【鑫期汇】油脂油料周报：利多驱动有限，油粕集体走弱

一、内外盘期现价格回顾
（内容未详细展开，仅提及回顾）

二、库存及基差图
（内容未详细展开，仅提及图表展示）

三、棕榈油进口盈亏
（内容未详细展开，仅提及分析棕榈油进口成本）

四、美国CBOT基金头寸
（内容未详细展开，仅提及分析基金持仓变化）

五、分析及展望

• 分析：

  • 三大油脂（豆油、棕榈油、菜油）及双粕（豆粕、菜粕）周线集体收跌。
  • MPOB4月供需报告显示马棕库存超预期增加，推动马棕油和连棕油市场走弱。
  • 油脂基本面支撑较弱，市场偏空情绪主导，三大油脂同步下跌。
  • 双粕市场先涨后跌：周初受特朗普访华及USDA5月报告提振上涨，但美豆出口需求不佳导致美豆回调，带动国内双粕走弱。

• 展望：

  • 油脂板块：预计延续震荡偏弱，供应端压力持续释放——马棕进入增产周期、5月库存或继续累积、5-8月国内大豆到港超千吨推动豆油累库、加拿大菜籽集中到港叠加国产新菜籽上市改善菜油供应。中长期支撑来自厄尔尼诺预期及生物柴油政策。
  • 双粕板块：预计延续震荡偏弱，CBOT大豆若持续疲软将削弱成本支撑，5月下旬大豆到港压力加速豆粕库存累积，需求端生猪养殖利润不佳难提振。
  • 关注重点：中美经贸后续进展、产区天气变化。

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