宏观日报：美联储鹰派加息，关注日本央行利率决议

市场分析

宏观流动性：

• 美联储12月加息概率为76.9%，较昨日上升9.8个百分点。
• 美元指数为100.3，20日均值较昨日上升0.1点，5日均值上升0.3点。
• 比特币价格为76103.0点，20日均值较昨日上升488.2点，5日均值下降241.5点。
• 美元SOFR/FFR利差20日均值为-10.6BP，较昨日下降0.1BP；5日均值为-12.2BP，较昨日持平。
• 人民币DR007/OMO007利差20日均值为0.8BP，较昨日持平；5日均值为2.1BP，较昨日上升1.5BP。

宏观经济：

• 商品市场：铜金比价20日均值为3.20盎司/吨，5日均值为3.29盎司/吨；油金比价20日均值为2.15盎司/100桶，5日均值为2.42盎司/100桶。
• 债券市场：美债期限利差20日均值为41.1BP，5日均值为32.8BP；中债期限利差20日均值为46.6BP，5日均值为46.5BP；德债期限利差20日均值为43.7BP，5日均值为36.0BP。
• 股票市场：美股同比为14.3%，较昨日下降0.4个百分点；A股同比为-2.0%，较昨日下降1.0个百分点；欧股同比为9.5%，较昨日上升2.5个百分点。

美国经济：

• 经济预期：经济意外指数20日均值为22.2，较昨日上升0.5；5日均值为26.1，较昨日上升0.1。
• 金融条件：金融条件指数20日均值为-2.7，较昨日持平；5日均值为-2.3，较昨日上升0.1。

中国经济：

• 经济预期：经济意外指数20日均值为-30.4，较昨日下降0.9；5日均值为-34.7，较昨日下降2.1。
• 碳排成本：CEA碳排放权20日均值为96.3，较昨日下降0.1；5日均值为95.7，较昨日持平。
• 运输成本：内贸集装箱运价指数较上周上升2.91%，较去年同期下降8.26%；外贸集装箱进口运价指数较上周上升0.70%，较去年同期上升19.22%；外贸集装箱出口运价指数较上周上升1.37%，较去年同期上升65.48%。
• 房地产：30城地产周度成交为197.58万平，较上周下降9.63%，较去年同期下降10.54%；30城地产周度成交5周均值为221.10万平，较上周上升1.27%，较去年同期下降1.47%。

策略： 美联储9月落地了鹰派加息，以维系其稳定通胀的货币政策姿态。周度失业金创历史新低的良好经济叙事下，加息映射的是经济的“繁荣”，降低了短期美元资产的风险，但基准利率的上行依然会收紧全球美元流动性。关注今天上午日本央行利率决议，若同样表现出鹰派（至少加息25个基点，释放未来加息的强预期），虽然日元汇率是否走强存不确定性，但流动性收紧的格局将强化，9月新兴市场的压力将继续上升。

目录

一、宏观概览 二、宏观流动性 2.1 美联储货币政策 2.2 全球流动性 2.3 货币流动性 三、宏观经济 3.1 市场预期 3.2 经济周期 3.3 经济预期 四、美国 五、中国

图表

包含多个图表，如美联储加减息概率、美联储隐含利率变动、美元指数、美国信用利差、中国信用利差、比特币、SOFR-FFR、DR007-OMO007、铜金比价、油金比价、美债期限利差、中债期限利差、德债期限利差、全球股指同比、美国经济意外指数、中国经济意外指数、美国金融压力、信贷、资金、波动率、CEA、广东电力日前市场、中国集装箱运价指数、运输成本、30城成交同比、30城成交_万平、宏观日报指标概览。

一、宏观概览

无具体内容。

二、宏观流动性

2.1 美联储货币政策：12月加息概率为76.9%。 2.2 全球流动性：美元指数为100.3，美国信用利差（BBB级）为1.0%，中国信用利差（AAA级）为31.9BP。 2.3 货币流动性：美国SOFR/FFR利差为-11.0BP，中国DR007/OMO007利差为5.1BP。

三、宏观经济

3.1 市场预期：铜金比价为3.24盎司/吨，油金比价为2.53盎司/100桶。 3.2 经济周期：美债期限利差为27.0BP，中债期限利差为45.6BP，德债期限利差为34.0BP；权益市场预期：标普500指数同比为14.3%，沪深300指数同比为-2.0%，德国DAX指数同比为9.5%。 3.3 经济预期：美国经济意外指数为26.5，中国经济意外指数为-42.4，中美经济预期差值5日均值为-60.8，20日均值为-52.6。

四、美国

无具体内容。

五、中国

包含多个图表和数据来源，如广东电力交易中心、上海环境能源交易所、新闻整理、我的钢铁网。

本期分析研究员

徐闻宇

联系人

沈嘉奇

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