国联民生计算机小吕说AI每周会：超节点与浪潮信息投资观点

一、核心要点

1. 当前AI领域，超节点技术表现强势，浪潮信息本月涨幅约二三十个点，创历史新高，成为AI硬件龙头中涨幅排名第一的标的。
2. 超节点认知已从被动替换转变为必需品，预计国内顶尖大模型2026年9月参数量级达3万亿，明年达5万亿，超节点成为支撑大模型训练与推理的必备要素。
3. 超节点涵盖算力、存储、液冷、通信互联等，浪潮信息在相关领域均处国内顶尖水平，市场预期存在较大差异。
4. 独家提出“模算协同是中国最伟大的机遇”，超节点是国产AI算力崛起的重要抓手，后续需重点关注上游芯片产能。

二、投资线索

1. 超节点相关标的：浪潮信息、华为、中科曙光，均推出超节点产品，其中浪潮信息的sd200可承载4万亿参数单体模型，行业领先。
2. 浪潮信息核心优势：国内服务器、液冷、存储行业多年第一，液冷技术领先，存储领域或为行业第一，跨代内存拓展方案适配DDR4与DDR5，供应链问题应对能力强。
3. 浪潮信息业绩支撑：国内大厂（如阿里）资本开支上调，公司收入端受其驱动，出海与国产算力扩张趋势明显。

三、风险与关注

1. 核心关注因素：上游芯片产能情况，为超节点与国产AI算力发展的潜在障碍。