国金交运每周一刻钟：VLCC运价破新高 油轮快递航空板块分析

一、核心要点

1. 油轮板块：VLCC中东航线运费上探121万美元/天，因沙特输油管道被炸，霍尔木兹海峡出货量激增，全球油轮运价共振走高，四季度运价高位运行确定性强，原油轮业绩有望大幅上修，推荐招商轮船、海能实业等标的。
2. 集运板块：美线、东南亚航线强劲，欧线偏弱，美线受节前拥堵和巴拿马运河约束支撑，东南亚因港口拥堵上涨，预计行情维持至国庆前后。
3. 快递板块：义乌、河南快递底价上调，江苏跟进涨价，行业内卷缓解，旺季涨价预期明确，三季报业绩向好，推荐中通、圆通、极兔速递。
4. 航空机场：含油票价持续回暖，国庆预售均价同比上涨，油价高位下板块具备左侧布局价值，推荐东航物流、国泰航空及华夏、东航等航司。
5. 跨境物流：嘉友国际三季报业绩可期，虽焦煤价格短期回落，但中枢上移趋势明确，仍具配置价值。 二、风险与关注
6. 关注美国大选对油价及油轮市场的情绪扰动，美伊谈判进展或影响霍尔木兹海峡局势。2. 集运需关注国庆后港口拥堵及巴拿马运河通行情况变化。3. 成品油板块需关注10月中国成品油出口量变化。4. 快递行业需跟进旺季涨价落地情况。