市场情绪监测周报：悲观市场情绪有所缓和，但整体依然谨慎

规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明1 华鑫证券·策略报告 证券研究报告·策略报告·专题报告 分析师：董冰华 执业证书编号：S1050515080001 电话：021-54967581 邮箱：dongbh@cfsc.com.cn 华鑫证券有限责任公司 研究发展部 地址：上海市徐汇区肇嘉浜路750号 邮编：200030 电话：（86 21）64339000 网址：http://www.cfsc.com.cn  市场情绪追踪（06/25-06/29） 结论：悲观市场情绪有所缓和，但整体依然谨慎 三大板块日均成交量均环比减少。上周，主板日均成交量环比减少16.24%；中小板日均成交量环比下降9.57%；创业板日均成交量环比下降3.10%。从成交量看，三大指数在经历短期快速下跌后出现缩量企稳，说明市场情绪有所缓和,但整体依然较为谨慎。 融资融券周平均余额环比下降。上周，两融平均余额为9221.45亿元，环比回落122.81亿元，反映信用市场投资者继续谨慎。 日均跌停板数量环比大幅减少。上周，日均跌停板数为26家，环比大幅减少298家，其中6月25日至6月29日跌停数量分别为34/24/22/35/13家，说明在上一报告期悲观市场情绪集中释放后，本期市场情绪有所缓和。 开放式基金分类股票投资比例环比小幅下降。据Wind统计，上周开放式基金分类股票投资比例平均为54.86%，环比小幅下降0.37%。整体来看，近一个月开放式基金分类股票投资比例变化不大，反映机构投资者情绪较为稳定。 沪股通流入净额环比上升，深股通再次净流出。上周，沪股通资金流入净额合计为12.57亿元，环比增加34.04亿元，为上期净流出之后出现反弹；深股通资金流入净额合计为-31.19亿元，环比减少31.09亿元，连续第二周资金净流出深市。由此可见，境外投资者对于当前A股阴跌走势依然较为谨慎。 热门主题持续性增强。相比于前一报告期，0个主题3次进入日涨幅前十名的主题和9个主题2次进入日涨幅前十名，本期有2个主题3次以上进入日涨幅前十名和8个主题2次进入日涨幅前十名，说明热门主题持续性有所增强。其中Wind 次新股指数、芯片国产化指数3次进入日涨幅前十名，Wind 3D传感器指数、IPV6指数、核高基指数、人工智能指数等2次进入日涨幅前十名。 风险提示：宏观经济下滑；美联储加息加快；金融监管超预期。 市场情绪监测周报 策略专题 悲观市场情绪有所缓和，但整体依然谨慎 报告日期：2018年07月02日 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明2 策略报告·专题报告 市场情绪追踪（06/25-06/29） 结论：悲观市场情绪有所缓和，但整体依然谨慎 三大板块日均成交量均环比减少。上周，主板日均成交量为285.46亿股，环比减少16.24%；中小板日均成交量为63.23亿股，环比下降9.57%；创业板日均成交量为45.65亿股，环比下降3.10%。从成交量看，三大指数在经历短期快速下跌后出现缩量企稳，说明市场情绪有所缓和但依然较为谨慎。 融资融券余额环比下降。上周，两融平均余额为9221.45亿元，环比下降122.81亿元，反映信用市场投资者继续谨慎。 图表 1 每期主板日均成交量情况 图表 2每期中小板日均成交量情况 2,6002,7002,8002,9003,0003,1003,2003,3003,4003,5003,6003,70001002003004005006002017-06-302017-07-212017-08-112017-09-012017-09-222017-10-202017-11-102017-12-012017-12-222018-01-122018-02-022018-02-232018-03-162018-04-062018-04-272018-05-182018-06-082018/6/29每周主板日平均成交量（亿股）上证综指 6,0006,5007,0007,5008,0000204060801001202017-06-302017-07-212017-08-112017-09-012017-09-222017-10-202017-11-102017-12-012017-12-222018-01-122018-02-022018-02-232018-03-162018-04-062018-04-272018-05-182018-06-082018-06-29每周中小板日平均成交量（亿股）中小板指 资料来源： Wind，华鑫证券研发部 资料来源：Wind，华鑫证券研发部 图表 3 每期创业板日均成交量情况 图表 4每期两融日均余额情况 1,5001,5501,6001,6501,7001,7501,8001,8501,9001,9500102030405060702017-06-302017-07-212017-08-112017-09-012017-09-222017-10-202017-11-102017-12-012017-12-222018-01-122018-02-022018-02-232018-03-162018-04-062018-04-272018-05-182018-06-082018-06-29每周创业板日平均成交量（亿股）创业板指 25002700290031003300350037008,0008,5009,0009,50010,00010,50011,0002017-06-232017-07-212017-08-182017-09-152017-10-202017-11-172017-12-152018-01-122018-02-092018-03-092018-04-042018-05-042018-06-012018-06-29沪深两融周平均余额（亿元）上证综指 资料来源： Wind，华鑫证券研发部 资料来源：Wind，华鑫证券研发部 日均跌停板数量环比大幅减少。在监管趋严的背景下，我们认为相对于涨停板来说，跌停板数量更能反映投资者情绪。上周，日均跌停板数为26家，环比大幅减少298家，其中6月25日至6月29日跌停数量分别为34/24/22/35/13家，说明在上一报告期悲观市场情绪集中释放后，本期市场情绪有所缓和。 开放式基金分类股票投资比例环比小幅下降。据Wind统计，本周开放式基金分类股票投资比例平均为54.86%，环比小幅下降0.34个百分点。整体来看，近一个月开放式基金分类股票投资比例变化不大，反映机构投资者情绪较为稳定。 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明3 策略报告·专题报告 图表 5每日跌停板数量情况 图表 6开放式基金分类股票投资比例情况 250027002900310033003500370003060901201501802017-03-022017-04-102017-05-162017-06-222017-07-272017-08-312017-10-122017-11-162017-12-212018-01-262018-03-092018-04-172018-05-242018-06-29跌停家数（家）上证综指 2,5002,6002,7002,8002,9003,0003,1003,2003,3003,4003,5003,6003,7004548515457602017-07-062017-07-202017-08-032017-08-172017-08-312017-09-142017-09-282017-10-192017-11-022017-11-162017-11-302017-12-142017-12-282018-01-122018-01-262018-02-092018-03-022018-03-162018-03-302018-04-172018-05-032018-05-172018-05-312018-06-142018-06-29开放式基金股票投资比例(%)上证综指 资料来源： Wind，华鑫证券研发部 资料来源：Wind，华鑫证券研发部 沪股通流入净额环比上升，深股通再次净流出。上周，沪股通资金流入净额合计为12.57亿元，环比增加34.04亿元，为上期净流出之后出现反弹；深股通资金流入净额合计为-31.19亿元，环比减少31.09亿元，连续第二周资金净流出深市。由此可见，境外投资者对于当前A股阴跌走势较为谨慎。 图表 7每周沪深股通净流入总额 -140.00-120.00-100.00-80.00-60.00-40.00-20.000.0020.0040.0060.0080.00100.00120.002017-06-302017-07-212017-08-112017-09-012017-09-222017-10-202017-11-102017-12-012017-12-222018-01-122018-02-022018-02-232018-03-162018-04-062018-04-272018-05-182018-06-082018-06-29沪股通：每周资金净流入（亿元）深股通：每周资金净流入（亿元） 资料来源：Wind，华鑫证券研发部 热门主题持续性增强。相比于前一报告期，0个主题3次进入日涨幅前十名的主题和9个主题2次进入日涨幅前十名，本期有2个主题3次以上进入日涨幅前十名和8个主题2次进入日涨幅前十名，说明热门主题持续性较有所增强。其中Wind 次新股指数、芯片国产化指数3次进入日涨幅前十名，Wind 3D传感器指数、IPV6指数、核高基指数、人工智能指数等2次进入日涨幅前十名。 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明4 策略报告·专题报告 图表 8一周主题进入涨幅前十名情况 01234次新股指数芯片国产化指数3D传感指数IPV6指数核高基指数去IOE指数人工智能指数网络安全指数页岩气和煤层气指数云计算指数4G指数LNG指数ST概念指数参股金融指数第三方支付指数福建自贸区指数高送转概念指数共享汽车指数广东国资改革指数合同能源管理指数鸡指数可燃冰指数禽流感指数染料指数上海国资改革指数一周主题进入日涨幅前十名次数（次） 资料来源：Wind，华鑫证券研发部 图表 9当周三次进入涨幅前十主题数 图表 10当周两次进入涨幅前十主题数 25002700290031003300350037000123456789102017-05-192017-06-092017-06-302017-07-212017-08-112017-09-012017-09-222017-10-202017-11-102017-12-012017-12-222018-01-122018-02-022018-02-232018-03-162018-04-062018-04-272018-05-182018-06-082018-06-29当周3次以上进入涨幅榜前十主题数量(个)上证综指 2500270029003100330035003700051015202017-05-192017-06-092017-06-302017-07-212017-08-112017-09-012017