甲醇期货日报：甲醇仍有上行动力,重心不断走高

甲醇期货日报 请务必阅读最后重要事项 第1页 甲醇仍有上行动力 重心不断走高 （评级：震荡） 总结与操作建议： 甲醇期货涨跌交错，延续高位盘整走势。主力合约1805低开低走，重心受挫下行。多头信心受打击，减仓明显。期价攀升至2978转头向下，但业者看法不一，甲醇回调遇阻，最低触及2909，回踩十日均线支撑。甲醇盘面整体波动幅度有限，最终收阴。国内甲醇现货市场整体趋稳，维持强势。西北主产区企业除了供给烯烃外，出货情况一般，部分装置有短停计划。大唐国际MTP停车，中煤蒙大和中天合创烯烃装置负荷下降至6-8成，华东部分烯烃装置负荷窄幅下降至8-9成，烯烃行业开工下滑，甲醇采购气氛平淡。传统需求方面未有明显改善，甲醛因北方市场需求疲弱，导致开工下滑。西北地区部分焦炉气装置恢复运行，但部分装置停车或降负，主产区开工未有好转。甲醇货源依旧处于紧张状态，贸易商心态平稳。期货处于大幅贴水状态，甲醇回调幅度有限，2900附近支撑强有力，短期高位窄幅整理。 一、甲醇期货分析 .......................................................................... 1 二、甲醇现货市场分析 ...................................................................... 1 三、国内甲醇港口库存 ...................................................................... 2 四、价差与基差 ............................................................................ 3 五、主力合约持仓报告 ...................................................................... 4 六、装置运行动态 .......................................................................... 4 七、主要下游产品价格 ...................................................................... 5 甲醇期货日报 Methanol Daily Report 作 者：能源化工组 夏聪聪 执业编号：F3012139（从业） Z0012870（投资咨询） 联系方式：010-68578010/xiacongcong@foundersc.com 成文时间：2017年12月21日星期四 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 甲醇期货日报 一、甲醇期货分析 050010001500200025003000350040002012-08-212012-12-212013-04-212013-08-212013-12-212014-04-212014-08-212014-12-212015-04-212015-08-212015-12-212016-04-212016-08-212016-12-212017-04-212017-08-212017-12-210100000020000003000000400000050000006000000700000080000009000000100000002012-08-212012-12-212013-04-212013-08-212013-12-212014-04-212014-08-212014-12-212015-04-212015-08-212015-12-212016-04-212016-08-212016-12-212017-04-212017-08-212017-12-21成交量持仓量 图1-1 甲醇活跃合约收盘价 图1-2 主力合约成交量、持仓量 资料来源：Wind，方正中期研究院 表1-1 活跃合约日成交数据 收盘价 最高价 最低价 涨跌幅 成交量 成交量变化 持仓量 持仓量变化 2924 2978 2909 -1.42 1290026 -417032 668792 -124552 资料来源：Wind，方正中期研究院 甲醇期货涨跌交错，延续高位盘整走势。主力合约1805低开低走，重心受挫下行。多头信心受打击，减仓明显。期价攀升至2978转头向下，但业者看法不一，甲醇回调遇阻，最低触及2909，回踩十日均线支撑。甲醇盘面整体波动幅度有限，最终收阴。 二、甲醇现货市场 0500100015002000250030003500400045002013-08-212013-12-212014-04-212014-08-212014-12-212015-04-212015-08-212015-12-212016-04-212016-08-212016-12-212017-04-212017-08-212017-12-21福建江苏山东南部内蒙古浙江宁波西南地区01002003004005006007008002013-08-202013-12-202014-04-202014-08-202014-12-202015-04-202015-08-202015-12-202016-04-202016-08-202016-12-202017-04-202017-08-202017-12-20FOB美国海湾FOB鹿特丹CFR东南亚CFR中国主港 图2-1 甲醇分区域市场价 图2-2 甲醇现货价（中间价） 资料来源：Wind，方正中期研究院 甲醇期货日报 内蒙古地区：甲醇市场区间整理，北线地区报价3000-3050元/吨，部分出货一般，部分烯烃装置降负或停车；南线地区报价3030元/吨，出货尚可。 陕西地区：甲醇市场高位整理，关中地区报价3300-3350元/吨，整体排货顺利，部分装置预期短停。陕北地区报价3030元/吨，除部分供给烯烃外，部分出货顺利。 山西地区：甲醇市场稳定为主，部分厂家报盘3080-3300元/吨附近。 鲁南地区：甲醇市场商谈淡稳，当地主力工厂报盘上调至3330-3390元/吨，多数货源供应合约客户为主。受当地下游采购情绪平平影响，外地货源流入暂不多，当地持货商心态趋稳，随行出货为主。局部传统下游开工负荷不高，采购维持刚需，成交放量一般。 河南地区：甲醇市场商谈整体稳定，厂家成交在3280-3350元/吨自提，出货尚可。 江苏地区：常州张家港、南通甲醇市场买气不足，主动报盘不多，成交匮乏，持货商报盘稍有回落，日内少数小单成交，放量一般。 华南地区：甲醇市场重心回落，现货日内成交在3900-3940元/吨，重心偏向低端，气氛偏淡。 日期 FOB美国海湾 CFR中国主港 FOB鹿特丹 CFR东南亚 2017-12-20 404.62 417.00 330.50 427.00 2017-12-19 404.62 412.00 332.50 421.00 日度变化 0.00 5.00 -2.00 6.00 资料来源：Wind，方正中期研究院 三、国内甲醇港口库存 010203040506070802015-03-302015-05-302015-07-302015-09-302015-11-302016-01-312016-03-312016-05-312016-07-312016-09-302016-11-302017-01-312017-03-312017-05-312017-07-312017-09-302017-11-30江苏浙江（嘉兴和宁波）广东福建0204060801001201402015-03-302015-05-302015-07-302015-09-302015-11-302016-01-312016-03-312016-05-312016-07-312016-09-302016-11-302017-01-312017-03-312017-05-312017-07-312017-09-302017-11-30 图3-1 国内主要港口库存 图3-2 国内甲醇合计港口库存 资料来源：Wind，方正中期研究院 截至12月14日，江苏甲醇库存在24.45万吨，缩减3.25万吨。进口货源到港不多，部分船货抵达太仓，仍有部分河南货源发往常州地区套利，整体下游对于甲醇需求尚可。浙江地区甲醇库存增量至21.1万 甲醇期货日报 吨，窄幅增加1.38万吨。港口现货价格仍大幅上推，部分国产货源到货补充，少数进口船货到港，但个别主要下游由于停车对于甲醇消化有限，因此库存窄幅增量。华南地区甲醇库存在3.70万吨，减少0.30万吨。福建地区甲醇库存在1.7万吨附近，与前期持平。进口货源到港有限，下游刚需持续消耗，华南库存略有下降。 目前，沿海地区甲醇库存缩减至50.95万吨，整体可流通货源缩减至7万吨附近。初步估算，预计沿海地区12月15日至12月24日抵港的进口船货数量在25.2万-26万吨。由于前期珠海口封航影响，少量船货到港推迟明显，珠海区域陆续解封，但排队卸货仍较缓慢。 四、价差与基差 甲醇1801与1805合约价差为358，远月合约走势偏弱，处于大幅贴水状态。期货小幅走低，现货处于大幅升水状态，与1805合约基差为766。 -800-600-400-20002004006002012-08-212012-12-212013-04-212013-08-212013-12-212014-04-212014-08-212014-12-212015-04-212015-08-212015-12-212016-04-212016-08-212016-12-212017-04-212017-08-212017-12-211月-5月5月-9月9月-1月-600-400-20002004006008001000120014002012-08-212012-12-212013-04-212013-08-212013-12-212014-04-212014-08-212014-12-212015-04-212015-08-212015-12-212016-04-212016-08-212016-12-212017-04-212017-08-212017-12-21江苏-1月江苏-5月江苏-9月 图4-1 跨期价差 图4-2 期现基差 资料来源：Wind，方正中期研究院 -300-200-10001002003004005006002012-08-212012-12-212013-04-212013-08-212013-12-212014-04-212014-08-212014-12-212015-04-212015-08-212015-12-212016-04-212016-08-212016-12-212017-04-212017-08-212017-12-21-500-300-100100300500700900110013002012-08-212012-12-212013-04-212013-08-212013-12-212014-04-212014-08-2120