电新每周汇20260907 导读

本报告重点分析了电信行业各子板块，特别是锂电和AIDC板块的上半年度表现。锂电板块因全球需求增长和政策调整呈现量价齐升，出货量高增；AIDC板块虽AI相关收入占比不高，但电源和叶轮方向订单、认证与产能建设显示未来增长潜力。此外，报告还涉及光伏板块、电网设备领域的发展趋势。

锂电板块受益于全球需求增长和政策调整，呈现量价齐升，出货量延续高增。国内新能源车销量增长7%，欧洲增长38%，美国下滑25%。储能装机国内增长近50%，美国增长9%，新兴市场增速可观。电池销量、出口及储能需求旺盛，带电量提升与出口为增长动能。预计全年需求同增28%，明年增速将超30%。

AIDC板块虽AI相关收入占比不高，但电源和叶轮方向订单、认证与产能建设显示未来收入增长潜力。AI电源方向多数产品仍处于客户验证、小批量备料和产能爬坡阶段，利润表主要反映传统业务景气度。预计2026年至2027年，行业将经历订单确认、批量交付、利润率提升及格局分化。建议短期把握订单兑现，中长期关注核心技术升级。推荐关注金刚石散热、光模块导热材料等新增量方向。

电信行业各子板块上半年表现分化，锂电和AIDC板块表现亮眼。光伏板块因内需低迷导致产业链供需矛盾，但部分公司已呈现业绩拐点迹象，预计下半年行业将逐步企稳并复苏。电网设备领域出口型企业维持高景气，海外市场需求旺盛。风电板块因国内装机量下降承压，但成本缓解预示订单恢复可能性。多个子行业复苏趋势明显，投资前景谨慎乐观。

投资电信行业需关注多个子行业的复苏趋势和新技术迭代。全球能源自主成为未来市场发展的关键因素。锂电板块需关注原材料价格波动和政策变化风险。AIDC板块需关注技术迭代和市场竞争加剧风险。光伏板块需关注国内需求恢复不确定性风险。电网设备领域需关注海外市场需求变化风险。新技术迭代和全球能源自主成为未来市场发展的关键因素，但需警惕行业周期性波动和技术路线不确定性风险。