油脂油料周报：下游备货观望 油粕双双走弱

Yued 请务必认真阅读尾页的免责声明 大有期货研究所 农产品研究组 刘 彤 从业资格证号：F0201793 Tel:0731-84409130 E-mail:liutong@dayouf.com 李文婷 从业资格证号： F3023121 Tel:0731-84409083 E-mail:liwenting@dayouf.com 袁 亮 从业资格证号：F0286664 投资咨询证号：Z0010875 Tel:0731-84409090 E-mail:yuanliang@dayouf.com 下游备货观望 油粕双双走弱 ——油脂油料周报（20180108-20180112） 1、本周油料和油脂品种均有所走弱。M1805合约收2729点，周跌1.66%；RM1805合约收2246点，周跌2.05%；Y1805合约收5738点，周跌1.48%；OI1805合约收6512点，周跌1.75%；P1805合约收5262点，周跌1.86%。 2、油料的现货价格继续回落，油脂的现货价格继续回升。豆粕现货报价继续回落1.1%，菜粕现货报价继续回落0.8%。豆油现货报价继续回升1.0%，菜油现货报价继续回升1.6%，棕榈油现货报价继续回升1.2%。 3、进口压榨利润本周有所回落。进口美豆压榨利润本周继续回落，压榨利润为零时的豆粕成本（进口大豆）本周继续回落。 4、豆粕库存继续回升，棕油库存有所回升。港口豆粕库存本周继续回升3.8%，国内棕榈油商业库存本周回升9.2%。 5、从下游养殖情况来看，养殖利润有所回升，存栏数据仍处低位。11月生猪存栏数据小幅回落，能繁母猪存栏量继续回落，降幅有所缩窄，生猪养殖利润较前一周回升1.8%。 6、从基差数据来看，油料基差有所回落，油脂基差则有所回升。其中，豆粕基差回落25.6元/吨，菜粕基差回落4.8元/吨。豆油基差回升24.0元/吨，菜油基差回升45.2元/吨，棕榈油基差回升27.2元/吨。 2018年1月14日 星期日 油脂油料期货周报 大有期货︱油脂油料期货周报 研究创造价值，服务创造品牌！ 1/8 油脂油料主力合约重要指标监测表 名称 收盘价 （元/吨） 涨跌幅 成交量 （手） 持仓量 （手） 投机度 趋势度 沉淀资金 （亿元） 资金流向 （亿元） 豆一 3,644 -0.76% 538,790 238,806 2.3 -0.4 6.1 0.0 豆粕 2,729 -1.66% 3,009,654 1,973,420 1.5 -0.9 37.7 -1.3 菜粕 2,246 -2.05% 2,089,740 674,188 3.1 -0.8 9.1 0.6 豆油 5,738 -1.48% 1,366,474 890,050 1.5 -0.7 35.7 1.8 菜油 6,512 -1.75% 441,064 285,092 1.5 -0.7 9.3 0.0 棕榈油 5,262 -1.86% 1,231,940 511,500 2.4 -0.7 18.8 1.1 资料来源：大有期货研究、Wind -0.76%-1.66%-2.05%-1.48%-1.75%-1.86%-2.50%-2.00%-1.50%-1.00%-0.50%0.00%豆一豆粕菜粕豆油菜油棕榈油油脂油料各品种周涨跌幅一览-0.4-0.9-0.8-0.7-0.7-0.7-1.0-0.9-0.8-0.7-0.6-0.5-0.4-0.3-0.2-0.10.0豆一豆粕菜粕豆油菜油棕榈油油脂油料各品种趋势度对比 大有期货︱油脂油料期货周报 研究创造价值，服务创造品牌！ 2/8 大豆 豆粕 豆油 上周 964 319 33 本周 961 315 33 周涨跌 -0.3% -1.30% 0.1% 本周，CBOT大豆和豆粕期价有所回落，CBOT豆油期价则继续回升。 美元兑 人民币 美元兑 雷亚尔 周开盘 6.4786 3.2296 周收盘 6.4717 3.2158 周涨跌 -0.16% -0.43% 人民币持续走强，突破6.48关口，雷亚尔汇率本周继续升值，重回3.2一线。 南方涛动指数 11月 11.800 12月 -1.400 南方涛动指数出现正值，今冬拉尼娜现象强度偏弱。 1、外盘跟踪 图1：CBOT豆类期货价格走势 （单位：美分/蒲） 资料来源：大有期货研究所、Wind 图2：相关货币汇率走势 资料来源：大有期货研究所、Wind 图3：南方涛动指数变化 资料来源：大有期货研究所、Wind 202530354045502007001,2001,700Nov-13Jan-14Mar-14May-14Jul-14Sep-14Nov-14Jan-15Mar-15May-15Jul-15Sep-15Nov-15Jan-16Mar-16May-16Jul-16Sep-16Nov-16Jan-17Mar-17May-17Jul-17Sep-17Nov-17CBOT大豆CBOT豆粕CBOT豆油（右轴）1.01.72.43.13.84.55.65.96.26.56.87.1Nov-14Jan-15Mar-15May-15Jul-15Sep-15Nov-15Jan-16Mar-16May-16Jul-16Sep-16Nov-16Jan-17Mar-17May-17Jul-17Sep-17Nov-17Jan-18美元兑人民币元美元兑巴西雷亚尔-40-30-20-10010203040Dec-58Jul-61Feb-64Sep-66Apr-69Nov-71Jun-74Jan-77Aug-79Mar-82Oct-84May-87Dec-89Jul-92Feb-95Sep-97Apr-00Nov-02Jun-05Jan-08Aug-10Mar-13Oct-15 大有期货︱油脂油料期货周报 研究创造价值，服务创造品牌！ 3/8 豆粕 菜粕 上周 3,053 2,310 本周 3,021 2,291 周涨跌 -1.1% -0.8% 本周，豆粕现货价格继续回落1.1%，菜粕现货价格继续回落0.8%。 豆油 菜油 棕榈油 上周 5,628 6,466 5,229 本周 5,683 6,566 5,294 周涨跌 1.0% 1.6% 1.2% 本周，豆油现货价格继续回升1.0%，菜油现货价格继续回升1.6%，棕榈油现货价格继续回升1.2%。 豆系 菜系 上周 1.84 2.80 本周 1.88 2.87 周涨跌 2.07% 2.37% 本周，豆系油粕比继续回升，菜系油粕比继续回升。 2、价格总览 图4：油料现货价格走势 （单位：元/吨） 资料来源：大有期货研究所、Wind 图5：油脂现货价格走势 （单位：元/吨） 资料来源：大有期货研究所、Wind 图6：油粕比走势图 资料来源：大有期货研究所、Wind 1,0001,6002,2002,8003,4004,0004,6005,200Nov-09Apr-10Sep-10Feb-11Jul-11Dec-11May-12Oct-12Mar-13Aug-13Jan-14Jun-14Nov-14Apr-15Sep-15Feb-16Jul-16Dec-16May-17Oct-17现货价:豆粕现货价:平均价:菜粕3,5005,0006,5008,0009,50011,000Dec-11Apr-12Aug-12Dec-12Apr-13Aug-13Dec-13Apr-14Aug-14Dec-14Apr-15Aug-15Dec-15Apr-16Aug-16Dec-16Apr-17Aug-17Dec-17平均价:豆油平均价:菜油平均价:棕榈油1.02.03.04.05.06.0Dec-11Apr-12Aug-12Dec-12Apr-13Aug-13Dec-13Apr-14Aug-14Dec-14Apr-15Aug-15Dec-15Apr-16Aug-16Dec-16Apr-17Aug-17Dec-17豆系菜系 大有期货︱油脂油料期货周报 研究创造价值，服务创造品牌！ 4/8 国产大豆 进口大豆 上周 -691 68 本周 -681 79 周涨跌 1.4% -16.9% 本周，进口大豆压榨利润继续回落，国产大豆压榨利润有所回升。 国产大豆 进口大豆 上周 3,833 2,961 本周 3,821 2,947 周涨跌 -0.3% -0.5% 本周，进口大豆所得压榨利润为零时的豆粕成本继续回落。 库存 消耗 上周 6,779,480 407,290 本周 6,815,140 322,920 周涨跌 0.5% -20.7% 本周，港口大豆库存消耗速度较上周变缓，库存小幅回升。 3、成本利润 图7：大豆压榨利润变化 （单位：元/吨） 资料来源：大有期货研究所、Wind 图8：压榨利润为零时的豆粕成本 （单位：元/吨） 资料来源：大有期货研究所、Wind 4、库存情况 图9：港口大豆库存和消耗情况 （单位：吨） 资料来源：大有期货研究所、Wind -1,200-800-4000400800Feb-15Apr-15Jun-15Aug-15Oct-15Dec-15Feb-16Apr-16Jun-16Aug-16Oct-16Dec-16Feb-17Apr-17Jun-17Aug-17Oct-17Dec-17压榨利润:国产大豆:山东压榨利润:进口大豆:山东2,0002,5003,0003,5004,0004,500Feb-15Apr-15Jun-15Aug-15Oct-15Dec-15Feb-16Apr-16Jun-16Aug-16Oct-16Dec-16Feb-17Apr-17Jun-17Aug-17Oct-17Dec-17压榨利润为零时的豆粕成本:国产大豆:山东压榨利润为零时的豆粕成本:进口大豆:山东0200,000400,000600,000800,0001,000,0001,200,0001,400,00002,000,0004,000,0006,000,0008,000,000Nov-14Feb-15May-15Aug-15Nov-15Feb-16May-16Aug-16Nov-16Feb-17May-17Aug-17Nov-17港口消耗:进口大豆港口库存:进口大豆 大有期货︱油脂油料期货周报 研究创造价值，服务创造品牌！ 5/8 豆粕库存 上周 80.86 本周 83.93 周涨跌 3.8% 本周，下游贸易商观望情绪较浓，港口豆粕库存继续回升。 菜油 上周 146,500 本周 110,500 周涨跌 -24.6% 本周，菜油库存回落24.6%。 国内商业库存 上周 58.6 本周 64.0 周涨跌 9.2% 本周，棕榈油国内商业库存回升9.2