新能源及有色金属日报：铜价逐步企稳 但节前或难维持持续偏强

市场要闻与重要数据

• 期货行情：沪铜主力合约连续两日上涨，2月3日收于104,500元/吨，涨幅6.01%，夜盘涨3.49%。
• 现货情况：上海市场主流平水铜升水380-400元/吨，好铜升水420元/吨，部分进口铜升水300-320元/吨。下游采购情绪提升，沪铜现货商积极出货止盈。

重要资讯汇总

• 宏观与地缘：美国与伊朗会谈按计划进行，特朗普签署政府拨款法案结束停摆。美联储理事米兰预计需降息超100基点，巴金主席强调通胀未回落前需谨慎。
• 矿端：罗马资源刚果民主共和国Bisie North项目冶金测试显示铜和锡回收结果令人鼓舞，预计对项目经济效益显著。
• 国内：中国有色金属工业协会提出扩大国家铜战略储备规模，探索商业储备机制，研究将铜精矿纳入储备范围。
• 消费：1月铜材终端消费节前抢跑，电力领域国网订单支撑，家电行业表现亮眼，汽车领域稳健，建筑及五金板块受地产低迷拖累。2月预计需求步入季节性低谷。
• 库存与仓单：LME仓单减少300吨至176,125吨，SHFE仓单增加494吨至159,021吨，国内电解铜现货库33.04万吨，较此前一周增0.76万吨。

策略

• 铜：谨慎偏多，建议少量买入套保（两周左右量），不宜重仓。预计春节前铜价运行区间98000-110000元/吨。
• 套利：暂缓期权，建议卖出看跌。

风险

• 国内需求下降过快库存大幅累高，海外流动性踩踏风险。

图表

• 提供了TC价格、SMM#1铜升贴水报价、精废价差、铜品种进口盈亏、铜主力合约持仓量与成交量、沪铜期货合约价差、LME电解铜库存、SHFE电解铜仓单、国内社会库存及保税区库存等图表。