煤炭开采行业周报：厄尔尼诺加剧印尼干旱，全球煤炭供应收紧

化石能源 2026-09-06 张津铭,刘力钰,高紫明,鲁昊,张卓然,张晓雅国盛证券杨框子

厄尔尼诺现象加剧印尼干旱，全球煤炭供应收紧：太平洋上持续增强的厄尔尼诺气候现象或成为150年来最强，预计持续至明年春季，2026至2030年全球平均气温大概率维持在历史高位。
印尼煤炭供给端收缩：2026年7月成为印尼有记录以来最干旱的7月，306个气象观测点出现连续60天以上无降雨，上半年煤炭产量和出口均同比下降，本土供给风险加大。印尼计划将煤炭单一出口通道政策提前至9月1日落地，8-10月是观察政策平稳落地的关键窗口。
厄尔尼诺推升全球火电需求：2026年6月日本、韩国、印度等亚洲多国水电出力同比下降约13GW，印度煤电增加20.7GW弥补缺口，越南煤电同比增加7.1GW。标普全球判断若厄尔尼诺延续，三季度水电仍将偏弱。
国内电力需求与煤炭价格：国内上半年全社会用电量同比增长5.3%，下半年预计增长5%-6%。截至8月4日，秦皇岛港5500大卡动力煤平仓价同比上涨24.74%。

重点关注：昊华能源、山煤国际、潞安环能、新集能源等绩优煤炭企业；“海外3小煤”：中国秦发（印尼）、力量发展（南非）、兖煤澳大利亚（澳大利亚）。
煤化工企业：兖矿能源、广汇能源、中煤能源、中国旭阳集团。
智慧矿山领域：科达自控。
其他关注：Peabody（BTU）、晋控煤业、新集能源、电投能源、淮北矿业、平煤股份，未来增量华阳股份、甘肃能化；江钨装备（前期完成控股变更、资产置换）。

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厄尔尼诺现象对印尼煤炭供应有何影响？

厄尔尼诺现象加剧印尼干旱，导致该国煤炭产量和出口同比下降。2026年7月成为印尼有记录以来最干旱的7月，306个气象观测点出现连续60天以上无降雨，本土供给风险加大。印尼计划将煤炭单一出口通道政策提前至9月1日落地，8-10月是观察政策平稳落地的关键窗口。

全球火电需求受厄尔尼诺影响如何？

厄尔尼诺推升全球火电需求。2026年6月日本、韩国、印度等亚洲多国水电出力同比下降约13GW，印度煤电增加20.7GW弥补缺口，越南煤电同比增加7.1GW。标普全球判断若厄尔尼诺延续，三季度水电仍将偏弱，火电需求相应增加。

国内电力需求与煤炭价格走势如何？

国内上半年全社会用电量同比增长5.3%，下半年预计增长5%-6%。截至8月4日，秦皇岛港5500大卡动力煤平仓价同比上涨24.74%。国内电力需求持续增长，叠加国际供应收紧因素，推动煤炭价格上行。

本报告重点分析了哪些煤炭企业？

本报告重点关注昊华能源、山煤国际、潞安环能、新集能源等绩优煤炭企业；以及“海外3小煤”：中国秦发（印尼）、力量发展（南非）、兖煤澳大利亚（澳大利亚）。此外还关注煤化工企业如兖矿能源、广汇能源，智慧矿山领域如科达自控等。

本报告提示哪些投资风险？

本报告提示的风险包括：国内产量释放超预期、下游需求不及预期、原煤进口超预期、地缘博弈不及预期。这些因素可能影响煤炭行业供需平衡和价格走势，需密切关注相关政策变化和市场动态。