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2026年8月CPI和PPI同比环比涨幅分别是多少？
2026年8月CPI同比上涨0.8%，环比上涨0.4%；核心CPI同比上涨1.0%，环比上涨0.1%；PPI同比上涨3.8%，环比上涨0.4%。CPI同比回升主要受能源价格涨幅扩大、金价中枢抬升和AI链上商品价格通胀影响。具体而言，美伊局势反复导致油价中枢上移，能源价格涨幅由7月的0.6%扩大至8月的4.1%；美联储加息预期降温叠加美债收益率快速上行，推动金价中枢上移，黄金饰品价格上涨33.6%；AI链上商品（平板电脑、计算机和移动电话机）价格上涨分别达到21.5%、19.6%和11.0%。PPI同比涨幅回升，主要原因是美伊局势升温导致输入性因素影响国内相关行业价格上涨，石油开采、精炼石油产品制造、有机化学原料制造和有色金属冶炼和压延加工业价格分别上涨10.4%、4.1%、0.9%和0.8%。
哪些因素导致CPI同比回升？
CPI同比回升主要受能源价格涨幅扩大、金价中枢抬升和AI链上商品价格通胀影响。具体而言，美伊局势反复导致油价中枢上移，能源价格涨幅由7月的0.6%扩大至8月的4.1%；美联储加息预期降温叠加美债收益率快速上行，推动金价中枢上移，黄金饰品价格上涨33.6%；AI链上商品（平板电脑、计算机和移动电话机）价格上涨分别达到21.5%、19.6%和11.0%。这些因素共同作用导致CPI同比涨幅扩大。
2026年8月PPI同比涨幅回升的原因是什么？
PPI同比涨幅回升，主要原因是美伊局势升温导致输入性因素影响国内相关行业价格上涨，石油开采、精炼石油产品制造、有机化学原料制造和有色金属冶炼和压延加工业价格分别上涨10.4%、4.1%、0.9%和0.8%。这些行业受到国际能源价格波动和国内需求变化的双重影响，导致PPI同比涨幅回升。
物价回升对债券收益率有何影响？
物价回升有望构成2026年债券收益率上行的基本面支撑。当前“潜在通胀”或将成为10年国债收益率的下限。随着CPI和PPI同比涨幅回升，市场通胀预期增强，可能导致债券收益率上行压力加大。投资者需关注通胀走势对债券市场的影响，以及货币政策调整可能带来的变化。
当前债市存在哪些风险？
在债市“资产荒”充分演绎后，应警惕债市调整风险。2026年上半年“资产荒”主要由资金利率持续下行、非银久期处于低位、基本面数据走弱支撑债市走强三大因素驱动。目前三大利多因素已出现边际变化，市场宽松预期证伪，公募等非银机构债券久期已达近年高位，存在抱团瓦解、估值回调风险；基本面层面，政策边际加码、油价冲击消退，工业数据回暖，消费同比数据或将逐步修复，基本面由债市利多转为利空。此外，“资产荒支撑债牛”逻辑并不成立，本轮债市上涨由非银抱团买入驱动，并非银行缺资产导致的配置行为。因此，在债市“资产荒”已经充分演绎之后，特别是如果降息预期发酵或落地，应警惕债市调整风险。