ETP日报：权益上行分级A继续走弱，场内货基维持高折价

敬请参阅报告结尾处免责声明 华宝证券 1/6 [table_page] ETP日报 ， 分析师：李真 执业证书编号：S0890513110002 电话：021-20321298 邮箱：lizhen@cnhbstock.com 研究助理：张吉虎 电话：021-20321002 邮箱：zhangjihu@cnhbstock.com 研究助理：杨思奇 电话：021-20321306 邮箱：yangsiqi@cnhbstock.com 销售服务电话： 021-20321304 [table_product] 1 《ETP：周期性权益ETP领涨，分级A继续下跌-ETP日报》 2018-03-06 2 《ETP：H股ETF成分调整-ETP日报》 2018-03-05 3 《ETP：权益市场谨慎、相关ETP普跌，分级A继续上涨-ETP日报》 2018-03-02 [table_main] 华宝财经评论类模板 ◎ 投资要点： 分级B方面：今日进取股基上涨4.58%，成交在千万以上的分级B全部上涨，其中创业板B（150153，+7.19%）、创业股B（150304，+6.93%）、煤炭B级（150290，+6.93%）、房地产B（150118，+6.51%）涨幅较大。 今日国债期货午后震荡走高，小幅收涨，收盘十年期国债期货主力合约T1806上涨0.11%。 今日稳健股基下跌0.11%，成交额1.60亿元。成交在千万以上的分级A仅三只且全部收平，包括创业板A（150152，0.00%）、证券A级（150223，0.00%）、证券A（150171，0.00%）。次活跃品种中，近下折煤炭A级（150289，-0.41%）领跌。 期权价值方面，今日煤炭A级（150289）折价4.51%，下折距离4.35%，下折后母基金赎回费率为1.5%，假设下折后母基金净值潜在损失为1%，A份额折价7.00%，则煤炭A级下折预估收益为0.95%；假设不考虑下折后母基金净值风险，A份额折价7.00%，则煤炭A级下折预估收益为1.74%。若后续标的指数持续上涨使得煤炭A级远离下折，其折价存在上调风险。 今日伦敦金盘中上涨0.05%，国内黄金AU9999下跌0.20%，黄金ETF中，华安黄金ETF下跌0.30%，预估折价0.074%。今日AG1806下跌1.50%，白银基金下跌1.22%，预估折价率0.70%。 今日截至收盘银华日利七日年化收益率3.625%、华宝添益七日年化收益率3.773%、南方理财金H七日年化收益率为3.884%、建信添益七日年化收益率4.145%。今日场内资金面依然紧张，货币基金维持高折价，收盘华宝添益折价0.058%，银华日利折价0.062%。 QDII-ETP方面，上日德国DAX指数上涨0.25%，纳斯达克100指数下跌0.28%，标普500指数上涨0.01%。今日盘中美元指数上涨0.08%，在岸人民币兑美元升值0.08%，欧元兑美元下跌0.11%。今日华安德国30ETF上涨0.09%，预估折价率0.57%；国泰纳斯达克100ETF上涨0.59%，预估溢价率0.22%；博时标普500ETF上涨0.51%，预估折价率0.26%。 上日标普全球石油指数上涨0.25%，标普石油天然气上游股票指数上涨0.74%。今日华安石油上涨1.13%，预估折价率1.433%，华宝油气上涨2.02%，预估折价率0.699%。今日盘中NYMEX原油上涨0.74%，ICE布油上涨0.43%，INE原油上涨2.52%。 风险提示：分级A投资者谨防股债市场波动加剧。 相关研究报告 [table_subject] 2018年04月24日 证券研究报告--ETP日报 权益上行分级A继续走弱，场内货基维持高折价 ETP日报 敬请参阅报告结尾处免责声明 华宝证券 2/6 [table_page] ETP日报 市场回顾：今日A股市场收涨，收盘上证综指上涨1.99%，收于3128.93点，深证成指上涨2.19%，收于10556.82点，创业板指上涨3.07%，收于1806.86点，两市成交额4523.91亿元。申万一级行业全部上涨，其中计算机（+3.27%）、建筑材料（+2.90%）、传媒（+2.80%）领涨。 分级B方面：今日进取股基上涨4.58%，成交在千万以上的分级B全部上涨，其中创业板B（150153，+7.19%）、创业股B（150304，+6.93%）、煤炭B级（150290，+6.93%）、房地产B（150118，+6.51%）涨幅较大。 表1：成交额在5000万以上的分级B 代码 简称 价格 预估净值 涨跌幅 折溢价率 整体折溢价率 成交额（万） 规模变化（%） 150153.SZ 创业板B 0.626 0.533 7.2% 17.48% 0.27% 36001.92 0.90% 150224.SZ 证券B级 0.673 0.644 6.2% 4.50% 0.18% 12092.84 5.26% 150201.SZ 券商B 1.148 1.015 4.8% 13.12% -0.14% 9683.37 -0.01% 150228.SZ 银行B 0.959 0.825 3.6% 16.19% -0.24% 7558.87 -0.01% 150182.SZ 军工B 0.769 0.677 4.5% 13.62% -1.11% 5996.52 -1.98% 150172.SZ 证券B 0.880 0.749 4.8% 17.51% -0.21% 5082.82 1.01% 资料来源：wind，华宝证券研究创新部 权益ETF： 表2：日成交额在1000万以上的权益ETF 代码 简称 价格 IOPV 涨跌幅（%） 指数涨跌幅（%） 折溢价率 成交额 （万元） 规模（亿元） 510050 50ETF 2.7180 2.7170 2.26 2.17 0.04% 280596.94 336.26 510900 H股ETF 1.2410 1.2470 1.64 2.04 -0.48% 152683.03 111.28 159915 创业板 1.7050 1.7055 3.15 3.07 -0.03% 104387.78 100.15 159920 恒生ETF 1.5640 1.5590 1.03 1.26 0.32% 74768.85 37.18 510300 300ETF 3.8450 3.8440 2.10 2.05 0.03% 68734.49 221.73 159949 创业板50 0.6770 0.6773 3.99 3.89 -0.04% 64689.63 28.27 510500 500ETF 6.2540 6.2690 2.12 2.29 -0.24% 48676.82 223.74 159919 300ETF 4.1850 4.1922 2.10 2.05 -0.17% 9869.62 171.67 512880 证券ETF 0.8900 0.8900 2.65 2.66 0.00% 7455.13 11.18 510180 180ETF 3.2780 3.2820 1.86 1.99 -0.12% 5991.43 188.31 512800 银行ETF 0.9890 0.9880 1.85 1.76 0.10% 4687.80 3.81 159952 创业ETF 1.0210 1.0213 3.24 3.07 -0.03% 4374.59 4.51 159901 深100ETF 4.6960 4.7233 1.87 2.11 -0.58% 3993.59 37.20 512660 军工ETF 0.8690 0.8690 2.48 2.34 0.00% 2657.58 4.46 510880 红利ETF 2.8580 2.8590 1.96 1.96 -0.03% 2150.32 15.69 159902 中小板 3.4250 3.4292 2.15 1.96 -0.12% 2007.29 26.48 512000 券商ETF 0.8410 0.8430 2.56 2.66 -0.24% 1955.48 4.32 513050 中概互联 1.4090 1.3920 0.36 -0.93 1.22% 1598.04 12.63 512990 MSCIA股 1.1190 1.1170 2.29 2.12 0.18% 1318.52 5.13 510510 广发500 1.6560 1.6590 2.10 2.29 -0.18% 1007.38 19.61 资料来源：wind，华宝证券研究创新部 分级A方面： 今日国债期货午后震荡走高，小幅收涨，收盘十年期国债期货主力合约T1806上涨0.11%。 敬请参阅报告结尾处免责声明 华宝证券 3/6 [table_page] ETP日报 今日稳健股基下跌0.11%，成交额1.60亿元。成交在千万以上的分级A仅三只且全部收平，包括创业板A（150152，0.00%）、证券A级（150223，0.00%）、证券A（150171，0.00%）。次活跃品种中，近下折煤炭A级（150289，-0.41%）领跌。 期权价值方面，今日煤炭A级（150289）折价4.51%，下折距离4.35%，下折后母基金赎回费率为1.5%，假设下折后母基金净值潜在损失为1%，A份额折价7.00%，则煤炭A级下折预估收益为0.95%；假设不考虑下折后母基金净值风险，A份额折价7.00%，则煤炭A级下折预估收益为1.74%。若后续标的指数持续上涨使得煤炭A级远离下折，其折价存在上调风险。 表3：成交量在1000万以上的分级A A代码 A端名称 成交额（万） 涨跌幅（%） 折溢价率 约定收益率（下期） 隐含收益率 下折母基需跌 150223.SZ 证券A级 3936.26 0.00 -2.55% 5.50% 5.65% 23.67% 150152.SZ 创业板A 2671.50 0.00 -8.77% 5.00% 5.49% 18.27% 150171.SZ 证券A 1262.26 0.00 -13.42% 4.50% 5.20% 28.44% 资料来源：wind，华宝证券研究创新部 表4：固收类封基今日表现 代码 简称 涨跌幅（%） 折溢价 价格（元） 到期日 505888.SH 嘉实元和 0.29 -10.04% 1.0250 2019-09-29 184801.SZ 鹏华前海 0.55 -13.88% 91.0000 2025-07-06 资料来源：wind，华宝证券研究创新部 权益封基 表5：权益类封基今日表现 代码 简称 涨跌幅（%） 折溢价 价格（元） 到期日 169103.SZ 东证睿轩 3.12 1.69% 1.387