美联储鹰派加息，关注日本央行利率决议

市场分析

宏观流动性

• 美联储：12月加息概率提升至76.9%，较昨日增加9.8个百分点。
• 美元流动性：美元指数上涨至100.3，20日和5日均值均有所上升；比特币价格上涨229.4点至76103.0点，但5日均值下降241.5点。
• 货币流动性：美元SOFR/FFR利差20日均值为-10.6BP，5日均值为-12.2BP；人民币DR007/OMO007利差20日均值为0.8BP，5日均值为2.1BP。

宏观经济

• 商品市场：铜金比价20日均值为3.20盎司/吨，油金比价20日均值为2.15盎司/100桶，均有所波动。
• 债券市场：美债、中债和德债期限利差均有所收窄。
• 股票市场：美股同比14.3%，A股同比-2.0%，欧股同比9.5%，表现各异。

美国经济

• 经济预期：经济意外指数20日均值为22.2，5日均值为26.1。
• 金融条件：金融条件指数20日均值为-2.7，5日均值为-2.3。

中国经济

• 经济预期：经济意外指数20日均值为-30.4，5日均值为-34.7。
• 碳排成本：CEA碳排放权20日均值为96.3。
• 运输成本：内贸集装箱运价指数上涨2.91%，外贸集装箱进口和出口运价指数分别上涨0.70%和1.37%。
• 房地产：30城地产周度成交面积较上周下降9.63%，但5周均值有所上升。

策略

美联储9月鹰派加息，维持稳定通胀的货币政策姿态，失业金数据良好，但基准利率上行仍会收紧全球美元流动性。关注日本央行利率决议，若同样鹰派，将强化流动性收紧格局，新兴市场压力上升。

目录

一、宏观概览 二、宏观流动性 2.1 美联储货币政策 2.2 全球流动性 2.3 货币流动性 三、宏观经济 3.1 市场预期 3.2 经济周期 3.3 经济预期 四、美国 五、中国