交运行业观点更新：油轮、快递、航空板块行情分析

复盘上周行情

上周油轮、集运、快递板块涨幅居前，主要受VLCC运价大涨及义乌快递涨价消息影响；嘉友国际、航空、空运板块股价承压，受焦煤价格回落、油价持续冲高影响。

下周核心要点

1. VLCC：欧洲原油进口重构推动运价上行

   • 核心动因：沙特原油改道霍尔木兹海峡经由Sohar港进行STS作业，欧洲炼厂转向北海原油补充，新增货源来自多国，欧洲原油进口来源重构。
   • 影响：对Aframax/Suezmax以及部分VLCC吨海里均有正向影响。

2. VLCC中长期运费均值大幅上移

   • 数据：10月初Fujairah—亚洲200万桶VLCC报价达WS800，最新1年期期租价格上涨至18.5-20万美元/天。
   • 利润预测：按20万美元/天计算，招轮全年油轮利润预计超200亿，持续推荐相关标的。

3. 快递行业：多地涨价，反内卷持续深化

   • 行动：义乌快递底价上涨0.3元，江苏快递底价上涨0.1元。
   • 政策：市场监管总局强调“十五五”期间修订《价格法》，依法从严处理恶意低价竞争企业。
   • 结论：反内卷大方针不变，持续推荐相关标的。

4. 航空板块：双节预售价格向好，股价对油价钝化

   • 数据：国庆国内经济舱平均预订票价同比上涨9%，预计中秋国庆期间日均旅客量同比增长3.1%。
   • 趋势：整体票价趋势向好，7-9月含油票价从-7%转为+3%，国庆预售+9%。
   • 结论：短期股价对油价钝化，底部左侧布局正当时，推荐东航物流、华夏航空、东方航空。