电新每周汇20260817 导读

核心观点与关键数据

科技板块动态与AI电源市场分析

• 英伟达发布856架构2.0版本，推动800伏直流供电体系进入工程实施阶段，构建AI工厂标准化直流供电体系。
• 电源架构升级驱动机架功率跃升，扩大生态链，预计中国大陆企业将更多参与800伏供电体系。
• 推荐麦德美特、中资电路、欧陆通作为AI电源板块重点标的，关注电源架构升级对叶冷技术细节的影响。
• 光伏中游环节价格大涨成为关注焦点。

数据中心建设瓶颈与电源电缆行业机遇

• 数据中心建设面临缺电瓶颈，英伟达宣布30亿美元入股电力基础设施开发商，验证电源电缆行业重要性。
• SIC建设需求增加，推荐SOC龙头及核心供应链公司，关注电源和电缆细分环节。

光伏价格暴涨与储能装机数据解读

• 硅片和电池价格大幅上涨，7月国内储能装机数据创新高，同比增长75%。
• 市场质疑锂电和储能板块数据背离，预计装机高增长将缓解质疑，推动锂电板块预期修正和股价上行。
• 看好锂电池电芯及相关材料，以及新技术钠电的下半年行情。

风电与科技板块配置策略探讨

• 欧洲海风政策改善，国内企业布局，建议关注科技核心标的与新能源双线配置。
• 强调下半年科技主线延续性与资金回流趋势。

光伏产业价格回暖：干柴烈火下的持续性分析

• 光伏产业价格回暖源于市场监管总局价格合规指导、企业联合倡议及美国MIP政策等内外因素。
• 硅片价格涨幅达20%-30%，头部企业已覆盖全成本。
• 短期需求强劲，但价格持续性存疑，需关注四季度需求衔接、国标实施及产能出清等因素。
• 建议关注BC组件龙头、辅材环节及高效电池片投放龙头等标的。

英伟达800伏白皮书2.0：AI工厂直流供电体系的未来规划

• 英伟达发布800伏白皮书2.0，详细阐述下一代AI工厂标准化直流供电体系规划，进入工程实施阶段。
• 明确短期、中期及远期发展目标，包括交直流共存、HVC集群式数据中心及数据大厅级直流供电方案。
• 预计2026年起逐步落地，2027年底迎来放量。
• 建议关注已进入海外供应链的公司，如麦格米特，以及在HVC、SIT和中压整流器领域布局的大陆供应商。

SIC电源技术在AI数据中心的应用与市场前景

• SIC电源技术在AI数据中心应用，快速部署能力和审批友好特性使其占据核心地位。
• 下游客户如navis的业绩增长和对SIC技术的持续加码，验证BE在AI供电领域的领先地位。
• 预计未来客户拓展将加速，业绩将持续向好。

BE供应链优势与业绩增长预期分析

• BE供应链中振华股份与春晖仪表等核心企业，基于BE在AI数据中心供电主电源渗透率提升的预期。
• 分析供应链公司如振华股份、春晖仪表等的业绩增长潜力与市场机会。
• 金属铬供需紧张与温度控制器价值量增长对公司业绩的积极影响。

思源电气半年报解读与电网板块分析

• 思源电气二季度营收同比增长近20%，净利润增长13%，毛利率改善，核心业务盈利能力持续提升。
• 订单表现良好，海外订单增长显著，国内订单总体稳定。
• 宣布产能扩张计划，验证开关和变压器业务的高景气度。
• 超级电容业务表现超预期，计划增资4亿元扩充产能。

资源电器三季度业绩加速释放及未来增长展望

• 资源电器三季度业绩加速释放，主要得益于国内外高质量订单密集交付，预计三季度业绩增速恢复到40%以上。
• 2020年业绩预计达到40亿以上，明年预计达到58到60亿。
• 长期来看，公司有望成长为全球电力设备龙头，市值目标为3000到4000亿元。
• 推荐投资者关注资源电器及其他相关领域的机会。

研究结论

• AI电源市场：英伟达推动800伏直流供电体系进入工程实施阶段，预计2026年起逐步落地，2027年底迎来放量。建议关注麦格米特、中资电路、欧陆通等AI电源板块重点标的。
• 数据中心建设：数据中心建设面临缺电瓶颈，电源电缆行业重要性凸显。SIC建设需求增加，推荐SOC龙头及核心供应链公司。
• 光伏产业：硅片和电池价格大幅上涨，储能装机数据创新高。预计装机高增长将缓解锂电板块数据背离问题，推动股价上行。建议关注BC组件龙头、辅材环节及高效电池片投放龙头等标的。
• 风电行业：欧洲海风政策改善，国内企业布局海外市场。建议关注科技核心标的与新能源双线配置。
• 电网板块：思源电气在北美缺电变压器出口领域表现出色，订单表现良好，业绩有望持续增长。资源电器三季度业绩加速释放，长期有望成长为全球电力设备龙头。