2026年半年报点评：生命科学高速增长，汇兑损益拖累利润

公司2026年半年报显示营业收入13.78亿元同比增长10.47%，归母净利润4.21亿元同比下降5.40%，扣非归母净利润4.14亿元同比下降5.20%。第二季度营收7.71亿元同比增长14.97%，归母净利润2.39亿元同比下降5.09%。生命科学板块营收4.04亿元同比增长26%，吸附材料总产量3.63万吨同比增长5.2%，销量3.43万吨同比增长2.7%，实现营收11.46亿元同比增长13.87%，毛利率56.09%。水处理与超纯化领域收入3.70亿元同比增长3%，金属资源领域吸附分离材料收入1.59亿元同比增长7%，化工与催化吸附分离材料销售收入1.01亿元同比增长48%。综合毛利率提升至53.28%，主要得益于高毛利业务占比提升；汇兑损失8105万元拖累短期利润，若扣除汇兑损益，上半年归母净利润同比增长约17.99%。经营活动现金流净额4.43亿元同比增长53.58%，资产负债率31.65%。

生命科学板块已成为公司第一大业务，实现营收4.04亿元同比增长26%。吸附材料总产量3.63万吨同比增长5.2%，销量3.43万吨同比增长2.7%，实现营收11.46亿元同比增长13.87%，毛利率56.09%。该板块的高增长主要得益于产品需求提升和技术研发突破，未来有望成为公司核心增长引擎。公司在该领域持续加大投入，研发投入0.74亿元，多肽载体完成溴树脂及PEG树脂生产放大与中试验证，软胶离子交换填料实现规模化生产，进一步巩固了市场地位。

水处理与超纯化领域收入3.70亿元同比增长3%，虽然增速相对较慢，但仍是公司重要业务板块。报告显示该领域收入占比稳定，且毛利率保持较高水平。公司在该领域的产品主要应用于电子、医药等行业，市场需求稳定。未来，随着环保政策趋严和下游行业对水质要求提升，该领域有望迎来新的增长机遇。公司需持续关注技术迭代和客户需求变化，保持产品竞争力。

公司目前市场竞争激烈，尤其在吸附材料领域，国内外厂商众多。报告显示，公司通过技术创新和产品差异化，保持了较强的市场竞争力。生命科学板块毛利率高达56.09%，高于行业平均水平，体现了公司技术优势。同时，公司积极拓展新领域，如金属资源吸附分离材料收入同比增长7%，化工与催化吸附分离材料销售收入同比增长48%，显示出多元化发展策略的有效性。未来需持续关注行业竞争格局变化，保持技术领先地位。

研报提示的主要风险包括：国际业务拓展与汇率波动，公司海外收入占比不低，汇率波动可能影响利润表现；新技术产业化进度不及预期，公司研发投入较大，但新技术产业化存在不确定性；下游应用领域变化，公司产品应用于多个行业，下游需求变化可能影响公司业绩；市场竞争加剧，吸附材料行业竞争激烈，公司需持续提升产品竞争力。此外，公司战略投资峰鑫泽科技和微纯生物，虽有助于构建生态版图，但也存在投资风险。