新能源及有色金属日报 | 下游开始启动节前备货 铜价维持偏强格局

核心观点与关键数据

期货行情与现货情况：

• 沪铜主力合约维持偏强格局，9月17日收于108500元/吨，夜盘上涨1.42%。
• SMM 1#电解铜现货对沪铜2610合约升水550-710元/吨，均价630元/吨，上海社库存5.86万吨，周环比降0.25万吨。
• 下游启动节前备货，买盘有所回暖，预计沪铜现货升贴水维持高位。

重要资讯汇总：

• 地缘方面：特朗普预计与海湾国家领导人会晤，商讨对伊朗战事后续安排。
• 经济数据：美国初请失业金人数降至19.6万，但消费者调查显示求职环境走弱，就业市场或呈现“存量稳、新增弱”特征。
• 矿端：加拿大Osisko Metals分拆非核心矿产资产至新公司OCMC，旨在盘活存量勘探资产。
• 冶炼及进口：智利Codelco重组计划延迟至2026年底，新管理层正评估裁员可能性。
• 消费：AI安全风险担忧及美债收益率上行拖累算力金属价格，但产业端情绪未实质性收缩。

库存与仓单：

• LME仓单增1750吨至255900吨，SHFE仓单减1545吨至31400吨，国内电解铜现货库减0.12万吨至8.91万吨。

策略建议：

• 铜：谨慎偏多，建议逢低买入套保操作。
• 套利：暂缓。
• 期权：暂缓。
• 风险：国内需求下降过快、库存大幅累高、海外流动性踩踏风险。

研究结论

目前铜价表现相对抗跌，下游开启节前备货，建议有套保需求的企业积极逢低买入。未来两个季度有色市场整体仍将维持强势，但需关注国内需求变化、库存波动及海外流动性风险。