汇宇制药机构调研纪要

四川汇宇制药股份有限公司是一家以研发驱动的综合制药企业，主要从事抗肿瘤和注射剂药物的研发、生产和销售。公司总部位于内江市国家级经济技术开发区，研发中心位于成都市天府国际生物城，并在英国和爱尔兰等地设有子公司。

经营情况
2026年上半年，公司实现营业总收入55,186万元，其中境内营收37,807万元，境外营收17,378万元。归母净利润5,765万元，扣除非经营损益归属上市公司股东的净利润为7,810万元。研发投入15,883万元，占营业收入比重为28.78%。公司研发投入将逐步提升技术创新能力和新产品开发能力。

研发管线
公司坚持“ConvertCancertoManageableChronicDisease”的创新药发展战略，在研I类创新药项目14个（含小分子、三抗/ADC生物药），改良新药项目5个。在研I类生物创新药包括HY-0007（抗PD-1、抗TIGIT、IL-15/IL-15Rα双抗融合蛋白）、HY-0001（抗体偶联药物）、HY-0005（三特异抗体TCE产品）；化学创新药包括HY-0002a（KRASG12C抑制剂）和HY-0006（SOS1小分子抑制剂）。改良新药包括HY-2003（去氧胆酸新剂型）和HY-1016缓释注射液。

仿制药
公司仿制药策略为“高壁垒+高投入产出比+首仿”，国内累计上市药品48个，国外新增药品上市批件46个，累计自主持有、授权合作方持有药品批件579个。复杂注射剂如兰瑞肽、蔗糖铁、两性霉素脂质体已进入国内审评，注射用紫杉醇（白蛋白结合型）已在14个欧洲国家获得注册。

问答互动

1. 研发占比与资金压力：研发投入占营收28.78%，公司货币资金25.40亿元，不存在资金压力。
2. 分红：2026年半年度不进行利润分配，未来将在兼顾研发与产能投入的前提下持续回报投资者。
3. 创新药管线与海外BD：14个在研I类创新药项目，多个项目具有FIC管线潜力，BD对外授权受多重因素影响，进展将及时公告。
4. 海外收入增长：2026年上半年海外收入同比增长92.42%，主要受益于产品管线增加、销售区域拓展及代理业务增长。
5. 美国关税影响：仿制药明确豁免关税，短期影响有限，公司将持续关注政策变化。
6. 研发策略与管线重点：研发聚焦肿瘤治疗领域，优先发展创新药，仿制药聚焦复杂注射剂。未来复杂注射剂如紫杉醇白蛋白、羧基麦芽糖铁等将迎来商业化。
7. 生物类似药布局：公司结合自身平台优势，不排除立项研发或管线引进，但优先发展复杂注射剂、改良新药和专利挑战首仿新药。
8. 研发效率提升：公司将持续优化资源配置，将有限投入集中在差异化临床价值方向上。
9. 仿制药结构调整：公司将资源更多投向复杂注射剂、改良新药和专利挑战首仿新药，实现“存量稳固+结构升级+海外拓展”并行发展。
10. 生物类似药与AI应用：公司将持续评估生物类似药机会，并推动AI技术赋能创新药全链条研发，降低试错成本、缩短研发周期。