东财宏观 资产解码大咖对话 828新政后房地产房地产开发投资和政策新变局

828新政并非全新政策，而是对2025年规划中“完善商品房开发融资销售等基础制度”的延续，核心是“资金的封闭管理”，延续融资协调机制和白名单制度，主要利好优质房企和销售好的项目。

新政对全国房地产市场总逻辑影响不大，但短期内房企面临资金压力和拿地动力萎缩。核心城市市场新房销售数据可能见底，但全国层面判断还为时过早。现房销售政策将带来区域市场分化，优质项目和次新房将受益。未来政策将围绕制度改革和稳市场展开，包括住房公积金政策和跨城市购房政策的调整。

报告重点分析了828新政对房地产开发商投资的影响，个人房贷政策变化，资本市场操作支持方向，现房销售政策推进情况，以及土地交易规模、高端需求项目价格、主推户型等关键数据。同时探讨了房企资金压力、市场销售见底可能性、地方政府土地出让金收入影响、区域市场分化以及未来政策调整方向。

当前房地产市场呈现短期房企资金压力和拿地动力萎缩，核心城市市场新房销售数据可能见底但全国层面判断还为时过早，地方政府土地出让金收入受影响但土地财政压力依然存在，区域市场分化明显，优质项目和次新房将受益。

投资该赛道需注意房企短期面临资金压力可能导致项目开发风险，核心城市市场销售见底时间不确定，地方政府土地出让金收入下降可能影响地方财政，区域市场分化加剧可能导致部分项目销售困难，政策调整存在不确定性需密切关注市场变化。