甲醇期货日报：甲醇仍有走低风险 关注2800关口支撑

甲醇期货日报 请务必阅读最后重要事项 第1页 甲醇仍有走低风险 关注2800关口支撑 （评级：震荡） 总结与操作建议： 甲醇期货延续调整态势，重心回落至五日均线下方。主力合约1805平开，窄幅波动，盘面运行平稳。甲醇横向整理后，出现跳水，大幅下挫，触及2819后逐渐止跌企稳。午后甲醇小幅回升，但整体表现疲弱，最终收于小阴线。国内甲醇现货市场暂稳整理，部分地区价格回落。西北主产区企业整体走货遇阻，部分烯烃装置外卖甲醇，使得甲醇价格承压。市场心态偏空，下游企业采购情绪清淡，持货商随行出货为主。市场主动报盘不多，成交匮乏。国内烯烃整体开工略有提升，主要是因神华宁夏煤业、中煤煤大负荷提升至九成以上，且兴兴、江苏盛虹负荷亦有提升，但多维持刚需。传统需求不温不火，运行负荷偏低。目前甲醇库存依旧偏低，港口库存继续缩减，但可流通货源略有增加。部分前期检修装置恢复运行，导致西北地区开工率小幅上涨。综合而言，甲醇仍有走低风险，关注2800关口支撑。 一、甲醇期货分析 .......................................................................... 1 二、甲醇现货市场分析 ...................................................................... 1 三、国内甲醇港口库存 ...................................................................... 2 四、价差与基差 ............................................................................ 3 五、主力合约持仓报告 ...................................................................... 4 六、装置运行动态 .......................................................................... 4 七、主要下游产品价格 ...................................................................... 5 甲醇期货日报 Methanol Daily Report 作 者：能源化工组 夏聪聪 执业编号：F3012139（从业） Z0012870（投资咨询） 联系方式：010-68578010/xiacongcong@foundersc.com 成文时间：2017年12月28日星期四 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 甲醇期货日报 一、甲醇期货分析 050010001500200025003000350040002012-08-282012-12-282013-04-282013-08-282013-12-282014-04-282014-08-282014-12-282015-04-282015-08-282015-12-282016-04-282016-08-282016-12-282017-04-282017-08-282017-12-280100000020000003000000400000050000006000000700000080000009000000100000002012-08-282012-12-282013-04-282013-08-282013-12-282014-04-282014-08-282014-12-282015-04-282015-08-282015-12-282016-04-282016-08-282016-12-282017-04-282017-08-282017-12-28成交量持仓量 图1-1 甲醇活跃合约收盘价 图1-2 主力合约成交量、持仓量 资料来源：Wind，方正中期研究院 表1-1 活跃合约日成交数据 收盘价 最高价 最低价 涨跌幅 成交量 成交量变化 持仓量 持仓量变化 2839 2869 2819 -0.77 942190 -232112 629926 -68632 资料来源：Wind，方正中期研究院 甲醇期货延续调整态势，重心回落至五日均线下方。主力合约1805平开，窄幅波动，盘面运行平稳。甲醇横向整理后，出现跳水，大幅下挫，触及2819后逐渐止跌企稳。午后甲醇小幅回升，但整体表现疲弱，最终收于小阴线。 二、甲醇现货市场 0500100015002000250030003500400045002013-08-282013-12-282014-04-282014-08-282014-12-282015-04-282015-08-282015-12-282016-04-282016-08-282016-12-282017-04-282017-08-282017-12-28福建江苏山东南部内蒙古浙江宁波西南地区01002003004005006007008002013-08-272013-12-272014-04-272014-08-272014-12-272015-04-272015-08-272015-12-272016-04-272016-08-272016-12-272017-04-272017-08-272017-12-27FOB美国海湾FOB鹿特丹CFR东南亚CFR中国主港 图2-1 甲醇分区域市场价 图2-2 甲醇现货价（中间价） 资料来源：Wind，方正中期研究院 甲醇期货日报 内蒙古地区：甲醇市场高位整理，北线地区报价2950-3030元/吨，整体走货遇阻。南线地区报价3030元/吨，部分出货平稳。部分烯烃外销甲醇价格低位运行，及下游市场成交价格不断下探，市场心态偏空，后市仍存下滑可能。 陕西地区：甲醇市场高位整理，关中地区报价3100-3400元/吨，整体出货一般，部分货源供给长约。陕北地区报价3030元/吨，除部分货源供给烯烃外，走货一般。 山西地区：甲醇市场继续下行，部分厂家报盘3000-3100元/吨附近。 鲁南地区：甲醇市场商谈气氛偏弱，当地主力工厂报盘至3150-3180元/吨，当地部分下游采购情绪清淡，持货商随行出货为主。局部传统下游开工负荷不高，且外地货源流入不多，实盘商谈多低端徘徊。 河南地区:甲醇市场商谈重心下移，厂家成交在3050-3150元/吨自提，出货一般 江苏地区：常州张家港、南通甲醇市场窄幅回暖，当地主动报盘不多。日内询盘平平，成交匮乏。 华南甲醇：市场略有回暖，高端报盘少有成交，场内心态不一。 日期 FOB美国海湾 CFR中国主港 FOB鹿特丹 CFR东南亚 2017-12-27 414.66 415.00 329.50 420.00 2017-12-26 404.62 420.00 330.50 425.00 日度变化 10.03 -5.00 -1.00 -5.00 资料来源：Wind，方正中期研究院 三、国内甲醇港口库存 010203040506070802015-03-302015-05-302015-07-302015-09-302015-11-302016-01-312016-03-312016-05-312016-07-312016-09-302016-11-302017-01-312017-03-312017-05-312017-07-312017-09-302017-11-30江苏浙江（嘉兴和宁波）广东福建0204060801001201402015-03-302015-05-302015-07-302015-09-302015-11-302016-01-312016-03-312016-05-312016-07-312016-09-302016-11-302017-01-312017-03-312017-05-312017-07-312017-09-302017-11-30 图3-1 国内主要港口库存 图3-2 国内甲醇合计港口库存 资料来源：Wind，方正中期研究院 截至12月28日，江苏甲醇库存在29.28万吨，增加1.57万吨。太仓区域仍有进口船货集中到港卸货，另外由于前期到港，周内已经报关货源增量，部分补空采买为主。浙江（嘉兴加上宁波）地区甲醇库存增量在18.37万吨，窄幅缩减2.94万吨。少量进口船货以及内贸船货到港，烯烃下游对于甲醇库存消化还可， 甲醇期货日报 因此库存窄幅缩减。华南地区甲醇库存在2.80万吨，减少0.15万吨。福建地区甲醇库存在0.78万吨附近,相比减少1.12万吨。进口货源到港较少，下游按需买进，故本周华南库存整体下降。 目前,沿海地区甲醇库存缩减至51.23万吨，整体可流通货源增量至9.1万吨附近。初步估算，沿海地区12月29日至01月07日抵港的进口船货数量在25.5万-26万吨。进口船货仍有到港，但月底仍有部分船货稍有推迟，近期由于华南整体价格偏高，部分船货意愿卸货华南套利。 四、价差与基差 甲醇1801与1805合约价差为274，远月合约走势偏弱，处于大幅贴水状态。期货继续回落，现货处于深度升水状态，与1805合约基差为431。 -800-600-400-20002004006002012-08-282012-12-282013-04-282013-08-282013-12-282014-04-282014-08-282014-12-282015-04-282015-08-282015-12-282016-04-282016-08-282016-12-282017-04-282017-08-282017-12-281月-5月5月-9月9月-1月-600-400-20002004006008001000120014002012-08-282012-12-282013-04-282013-08-282013-12-282014-04-282014-08-282014-12-282015-04-282015-08-282015-12-282016-04-282016-08-282016-12-282017-04-282017-08-282017-12-28江苏-1月江苏-5月江苏-9月 图4-1 跨期价差 图4-2 期现基差 资料来源：Wind，方正中期研究院 -300-200-10001002003004005006002012-08-282012-12-282013-04-282013-08-282013-12-282014-04-282014-08-282014-12-282015-04-282015-08-282015-12-282016-04-282016-08-282016-12-282017-04-282017-08-282017-12-28-500-300-100100300500700900110013002012-08-282012-12-282013-04-282013-08-282013-12-282014-04-282014-08-282014-12-282015-04-282015-08-282015-12-282016