新三板周报：新三板监管趋严和改革加速并驾齐驱
此报告仅供内部客户参考 请务必阅读正文之后的免责条款部分 证券研究报告 新三板监管趋严和改革加速并驾齐驱 ——新三板周报 2017年12月18日 上证综指-沪深300走势图 % 1M 3M 12M 上证指数 -4.16 -2.56 1.77 沪深300 -2.64 4.65 14.59 汤佩徽 分析师 执业证书编号：S0530513110001 tangph@cfzq.com 0731-84779511 胡文艳 研究助理 huwy@cfzq.com 0731-84403398 相关报告 1 《策略报告：融资买入额环比大幅下降，融资净买入额由正转负-融资融券周报第133期》 2017-12-05 2 《策略报告：如何用普通股进行长期投资-来自A股的实证》 2017-12-05 3 《策略报告：“财富卓越成长”投资组合周报 vol.376-维持组合与仓位不变》 2017-12-05 4 《策略报告：新三板市场制度建设有望整体提速-——新三板周报》 2017-12-04 5 《策略报告：风险缓慢释放，风格偏向政策盈利改善均可期板块》 2017-12-04 投资要点 上周新三板成指（899001）收盘1287.32点，环比上涨0.66%； 新三板做市指数（899002）收盘994.59点，环比下跌0.08%。 新三板挂牌企业数量 上周挂牌家数为43家，环比增加25家。挂牌总股本为23.9亿股，挂牌流通股本为9.2亿股。行业主要集中在软件和信息技术服务业、电气机械及器材制造业、商务服务业、汽车制造业等。 新三板成交额和估值 上周市场成交金额为41.56亿元，环比减少4.18%。其中做市转让交易金额为9.79亿元，环比减少0.90%；协议转让交易金额31.77亿元，环比减少5.14%。截至12月15日，新三板的PE（TTM,中值，剔除负值）为22.40倍，市盈率排前三的是公用事业（30.63）、医疗保健（28.06）、能源（27.88）。 新三板融资额 上周共有64家新三板企业发布定增预案，计划募集资金24.73亿元，环比上周54家定增预案以及30.72亿元融资，分别增加10家和减少5.99亿元。行业主要集中在软件与服务、资本货物、材料、耐用消费品与服装、技术硬件与设备等。 新三板要闻一览 12月15日，中小企业股转系统发布公告，中科招商、达仁资管2家挂牌私募在此次自查整改中不符合整改要求，对两家公司实施强制摘牌举措，于12月26日起终止挂牌。同时，早在12月12日股转系统便因富海银涛、拥湾资产、银纪资产三家私募机构不满足挂牌条件，令其于12月21日实施摘牌。此轮私募挂牌机构自查整改中，监管层表现出了十分强硬的态度，并未给企业留下太多的余地，企业对此也显得有些无能为力，但这是新三板改革升级期、政策完善期难以避免的阵痛。近期，市场其他的政策变革亦备受关注，新的“集合竞价”交易制度在股转公司的安排下已在进行测试。据相关测试机构介绍，目前测试的方案是引入集合竞价申报业务，与做市交易互为补充；且集合竞价中创新层企业股票在收盘前可进行5次撮合，而基础层企业则只能进行1次撮合处理，采取集合竞价交易的股票，申报价格不得超过前收盘价的50%至200%。集合竞价机制不仅将给市场带来新鲜血液亦将一定程度提升市场的改革预期。 风险提示：新三板监管趋严、流动性风险 -3%1%5%9%13%17%21%2016-122017-042017-08上证指数沪深300 2017.12.11-2017.12.15 此报告仅供内部客户参考 请务必阅读正文之后的免责条款部分 策略报告 投资评级系统说明 以报告发布日后的6－12个月内，所评股票/行业涨跌幅相对于同期市场指数的涨跌幅度为基准。 类别 投资评级 评级说明 股票投资评级 推荐 投资收益率超越沪深300指数15%以上 谨慎推荐 投资收益率相对沪深300指数变动幅度为5%－15% 中性 投资收益率相对沪深300指数变动幅度为-10%－5% 回避 投资收益率落后沪深300指数10%以上 行业投资评级 领先大市 行业指数涨跌幅超越沪深300指数5%以上 同步大市 行业指数涨跌幅相对沪深300指数变动幅度为-5%－5% 落后大市 行业指数涨跌幅落后沪深300指数5%以上 免责声明 本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格，作者具有中国证券业协会注册分析师执业资格或相当的专业胜任能力。 本报告仅供财富证券有限责任公司客户及员工使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司当然客户。本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信息而发送，概不构成任何广告。 本报告信息来源于公开资料，本公司对该信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本公司对已发报告无更新义务，若报告中所含信息发生变化，本公司可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司及本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此作出的任何投资决策与本公司及本公司员工或者关联机构无关。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为投资决策的惟一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人（包括本公司客户及员工）不得以任何形式复制、发表、引用或传播。 本报告由财富证券研究发展中心对许可范围内人员统一发送，任何人不得在公众媒体或其它渠道对外公开发布。任何机构和个人（包括本公司内部客户及员工）对外散发本报告的，则该机构和个人独自为此发送行为负责，本公司保留对该机构和个人追究相应法律责任的权利。 财富证券研究发展中心 网址：www.cfzq.com 地址：湖南省长沙市芙蓉中路二段80号顺天国际财富中心28层 邮编：410005 电话：0731-84403360 传真：0731-84403438
