农产品日报：棉价明显回落，郑糖小幅走弱

棉花观点

市场要闻与重要数据

• 期货：昨日郑棉2701合约收16545元/吨，跌195元/吨，跌幅1.16%。
• 现货：3128B棉新疆到厂价17989元/吨，跌29元/吨；全国均价18161元/吨，跌20元/吨。
• 储备棉：9月10日成交8009.4090吨，成交率100%，均价17365元/吨，跌23元/吨。

市场分析

• 国际：美棉产区旱情恶化，减产预期升温，ICE美棉一度突破90美分/磅，但出口签约环比大减，需求端改善有限。
• 国内：储备棉轮出持续全部成交，对盘面形成支撑；新棉产量担忧不及外盘，需求端边际好转，但幅度有限。

策略 中性。盘面已充分交易新作减产预期，基本面向上动能不足，抛储持续进行，郑棉上方空间受限，短期区间震荡。

风险 宏观及政策风险、主产国天气。

白糖观点

市场要闻与重要数据

• 期货：昨日白糖2701合约收5449元/吨，跌36元/吨，跌幅0.66%。
• 现货：广西南宁白糖现货价5260元/吨，跌10元/吨；云南昆明白糖现货价5145元/吨，跌10元/吨。

市场分析

• 原糖：26/27榨季全球供需格局预计从过剩转为短缺，短期仍有交易天气风险，但上行动能减弱。
• 郑糖：国内库存高企，第二批许可发放强化过剩格局，下榨季大概率增产，郑糖上涨空间有限。

策略 中性。短期郑糖跟随外盘反弹，但国内库存压力高企，整体上涨空间有限。

风险 宏观、天气及政策影响。

纸浆观点

市场要闻与重要数据

• 期货：昨日纸浆2611合约收4786元/吨，跌60元/吨，跌幅1.24%。
• 现货：山东地区智利银星针叶浆价4910元/吨，跌15元/吨；俄针价4715元/吨，跌25元/吨。

市场分析

• 供应：Domtar关停加拿大针叶浆厂，供应边际收缩，但国内供应仍宽松，国产浆产量大增，港口库存偏高。
• 需求：国内上半年成品纸产量高速增长，但终端需求不足，纸端产能过剩，行业利润亏损，需求依旧不足。

策略 中性。基本面无实质性改善，浆价受高港库、弱需求及仓单压制。

风险 宏观风险、外盘报价超预期变动、汇率风险。