860元/吨，出货有待观察。 陕西地区：甲醇市场重心上移，关中地区部分报价3110-3130元/吨，陕北地区部分报价2860元/吨，部分货源供给烯烃，出货有待观察。 山西地区：甲醇市场区间窄幅整理，部分厂家报盘3080-3130元/吨附近，高端承兑报盘。 鲁南地区：甲醇市场商谈清淡，当地主力工厂报盘至3150-3180元/吨。目前当地部分传统下游开工负荷不高，采购维持刚需。但成本支撑，持货商多随行出货为主。目前场内整体买气平平，商谈重心偏低端，散单成交一般。 河南地区：甲醇市场商谈区间窄幅回落，厂家成交在3030-3100元/吨附近自提，出货一般。 江苏地区：常州张家港、南通甲醇市场稳固上推，当地主动报盘不多，当地现货报盘参考3550-3580元/吨自提，成交匮乏。现货报盘坚挺，日内放量一般。 华南地区：甲醇市场区间上移，现货日内成交听闻在3720-3800元/吨，商谈随期货有走高。福建听闻有3500元/吨商谈，场内商谈清淡，气氛安静。 日期 FOB美国海湾 CFR中国主港 FOB鹿特丹 CFR东南亚 2017-12-11 376.20 398.00 311.00 406.00 2017-12-08 376.20 395.00 311.00 406.00 日度变化 0.00 3.00 0.00 0.00 资料来源：Wind，方正中期研究院 三、国内甲醇港口库存 010203040506070802015-03-302015-05-302015-07-302015-09-302015-11-302016-01-312016-03-312016-05-312016-07-312016-09-302016-11-302017-01-312017-03-312017-05-312017-07-312017-09-302017-11-30江苏浙江（嘉兴和宁波）广东福建0204060801001201402015-03-302015-05-302015-07-302015-09-302015-11-302016-01-312016-03-312016-05-312016-07-312016-09-302016-11-302017-01-312017-03-312017-05-312017-07-312017-09-302017-11-30 图3-1 国内主要港口库存 图3-2 国内甲醇合计港口库存 资料来源：Wind，方正中期研究院 甲醇期货日报 截至12月07日，江苏甲醇库存在27.7万吨，缩减1.51万吨。进口货源到货不多，部分到货周后期才报关结束，同时套利空间打开，周内部分河南以及鲁南地区货源汽运发往常州区域，但传统下游对甲醇消化还可，因此库存窄幅缩减。浙江（嘉兴加上宁波）地区甲醇库存增量至19.72万吨，窄幅增加0.14万吨。近期港口现货价格推涨速度较快，下游采买谨慎，主要消化前期库存为主。华南地区甲醇库存在4万吨，减少2.35万吨。福建地区甲醇库存在1.7万吨附近，减少0.7万吨。进口货源受封航影响未能卸货，下游刚需持续消耗，故库存整体下降。 目前，沿海地区甲醇库存缩减至53.12万吨，整体可流通货源缩减至9万吨附近。初步估算，预计沿海地区12月08日至12月17日抵港的进口船货数量在14.9万-15.5万吨。进口船货到港仍有推迟现象，特别是华南地区，珠江区域仍有部分封航，部分船货排队现象明显。 四、价差与基差 甲醇1801与1805合约价差为214，远月合约走势偏弱，处于贴水状态，无明显套利机会。期货价格冲高，现货大幅升水，与1805合约基差为593。 -800-600-400-20002004006002012-08-122012-12-122013-04-122013-08-122013-12-122014-04-122014-08-122014-12-122015-04-122015-08-122015-12-122016-04-122016-08-122016-12-122017-04-122017-08-122017-12-121月-5月5月-9月9月-1月-600-400-20002004006008001000120014002012-08-122012-12-122013-04-122013-08-122013-12-122014-04-122014-08-122014-12-122015-04-122015-08-122015-12-122016-04-122016-08-122016-12-122017-04-122017-08-122017-12-12江苏-1月江苏-5月江苏-9月 图4-1 跨期价差 图4-2 期现基差 资料来源：Wind，方正中期研究院 甲醇期货日报 -300-200-10001002003004005006002012-08-122012-12-122013-04-122013-08-122013-12-122014-04-122014-08-122014-12-122015-04-122015-08-122015-12-122016-04-122016-08-122016-12-122017-04-122017-08-122017-12-12-1500-1000-5000500100015002012-08-122012-12-122013-04-122013-08-122013-12-122014-04-1