油脂油料周报：下游需求疲软 油粕双双走弱

Yued 请务必认真阅读尾页的免责声明 大有期货研究所 农产品研究组 刘 彤 从业资格证号：F0201793 Tel:0731-84409130 E-mail:liutong@dayouf.com 李文婷 从业资格证号： F3023121 Tel:0731-84409083 E-mail:liwenting@dayouf.com 袁 亮 从业资格证号：F0286664 投资咨询证号：Z0010875 Tel:0731-84409090 E-mail:yuanliang@dayouf.com 下游需求疲软 油粕双双走弱 ——油脂油料周报（20180604-20180608） 1、本周油料和油脂品种均弱势下行。M1809合约收2893点，周跌4.49%；RM1809合约收2379点，周跌4.76%；Y1809合约收5734点，周跌2.18%；OI1809合约收6718点，周跌3.32%；P1809合约收4976点，周跌2.39%。 2、油料的现货价格继续回落，油脂的现货价格以回落为主。豆粕现货报价继续回落0.7%，菜粕现货报价继续回落1.1%。豆油现货报价基本稳定，菜油现货报价继续回升0.7%，棕榈油现货报价回落1.3%。 3、进口压榨利润本周基本稳定。进口美豆压榨利润本周基本稳定，压榨利润为零时的豆粕成本（进口大豆）本周基本稳定。 4、豆粕库存大幅回升，棕油库存有所回升。港口豆粕库存本周大幅回升10.1%，国内棕榈油商业库存本周回升1.3%。 5、从下游养殖情况来看，养殖利润继续回升，存栏数据小幅回落。4月生猪存栏数据回落0.8%，能繁母猪存栏量回落1.4%，生猪养殖利润继续回升。 6、从基差数据来看，油料和油脂基差以回落为主。其中，豆粕基差继续回落2.2元/吨，菜粕基差回升15.8元/吨。豆油基差继续回落44.6元/吨，菜油基差回升12.3元/吨，棕榈油基差回落38.5元/吨。 2018年6月10日 星期日 油脂油料期货周报 大有期货︱油脂油料期货周报 研究创造价值，服务创造品牌！ 1/8 油脂油料主力合约重要指标监测表 名称 收盘价 （元/吨） 涨跌幅 成交量 （手） 持仓量 （手） 投机度 趋势度 沉淀资金 （亿元） 资金流向 （亿元） 豆一 3,567 -3.12% 1,054,100 260,412 4.0 -0.5 6.5 0.6 豆粕 2,893 -4.49% 6,063,324 2,317,866 2.6 -0.7 46.9 -5.6 菜粕 2,379 -4.76% 3,782,132 668,132 5.7 -0.7 9.5 0.2 豆油 5,734 -2.18% 2,645,482 910,786 2.9 -0.6 36.6 -2.3 菜油 6,718 -3.32% 3,171,072 411,502 7.7 -0.7 13.8 -3.3 棕榈油 4,976 -2.39% 1,471,516 503,934 2.9 -0.7 17.6 -1.9 资料来源：大有期货研究、Wind -3.12%-4.49%-4.76%-2.18%-3.32%-2.39%-6.00%-5.00%-4.00%-3.00%-2.00%-1.00%0.00%豆一豆粕菜粕豆油菜油棕榈油油脂油料各品种周涨跌幅一览-0.5-0.7-0.7-0.6-0.7-0.7-0.8-0.7-0.6-0.5-0.4-0.3-0.2-0.10.0豆一豆粕菜粕豆油菜油棕榈油油脂油料各品种趋势度对比 大有期货︱油脂油料期货周报 研究创造价值，服务创造品牌！ 2/8 大豆 豆粕 豆油 上周 1,030 377 31 本周 1,000 362 31 周涨跌 -3.0% -4.07% -1.8% 本周，CBOT大豆、豆粕、豆油价均有所回落。 美元兑 人民币 美元兑 雷亚尔 周开盘 6.4156 3.7631 周收盘 6.4055 3.9022 周涨跌 -0.14% 3.67% 本周美元指数维持在93一线，人民币小幅升值，雷亚尔汇率大幅贬值至3.9一线。 南方涛动指数 4月 4.500 5月 2.100 南方涛动指数数据继续为正值，天气模型自弱拉尼娜转至中性模式。 1、外盘跟踪 图1：CBOT豆类期货价格走势 （单位：美分/蒲） 资料来源：大有期货研究所、Wind 图2：相关货币汇率走势 资料来源：大有期货研究所、Wind 图3：南方涛动指数变化 资料来源：大有期货研究所、Wind 2025303540452007001,2001,700Apr-14Jun-14Aug-14Oct-14Dec-14Feb-15Apr-15Jun-15Aug-15Oct-15Dec-15Feb-16Apr-16Jun-16Aug-16Oct-16Dec-16Feb-17Apr-17Jun-17Aug-17Oct-17Dec-17Feb-18Apr-18CBOT大豆CBOT豆粕CBOT豆油（右轴）1.01.72.43.13.84.55.65.96.26.56.87.1Apr-15Jun-15Aug-15Oct-15Dec-15Feb-16Apr-16Jun-16Aug-16Oct-16Dec-16Feb-17Apr-17Jun-17Aug-17Oct-17Dec-17Feb-18Apr-18美元兑人民币元美元兑巴西雷亚尔-40-30-20-10010203040May-59Dec-61Jul-64Feb-67Sep-69Apr-72Nov-74Jun-77Jan-80Aug-82Mar-85Oct-87May-90Dec-92Jul-95Feb-98Sep-00Apr-03Nov-05Jun-08Jan-11Aug-13Mar-16 大有期货︱油脂油料期货周报 研究创造价值，服务创造品牌！ 3/8 豆粕 菜粕 上周 3,029 2,541 本周 3,008 2,514 周涨跌 -0.7% -1.1% 本周，豆粕现货价格继续回落0.7%，菜粕现货价格继续回落1.1%。 豆油 菜油 棕榈油 上周 5,679 6,710 5,111 本周 5,677 6,755 5,046 周涨跌 0.0% 0.7% -1.3% 本周，豆油现货价格基本稳定，菜油现货价格继续回升 0.7%，棕榈油现货价格回落1.3%。 豆系 菜系 上周 1.87 2.64 本周 1.89 2.69 周涨跌 0.66% 1.75% 本周，豆系油粕比继续回升，菜系油粕比继续回升。 2、价格总览 图4：油料现货价格走势 （单位：元/吨） 资料来源：大有期货研究所、Wind 图5：油脂现货价格走势 （单位：元/吨） 资料来源：大有期货研究所、Wind 图6：油粕比走势图 资料来源：大有期货研究所、Wind 1,0001,6002,2002,8003,4004,0004,6005,200Apr-10Sep-10Feb-11Jul-11Dec-11May-12Oct-12Mar-13Aug-13Jan-14Jun-14Nov-14Apr-15Sep-15Feb-16Jul-16Dec-16May-17Oct-17Mar-18现货价:豆粕现货价:平均价:菜粕3,5005,0006,5008,0009,50011,000Apr-12Aug-12Dec-12Apr-13Aug-13Dec-13Apr-14Aug-14Dec-14Apr-15Aug-15Dec-15Apr-16Aug-16Dec-16Apr-17Aug-17Dec-17Apr-18平均价:豆油平均价:菜油平均价:棕榈油1.02.03.04.05.06.0Apr-12Aug-12Dec-12Apr-13Aug-13Dec-13Apr-14Aug-14Dec-14Apr-15Aug-15Dec-15Apr-16Aug-16Dec-16Apr-17Aug-17Dec-17Apr-18豆系菜系 大有期货︱油脂油料期货周报 研究创造价值，服务创造品牌！ 4/8 国产大豆 进口大豆 上周 -662 -52 本周 -662 -52 周涨跌 0.0% 0.0% 本周，进口大豆压榨利润保持稳定，国产大豆压榨利润保持稳定。 国产大豆 进口大豆 上周 3,827 3,145 本周 3,827 3,145 周涨跌 0.0% 0.0% 本周，进口大豆所得压榨利润为零时的豆粕成本保持稳定。 库存 消耗 上周 6,932,810 407,300 本周 6,924,650 395,500 周涨跌 -0.1% -2.9% 本周，港口大豆库存消耗速度较上周有所回落，库存小幅回落。 3、成本利润 图7：大豆压榨利润变化 （单位：元/吨） 资料来源：大有期货研究所、Wind 图8：压榨利润为零时的豆粕成本 （单位：元/吨） 资料来源：大有期货研究所、Wind 4、库存情况 图9：港口大豆库存和消耗情况 （单位：吨） 资料来源：大有期货研究所、Wind -1,200-800-4000400800Jun-15Aug-15Oct-15Dec-15Feb-16Apr-16Jun-16Aug-16Oct-16Dec-16Feb-17Apr-17Jun-17Aug-17Oct-17Dec-17Feb-18Apr-18压榨利润:国产大豆:山东压榨利润:进口大豆:山东2,0002,5003,0003,5004,000Jun-15Aug-15Oct-15Dec-15Feb-16Apr-16Jun-16Aug-16Oct-16Dec-16Feb-17Apr-17Jun-17Aug-17Oct-17Dec-17Feb-18Apr-18压榨利润为零时的豆粕成本:国产大豆:山东压榨利润为零时的豆粕成本:进口大豆:山东0200,000400,000600,000800,0001,000,0001,200,0001,400,00002,000,0004,000,0006,000,0008,000,000Apr-15Jul-15Oct-15Jan-16Apr-16Jul-16Oct-16Jan-17Apr-17Jul-17Oct-17Jan-18Apr-18港口消耗:进口大豆港口库存:进口大豆 大有期货︱油脂油料期货周报 研究创造价值，服务创造品牌！ 5/8 豆粕库存 上周 94.71 本周 104.31 周涨跌 10.1% 本周，港口豆粕库存大幅回升，目前仍处于历史高位。 菜油 上周 104,000 本周 116,200 周涨跌 11.7% 本周，菜油库存回升11.7%。 国内商业库存 上周 61.5 本周 62.3 周涨跌 1.3% 本周，棕榈油国内商业库存回升1.3%。 图10：港口豆粕库存变化