华源汽车液冷缺电系列汇报：同飞股份数据中心液冷综合供应商分析

同飞股份液冷业务横跨一次侧与二次侧。二次侧主营CDU，已与台企合作，产品进入英伟达推荐名录，海外CDU单价达数十万人民币。一次侧业务是核心预期差，公司具备冷却塔、冷水机组等自研自产能力，7月实现海外订单突破，正推进预制仓集成方案，单仓售价可达数百万美金。

数据中心液冷行业发展趋势向好，随着算力需求增长，高功率密度服务器增多，传统风冷难以满足散热需求，液冷成为主流方案。同飞股份横跨液冷一次侧、二次侧，覆盖核心部件自研至系统集成，具备较强竞争优势。

本报告重点分析了同飞股份液冷业务的业务布局与发展潜力。二次侧CDU业务已进入英伟达推荐名录，一次侧业务具备自研自产能力，海外订单突破，预制仓集成方案进展顺利，公司市值有望从150亿增长至三四百亿。

当前数据中心液冷市场处于快速发展阶段，高功率密度服务器推动液冷需求增长。液冷技术方案多样化，包括浸没式、直接液冷等，市场竞争激烈。同飞股份凭借完整产业链布局和海外订单突破，在液冷市场具备一定竞争优势。

本报告提示需关注同飞股份产能扩张节奏，尤其是一次侧业务的厂房、土地落地进度。需关注英伟达供应链后续订单落地情况，以及海外预制仓业务的拓展速度。公司液冷业务相关股价波动较大，需警惕市场情绪带来的短期风险。