生猪周报：供应压力持续攀升，需求承接存疑

报告指出当前生猪市场供应压力持续攀升，主要由于出栏体重持续攀升和二次育肥栏舍利用率高位。同时需求端承接存疑，现货价格转弱，大猪价格趋弱压制后市。供需博弈加大，市场期待双节提振但支撑力度有限，猪价难言乐观。

未来四季度生猪供应将有所下滑，但市场价格底部预计继续上抬，波动或有所放大。肥标价差高位及市场需求上行，预计二次育肥及压栏缩量将加剧现货市场扰动。冻品库存高位需关注去化进度，能繁母猪存栏下滑加速或提振市场信心，但需持续关注产能去化效果。

报告重点分析了供应端（集团计划量增加、二次育肥节奏、出栏体重变化）、需求端（市场预期回暖、双节备货情况）、成本端（饲料原料、养殖亏损情况）、产能端（能繁母猪存栏、淘汰母猪价格）、出栏端（体重肥标价差、不同主体出栏情况）及终端屠宰情况。

当前生猪市场呈现供需双强格局但博弈加剧，供应端因体重攀升和计划量增加持续施压，需求端虽预期回暖但短期支撑有限。现货价格转弱，肥标价差回调，大猪价格趋弱。行业整体深陷亏损，能繁母猪存栏下滑加速或对市场产生一定提振。

报告提示的主要风险包括：供应端持续施压或导致猪价难以反弹，需求端预期回暖不确定性较大，冻品库存高位可能加剧市场压力，能繁母猪去化效果不及预期可能影响市场信心，以及政策端变动可能对市场产生扰动。需持续关注后续供需变化及宏观政策动向。