第七十二期制造者说：造船、汽车、军工、AI电源板块投资观点

这份研报分析了造船、汽车、军工、AI电源四个板块的投资观点。造船板块预计2026年仍处于上行周期，中国船厂份额持续提升；汽车板块内需承压出口高增，政策向智能化牵引，关注零部件、智能驾驶、机器人赛道；军工板块十五五需求确定，军贸进入上行周期；AI电源板块看好板载电源及上游被动器件，Q3电容涨价业绩将兑现。

造船板块预计2026年仍处于上行周期，订单结构将发生变化，由集装箱、气体船向游轮、散货船轮动。需求共振延长景气周期，中国船厂份额持续提升。重点推荐中国船舶、风帆股份等企业。

汽车板块重点关注零部件、智能驾驶、机器人赛道。国内新能源汽车出口增速翻倍，政策向智能化牵引。机器人量产即将落地，相关产业链值得关注。

军工板块十五五需求确定，军贸进入上行周期。未来订单有望持续增长，相关企业值得关注。重点推荐中航成飞、国瑞科技等。

研报提示了各板块的投资风险。造船行业需关注需求不及预期、扩产进度超预期等风险；汽车行业需关注政策退坡、贸易保护主义、非理性竞争等风险；军工行业需关注军贸订单落地节奏不及预期等风险；AI电源板块需关注技术迭代不及预期、海外供应链转产影响等风险。