华创医药 盘龙药业2026年中报业绩交流会

发布时间：2026-09-03 一、AI总结内容 一、核心要点 1. 2026年上半年盘龙药业实现营收4.23亿、归母净利润4237.61万，同比分别下滑26.38%、29.53%，主因行业政策调整、收缩低毛利业务及财务费用、所得税短期扰动。 2. 核心单品盘龙七片市场份额提升至10.5%，进入2026版国家医保目录，形成医保甲类+独家品种的政策优势，已完成十余个省份机要规格挂网。 3. 研发管线推进顺利：盘龙七凝腰贴膏二期临床预计2027年上半年完成，零纤颗粒二期临床预计年内完成，高端万用制剂申报NDA，配方颗粒备案521个，大健康业务营收同比增43.31%。 4. 上半年完成渠道结构调整，收缩低毛利板块、优化中成药营销体系、下沉基层及线上渠道，销售费用同比降20%，经营性现金流净额1.77亿同比增181.89%，存货占比仅4.68%，资产现金充沛。 二、战略与下半年规划 1. 围绕“一体两翼三纵深”战略推进，核心实施五大战役：组织活力提升、盘龙七片渠道建设、研发创新、产业结构优化（扭转中药饮片增收不增利）、院内制剂及配方颗粒拓展。2. 盘龙七片9月1日机要目录落地后，优先推进医联体/县域医共体准入，年内实现8个战略市场的一院一策布局，远期有望冲击20亿大单品，预计2027年销量增长30%以上，三年翻番。3. 现金储备11.97亿，后续将用于研发投入、管线丰富，同时锚定与风湿骨伤赛道协同的并购项目，把握行业整合机遇。 三、专项问题回应 1. 中药饮片业务上半年营收5252万同比降60%，主因集采降价及商业板块账期风险调整，下半年将通过药材原地产采购、产能优化、拓展工业及医疗机构市场提毛利。 2. 盘龙七片库存仅700余万，周转天数30天，处于健康水平；2026年下半年利润将随机要落地改善，员工持股计划要求年内扣非净利润增速超5%。 四、组织与人才 1. 上半年完成组织架构调整，增设商务渠道管理部、合规管理部，推进老中青人才梯队建设，重点培养年轻员工完善团队活力。 二、音频原文（转写） 大家好，欢迎参加华创医药盘龙药业二零二六年中报业绩交流会。目前所有参会者均处于静音状态，下面开始播报声明。本次电话会议仅服务于华创证券研究所客户，不构成投资建议，相关人员应自主做出投资决策，并自行承担投资风险。华创证券不应使用本次内容所导致的任何损失，承担任何责任。 专家 发言内容仅代表专家个人观点，不代表本公司观点。本次会议内容不得涉及国家保密信息、内幕信息、未公开重大信息、商业秘密、个人隐私，不得涉及可能引发不当炒作或股价异常波动的敏感信息，不得涉及影响社会或资本市场稳定的言论。未经华创证券事先书面许可，任何机构或个人不得以任何。形式复制、刊载、转载。 转发引用本次会议内容。否则。由此造成的一切后果及法律责任。由该机构或个人承担。 本公司保留追究其法律责任的权利。市场有风险，投资需谨慎。哎，好的。各位盘龙药业的领导、各位投资者以及券商分析师老师们，大家下午好。 欢迎大家参加盘龙药业2026年中报业绩交流会，我是华创证券的医药分析师高初磊。那今天我们也非常荣幸的邀请到公司豪华的高管阵容来为我们做中报的一个业绩交流。他们分别是公司的党委书记、董事长谢总。以及代理总裁、研究院院长张总。 董事会秘书、战投部总监赵总 财务总总监朱总以及董事长助理肖总 那我们也足以看出公司对此次业绩会的重视啊。呃，和我共同主持本次会议的还有来自天风证券、光大证券、中邮国金证券等等十余家券商老师、分析师们。那我们看到。就在上周发布了中报。 呃，上半年公司的核心品种盘龙欺骗也顺利进入了纪要目录。同时，公司在加快渠道调整，并且聚焦主业。可以说，公司正在处在一个变革和发展的关键阶段。那我们话不多说，首先将时间交给我们的董秘赵总。 来，就公司的上半年经营情况做一个简单的介绍。有请赵总。好的。呃，非常感谢华创证券的高总。 各位投资人，各位分析师朋友，大家下午好。非常感谢我们主办券商和各位联席主持券商组织本次电话交流。万分感谢各位在百忙之中持续关注华龙药业的发展。欢迎各位。 参加 四。盘龙药业2026年半年度的线上业绩交流会。我是公司的董事会秘书赵庆波。公司管理层呢，充分重视我们本次交流。 董事长谢晓林先生，总裁张德柱先生。财务总监朱峰呃，朱文峰先生。董事长助理肖玉轩女士均全程参会，希望通过今天的交流呢能够充分高效的。解答各位投资人还有分析师的疑问。 增进大家对公司经营现状、战略规划和未来发展前景的了解。接下来呢，我将简要的介绍公司2026年上半年的整体经营情况，并留出充足的时间回答各位的提问。首先呢，第一个。公司2026年半年报 已经与呃，八月二十八号及时的。 呃，披露 整体半年报呢呈现出来的，首先第一个就是收益端，我们是短期承压，但是资产端更安全。现金流更充沛的结构性特征。上半年呢，公司持续优化了终端的格局。所以以 营收换提质，为我们下半年和后续长期的机要放量。 还有行业整合和创新升级。预留了充足的财务的安全垫。首先，第一个。我向各位投资人和这个分析师汇报一下我们上半年财务指标还有业绩的收益情况。 报告期内呢，公司实现营业收入四点二三亿。同比下降了百分之二十六点三八，归母净利润是四千二百三十七点六一万。同比下降了，下降了百分之二十九点五三。下滑的主要原因系以下三点。 第一点就是行业因素。今年呢，二零二六年上半年密集出台了各项的政策，比如说这个医药代表管理办法。两高的司法解释。等等。 所以呢，公司针对上半年的政策，主动的优化了渠道和终端的结构调整了下游的。销售渠道收紧了市场开发的各项的审批，这是第一个因素，就是行业的因素。第二个因素是公司战略层面的因素。公司在上半年聚焦了优质的主业资源，收缩了低毛利的品种。 还有低毛利的重要影片和商业配送业务板块的。低毛利的占比。这是第二个因素。第三个因素是有一些短期的扰动，影响了公司上半年的业绩下滑。 比如说像我们的财务费用，因为我们每年呢就是 财务费用它会有一些这个利息的收入。但是呢，从去年呃下半年开始，因为公司的这个大额存单的计息方式是到期还本付息。所以我们今年上半年的财务费用，因为存款利息下降。下降了近一千万，所以呃占比大概是百分之三十四点三八，十四点三二。 所得税费用今年上半年增加了五百多万。增加了百分之五十七点六四。这两项呢，就对我们整体的上半年的净利润影响了近百分之三十。所以这个呢是短期的一次性的扰动的因素，致使了我们今年上半年实现了规模净利润的同比的下滑。 但是从主营业务的构成来讲，公司的主营业务资产中成药。实现的营收是2.68亿，占比了占比是63.43%。较去年同期 占比是上升了百分之八，毛利率是百分之五十七点七二。这是医药商业和医药制造和销售的合比的呃，合并的这个毛利率。 也是较去年同期提升了百分之六点七。所以这个是整体的收益板块。第二个呢，在整个资产质量的板块，我们今年上半年呢，实现了货币资金是十一点九七亿。占总资产的是百分之五十一，较上年末增加了约一一亿的人民币。 创上市以来周期性的新高 流动比率是3.66速动比率是3.44。均高于行业的均值。行业我们查了一下，是2.34左右。资产负债率我们是百分之二十五点九七，较上年同期持续下滑。 我们的有息负债下降，持续在下降。同比下滑了百分之六十五点三。所以整体上半年来讲的话，我们的存货占比是 4.68%整体库存是非常健康的。从资产质量的分析来讲的话，上半年公司的资产质量是进一步得到了夯实。 第三个现金流的质量，我们今年上半年现金流、现金流的质量还在持续的改善。经营性现金流的净额是一点七七亿元，同比增加了百分之一百八十一点八九。主要原因也是因为我们的应收账款下降，回款增加，然后经营性的支出减少，还有经营性负债合理调节。导致我们整整体经营性现金流是非常好的。 然后我们的净现比就是经营现金流对我们的归母净利约是四点二倍。上年同期是一倍，所以整体的话我们利润的含金量是非常足的。呃，整体来讲，投资的现金流在下降。在整个行业的调整期，我们还是主动优化了资本开支。 筹资现金流也是呃，就是在上半年偿还的银行贷款五千六呃六百九十万，所以整体公司上半年现金净增加了一亿元。所以整体来讲的话。上半年的资产是更加的安全。然后现金流更加充沛，收益端。 在短期的调整。所以从目前来讲的话，整体上半年的这个业绩下滑。整体属于行业的因素和公司战略主动选择。的阶段性的结果。 うん。并没有改变公司的。核心主业的竞争力。在上半年我们的经营方面。 第一个呢，就是呃，我们各位投资者还有分析师都比较关注的我们的核心单品。盘龙欺骗。市场份额在持续提升。因为呃从米内网的数据来看的话，我们在上半年呃在一季度，因为现在只能统计到二零二零年一季度。 盘龙欺骗在骨骼肌肉，就是县级以上公立医疗机构，我们的市场份额。进一步提升至了百分之十点五。还是依然位于行列的前三，市场的领导地位持续的在强化。第二个呢，上半年就是呃，就是在七月九号啊，就是在我们报告披露日。 之前。7月9号盘龙欺骗被新增纳入了2026版的国家机要目录。叠加原有的医保甲类独家品种。我们现在已经形成了机药加医保甲类加独家品种的多重的政策优势。 这个呢是公司。上半年乃至我们今年最重要的战略的里程碑意味着。后续公司将持续的终端的下沉。打通呃三大终端，六大市场，为公司的增长打开新的增长空间。 这是上半年呃关注的第二个经营层面。第三个呢，就是我们在今年上半年呢，我们这个。研发的管线持续的在推进。一加一加N的产品矩阵在深度的推进。 目前我们盘龙七宁腰贴膏是独家品种，是个二类的改良性新药。临床二期在顺利的推进。呃，预计在明年。明年上半年就会完成这个二期临床。 呃，然后零纤颗粒就是一类的创新药，中药创新药零纤颗粒二期临床也在顺利推进，预计今年将会完成二期临床。然后我们有一款的这个高端万用制剂申报了NDA两款。高端制剂取得了I N D。上半年的。 呃，配方颗粒备案了五百二十一个。大健康产品营收同比增加了百分之四十三点三一。所以整体来讲的话，公司上半年围绕着产品管线的 这个推进。方面始终还是持续深度推进。 也取得了良好的阶段性的里程碑的成果。第三个。公司呢在上半年。对我们盘龙欺骗。 近期要做了充沛的。销售团队和渠道建设的提前的布局。包括专业化的学术推广。终端的销售渠道的优化，基层的攻攻坚战略市场和空白市场的。 4P营销策略，我们做了相应的专业化营销体系的。打造和能力的升级 为今年下半年。机要在九月一号开始落地之后，市场的拓展做好了充分的准备。所以整体来看的话，我们这个从半年报来讲的话，上半年的 基调就是强合规优质力。 防风险。做好储备，为我们下半年抢抓政策的机遇。全力冲刺我们全年的经营目标，积蓄了动能，夯实了根基。所以下半年的规划还是围绕着权力。 承接。这个机要的政策。完善这个我们口服加外用的创新的产品管线。中药饮片和配方颗粒的提质增效，还有组织活力的打造方面，我们持续推进。 董事长提出了五大战役。持续的在呃推进夯实增长基础。所以上半年呢。是公司战略转型的。 关键之年。短期的业绩承压，是为了更高质量的增长。机要的落地。将为中长期的发展打开确定性的空间。 我们充沛的。现金流和财务的积淀，也将为我们在行业整合和创新升级的。关键时期，做好充沛的财务子弹。所以我们对此充满了信心。 接下来呢，请大家提问。公司管理层也就也将就大家关心的问题进行详细的解答，感谢大家。哎，非常感谢，非常感谢赵总。うん。 非常有深度的这个介绍。那有请会议助理先播报一下提问方式。yeah 大家好，如需提问。电话端的参会者。 请先画机上的星号键。再按数字一。网络端的参会者。您可以在直播间互动区域内文字提问。 或点击旁边的举手按钮，申请语音提问。谢谢。大家好。如需提问。 电话端的参会者。请先画机上的星号键。再按数字一。网络端的参会者。 您可以在直播间互动区域内文字提问。或点击旁边的举手按钮，申请语音提问。谢谢。哎，好的，也欢迎各位投资者把自己感兴趣的问题私信发我都可以啊。 那这个各位分析师老