开源地产 中新集团2026半年度业绩交流

一、核心要点

• 2026年上半年，中新集团合并营收11.05亿元，同比降48%；毛利5.01亿元，同比降；规模净利润5.11亿元，同比降14%；每股收益0.34元；基站收益率3.29%；资产负债率43.5%，较年初降1pct。
• 营收下滑主因上年同期有地块出让、本年无此项业务。
• 公司战略延续“一体两翼”布局（园区开发运营为主体，产业投资、绿色发展为两翼），暂未调整，经营策略稳中求进、以进促稳。

二、重点板块情况

• 园区开发运营：上半年营收随土地出让减少同比下滑，苏州园区出租率约89%（上年同期近91%），租金水平略有波动但毛利稳定；招商结合各园区产业定位开展，策略无大调整。
• 产业投资：收益为利润重要增长极，上半年公允价值变动及投资收益大幅增加，系产业投资贡献；旗下基金及直投项目侧重信息技术、高端装备、新能源、医疗健康等领域，未来将加强园区项目投资布局。
• 绿色公用：并网规模达700兆瓦，中长期将稳步拓展，优先追求质量而非盲目冲量，光伏业务定价机制短期对利润有一定压力。
• 重点项目：中新巨生智能产业园6月苏虹园片区6.4万平方米已竣工，金光源片区14.7万平方米预计本月竣工，上半年落地签约项目16家，配套组建基金加大产业投资。
• 资产证券化：今年上半年发行首单去中原类REITs（规模5.8亿元、票面利率2%），后续将根据市场情况储备规划新的资产证券化产品，目标打通资本通道。

三、待推进事项

• 土地开发：主要布局苏州园区、安徽滁州、浙江嘉善、江苏苏通、常熟、张家港等区域，滁州储备量最大；上半年未完成土地出让，下半年积极推进，受828新政影响市场变化待观察，全年土地收入暂难预判。
• 产投联动：当前被投项目中园区项目占比不高，未来将加强园区优质项目布局，推进产投融合。

四、投资相关事项

• 分红：上市以来分红政策稳定，分红比例约30%，未来将保持稳定并结合战略优化。
• 机构交流：后续有问题可对接开源地产团队或公司相关负责人。

五、风险与关注

• 土地出让进度受房地产市场及政策影响，全年土地开发收入存在不确定性。
• 光伏定价机制可能对绿色公用板块利润造成短期压力。
• 巨生智能产业园招商及投资回报情况需后续跟踪。