电新每周汇20260831 导读

核心观点与关键数据

锂电板块与储能行业

• 锂电板块三季度强势：受益于基本面改善和市场讨论，预计2027年需求极期，储能需求乐观展望，受山省新能源配储政策推动。
• 市场情绪：尽管短期收益率承压，但地方和国家采取措施维持投资力，看好板块下半年表现，预计储能市场会压缩国内投资。

美国电网设备禁令影响

• 禁令影响：特朗普签署行政令将电网设备等列入国家安全审查范围，市场恐慌，相关出口美国公司大幅波动。
• 影响分析：禁令范围扩大，但美国市场难以短期建立本土产能，禁令执行存在高度不确定性。
• 投资建议：关注全球竞争力强、不高度依赖美国市场的企业，如阳光电源等。

高压电力设备

• 禁令背景：短期与中期背景包括中美磋商与本土利益保护。
• 影响分析：国压制设备长筹码护，禁令合理性与模糊界定，中国企业可能采取避策略。
• 投资建议：推荐受影响较小的公司，如金科技、中器型企等，等待细则落地再做决策。

振华股份：金属铬行业

• 行业景气：金属铬行业景气上行周期，振股份作为全球一体化龙头，受益于上游源地位和NSFC燃料池需求爆发。
• 供需分析：全球产能扩张将带来金增量，振股份占据全球金属铬量第一，市占率达25%。
• 价格展望：供需缺口和价格弹性，预计明年利润达15-20亿，存在三倍以上增长空间。
• 投资建议：看好公司作为原材料供应商的卡位优势，建议关注。

京东科技：风电业务

• 业绩表现：上半年风电业务收入达27.3亿元，同比增长25%，销售量同比增长16%。
• 盈利能力：毛利率达11.6%，同比上升3.7%，主要得益于海外市场优化和价值市场毛利增加。
• 成本控制：有效降低成本，保持良好盈利能力，国内陆风业务毛利率同比提升4个百分点。
• 订单情况：在行业招标需求放缓背景下，手持订单强劲，国内订单同比增长近30%，海外订单同比增长30%。
• 绿甲醇业务：绿甲醇一期工程进入投最段，与士基和赫伯特签订年度框架协议，预计明年开始贡献增量。
• 投资建议：上调公司今年和明年盈利预测，预计净润分别为54亿和60亿，极推荐股票。

风电行业

• 行业表现：金风科技订单与绿色甲醇业务双增长，上半年国内订单54G瓦，海外订单99.5G瓦。
• 投资建议：看好金风科技等整机企业未表，推荐风电板块，尤其金科技、明智能等企业。

其他关注点

• 英伟达业绩：全面超预期，下半年AI相关供应链企业将受益。
• 思源电器：股价整固，即使明年利润受影响5%-10%，剩余利润仍达53-55元，估值便宜，建议等待细则落地。
• 中压零部件企业：短期股价受影响，但长期角度看估值合理，建议关注。