商社新消费周观点20260907 原文

研报指出近期多公司公告超预期，展现景气成长态势，东方甄选等基本面持续优化，增速恢复至30%左右，GMV同比增速达60%-70%。东方甄选渠道多元化，自营品持续上新扩圈，抖音仍是主要渠道，自营直播占比下降，货架电商占比提升。产品策略围绕高安全、高品质、高性价比，布局大众家庭必需品。AI应用标的值得关注，科锐国际、传智教育等股价表现积极。毛戈平即将推出芍药系列新品，医美行业复苏，中游新产品放量，下游轻医美连锁机构发展。茶饮行业同店率先转正，黄金珠宝行业预计下半年好转，酒旅市场下半年或超预期，旅游景区赛道韧性较强。

商社新消费行业展现景气成长态势，多公司公告超预期，东方甄选等基本面持续优化，增速恢复至30%左右，GMV同比增速达60%-70%。AI应用标的契合产业升级趋势，科锐国际、传智教育等股价表现积极。医美行业复苏，中游新产品放量，下游轻医美连锁机构发展。茶饮行业同店率先转正，黄金珠宝行业预计下半年好转，酒旅市场下半年或超预期，旅游景区赛道韧性较强，未来市场集中度可能进一步提升。

研报重点分析了东方甄选的基本面持续优化，增速恢复至30%左右，GMV同比增速达60%-70%，渠道多元化，自营品持续上新扩圈，抖音仍是主要渠道，自营直播占比下降，货架电商占比提升。产品策略围绕高安全、高品质、高性价比，布局大众家庭必需品。AI应用标的值得关注，科锐国际、传智教育等股价表现积极。毛戈平即将推出芍药系列新品，医美行业复苏，中游新产品放量，下游轻医美连锁机构发展。茶饮行业同店率先转正，黄金珠宝行业预计下半年好转，酒旅市场下半年或超预期，旅游景区赛道韧性较强。

当前商社新消费市场展现景气成长态势，多公司公告超预期，东方甄选等基本面持续优化，增速恢复至30%左右，GMV同比增速达60%-70%。AI应用标的股价表现积极。医美行业复苏，中游新产品放量，下游轻医美连锁机构发展。茶饮行业同店率先转正，黄金珠宝行业预计下半年好转，酒旅市场6-8月下滑3%，供需压力存在，旅游景区客流整体增长2%-3%。整体市场呈现多元发展趋势，部分赛道表现超预期。

研报未明确提示具体风险，但分析中提到酒旅市场6-8月下滑3%，供需压力存在，提示市场短期波动。医美行业复苏过程中，中游新产品放量可能面临市场接受度挑战。茶饮行业同店转正主要靠堂食端增长和咖啡、烘焙品类叠加，未来增长仍需持续观察。黄金珠宝行业金价高位震荡，终端谨慎，7-8月多数公司下滑。酒旅市场下半年或超预期，但前期下滑已反映部分风险，需关注供需关系变化。