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这份研报主要分析了计算机行业的哪些投资方向？
本报告聚焦计算机行业2026年秋季投资策略，核心围绕算力与AI应用两大方向。算力方面，关注国产AI芯片、超节点整机等国产算力崛起趋势；AI应用方面，重点分析大模型技术演进、AI Agent产品落地及商业进程。投资主线建议聚焦算力与AI应用赛道，把握从技术到商业兑现的转折。
AI大模型目前的技术发展趋势是什么？
AI大模型技术正从参数竞赛转向架构效率、推理能力与生态渗透力的全方位比拼。2026年是关键分水岭，核心突破体现在Agentic AI和Physical AI上。美国闭源模型在长上下文推理、实时处理和自主工具使用方面领先，但开源模型如DeepSeek、Qwen等在中文理解、性价比等维度已能与海外顶尖模型媲美甚至超越。开源生态加速技术扩散，预计2026年全球AI智能体市场规模达107亿美元，中国占比15.3%
AI Agent在商业应用方面有哪些特点？
AI Agent正推动AI从工具辅助角色向实质生产力跃迁，B端应用场景包括客户服务、市场营销、IT开发，C端应用场景包括个人生产力助手。腾讯、阿里、字节等大厂同步整合AI办公产品线，竞争焦点转向企业办公统一入口。AI Agent市场规模广阔，2026年全球市场规模预计达到107亿美元，中国占比15.3%，预计2030年市场总规模有望达471亿美元
计算机板块目前的市场状况如何？
截至2026年8月24日，计算机（申万）指数下跌17.72%，跑输沪深300指数16.28个百分点，整体处于历史低估值水平，市盈率-TTM为43.93，处于近十年24.42%的分位点。中国日均Token调用量两年增长超千倍，算力需求正从“训练主导”转向“推理与智能体主导”。国产AI芯片在大型训练场景中取得里程碑式进展，标志着国产算力从“可用”走向“好用”
这份研报提示了哪些投资风险？
本报告提示的主要风险包括：政策推进不及预期，技术创新与商业化进程可能面临挑战，以及行业竞争加剧。需关注政策环境变化对AI产业发展的潜在影响，以及技术突破能否顺利转化为商业价值。同时，国内外科技大厂持续加码算力资本开支，行业竞争将日趋激烈，需警惕市场集中度提升带来的风险