远大医药（0512.HK）2026年中报点评：核药抗肿瘤产品快速放量，创新管线持续推进

远大医药2026年H1业绩稳健，创新及壁垒产品收入占比提升。公司实现收入约63.89亿港元（+3.2%），归母净利润约10.62亿港元（剔除Telix投资损益影响后经调整归母经营性净利润约9.73亿港元）。核药抗肿瘤诊疗及心脑血管精准介入诊疗收入约7.45亿港元（+29.0%），其中核药抗肿瘤收入约6.55亿港元（+55.4%）。生物科技产品收入约23.70亿港元（+34.2%），氨基酸板块（含牛磺酸）收入约18.70亿港元（+30.9%）。

核药抗肿瘤诊疗赛道持续受益于精准医疗需求提升。远大医药核药抗肿瘤收入约6.55亿港元（+55.4%），主要受核心产品临床需求提升及新产品放量驱动。Y90商业化产品如易甘泰®钇[90Y]微球注射液、液体栓塞剂LavaTM等持续放量，创新管线如TLX591‑CDx（RDC，用于前列腺癌诊断）NDA申请获NMPA受理，显示行业技术迭代加速，市场空间广阔。

报告重点分析了核药抗肿瘤诊疗及心脑血管精准介入诊疗业务板块，收入约7.45亿港元（+29.0%）。核药抗肿瘤收入约6.55亿港元（+55.4%），生物科技产品收入约23.70亿港元（+34.2%）。制药科技板块收入约32.74亿港元（-14.9%），下滑主因市场竞争调整销售策略。公司正加速创新管线推进，如SIR-Spheres®钇[90Y]微球注射液美国原发性肝细胞癌（HCC）治疗临床研究达终点。

当前核药抗肿瘤诊疗市场呈现快速放量态势，市场需求持续扩张。远大医药核药抗肿瘤收入约6.55亿港元（+55.4%），创新产品如易甘泰®钇[90Y]微球注射液等市场接受度高。行业层面，Y90微球等治疗手段在肝癌、前列腺癌等领域的应用逐步扩大，精准诊疗成为主流趋势。然而市场竞争加剧，企业需持续提升产品竞争力。

远大医药研报提示的主要风险包括药品及原料药价格下行压力，可能导致利润空间受挤压。行业竞争格局恶化，新进入者及同类产品竞争可能影响市场份额。产品研发及临床推进不及预期，创新管线如TLX591‑CDx等若未能顺利获批或达到预期疗效，将影响长期发展。此外，宏观经济波动也可能对业绩造成不确定性。