煤炭开采行业周报：厄尔尼诺加剧旺季需求，欧洲LNG低库存提振旺季补库催化

核心观点与关键数据

• 全球能源价格回顾：截至2026年6月19日，原油价格布伦特原油期货结算价80.57美元/桶（-7.74%），WTI原油期货结算价76.56美元/桶（-9.80%）；天然气价格东北亚LNG现货到岸价15.96美元/百万英热（-16.75%），荷兰TT煤炭开采沪深300增持（维持）瓦时（-12.80%），美国HH天然气期货结算价3.23美元/百万英热（+3.62%）；煤炭价格欧洲ARA港口煤炭（6000K）到岸价114.40美元/吨（-3.16%），纽卡斯尔港口煤炭（6000K）元/吨（-3.29%），IPE南非理查兹湾煤炭期货结算价115.00美元/吨（-3.56%）。
• 厄尔尼诺与LNG供需：亚洲高温制冷需求高峰与厄尔尼诺现象同步到来，可能成为自2023年以来首个最强事件，日韩、东南亚制冷用气与LNG采购需求大增，全球LNG供需进一步承压；5月中国现货LNG进口量环比上升27万吨至80万吨，现货占比环比上升3个百分点至19%；日韩天然气库存低于五年均值，现货LNG货源竞争加剧；霍尔木兹海峡仅少量LNG船舶通行，卡塔尔当月仅出口60万吨LNG，中东和非洲LNG出口总量约500万吨，同比大幅下降57%；基准情景下2026年全球LNG供应累计损失或达4900万吨。
• 欧洲LNG库存与补库压力：欧洲暂未参与夏季LNG现货抢购，储气压力凸显；5月欧洲LNG进口815万吨，同比下滑22%，储气库注气93.6太瓦时，同比降13%，年内累计注气较去年同期低3.5%，若库存持续滞后，欧洲或大举入市抢购现货，采购成本将显著抬升。
• 投资建议：重点关注昊华能源、山煤国际、潞安环能、新集能源等绩优股；关注“海外3小煤”：中国秦发、力量发展、兖煤澳大利亚；关注煤化工占比相对较高的兖矿能源、广汇能源、中煤能源、中国旭阳集团；重点推荐深耕智慧矿山领域的科达自控；关注Peabody、晋控煤业、新集能源、电投能源、淮北矿业、平煤股份，未来存在增量的华阳股份、甘肃能化；关注前期完成控股变更、资产置换的江钨装备。
• 风险提示：国内产量释放超预期，下游需求不及预期，原煤进口超预期，地缘博弈不及预期。