天风批零社服同庆楼2026年中报业绩交流会
发布时间：2026-08-31 一、AI总结内容 一、核心要点 1. 同庆楼2026年上半年营收与去年基本持平，老门店因客流增长但客单价较低导致营收缺口，大店净利润率保持15%以上，宴会业务具备竞争优势；上半年新增多家门店，资本投入大压制利润，经营活动现金流净流入3.08亿元，预计全年约6-7亿元。 2. 宴会业务方面，三季度婚宴订单基数小、增速有限，升学宴等主题宴小幅增长，四季度婚宴预定较去年高基数有缺口，2027年婚宴订单总量高于2026年；包厢上座率高于去年但客单价下降，公司推进场景升级与运营优化。 3. 酒店业务目前已开业12家富茂酒店，正处于爬坡期，肥西、高新富茂预计2026年各实现上千万盈利，2027年无新店计划，重点推进滁州等门店客房开业，预计2027年富茂系列将迎来业绩拐点。 4. 食品业务上半年营收1.99亿元，预计全年达标，净利润有望同比翻番，端午粽子业务逆势增长近30%；当前租用政府产业园厂房解决供应链短板，拟新建多类车间，产能规划7-8亿元，预计2027年逐步释放。 二、重点投资线索 1. 2027年富茂酒店系列业绩拐点预期，肥西、高新等新店爬坡期盈利兑现2. 食品业务产能落地后订单放量，大单品研发与渠道拓展空间3. 餐饮门店结构优化，大店模型深化，包厢与宴会业务协同提升三、风险与关注 1. 婚宴需求下滑对营收的压制，消费环境仍承压2. 酒店业务折旧与财务费用持续高企，短期利润难改善3. 新开门店爬坡期进度不及预期，供应链产能落地节奏待观察 二、音频原文（转写） 大家好，欢迎参加天风批零社服同庆楼二零二六年中报业绩交流会。目前所有参会者均处于静音状态，下面开始播报声明。本次电话会议为闭门会议，未经天风证券许可，不得通过任何途径将会议录音或纪要等向第三方机构或传播。天风证券对违反上述要求的行为主体保留追究其法律责任的权利。 各位领导，上午好。我是听风销售的分析师何福利，然后我们同事李璇也在一起主持。那今天我们很荣幸的邀请到了同庆楼董秘，嗯，范总跟大家做这个交流分享。然后我还有就是正在月月老师，然后那那个范总辛苦您，这个先给大家简单更新一下我们关于中报的一些重点，然后一会儿的话。 我们再开始这个Q A的环节。嗯，好的，好的。嗯，我先介绍一下啊。就是因为我们 那个中报是周五的晚上已经披露了。 嗯，这个整个的内容可能大家 前面就看过了我。我这边简单介绍一下，补充一些内容。啊，首先在营收环节，就是公司的这个收入呢规模。跟去年的同期呢，是基本持平。 嗯，同建说到这个二五年的。这个农业仓参联的这个宴会需求。啊，这种高居住以及 招商业务也在调整。嗯但漂白效果还是不错的，因为客流在增长。 但是客单价较低。所以，收入的缺口还在补齐。所以这两个因素呢，导致这个老店的收入呢。下降 啊，新建有。 呃，营收是 增加一部分营收作为总体的营收呢，从 到底是怎么基本持平的？啊，其实现在对于餐饮业务来说，公司 除了一些。像这个。过去的商业广场的绩效的一些老门店以外。 其他门店仍然保持着较好的盈利能力。特别是一些大店的模型。加。公司的泸州府安花园 常州二体这些大店净利润仍然保持在百分之十五以上。 嗯。啊，净利润率啊，啊，仍然保持在百分之十五以上。所以，因此呢，这个公司的 国内的宴会的业务在当地的市场还是非常夯实的。竞争优势也是比较不错的。 啊，如果再把包厢的业务如果再提升的话，那进一步有望。今天月有啊。进一步的提高。所以我们目前是 其实都要把一些绩效能力线进行调整。 嗯，把这个大店的模型 这个继续保持这个宴会的夯实。再把包厢的业务提升上来，那么我们的营收就老店这一块是可以得到进一步的提升的。嗯，在利润方面，就是这个今年上半年公司新增了滁州富茂花园，嗯，花园酒店，包括重庆楼那个一个新店，是叫常州银镇中路两家店，还有杭州富茂的这售卧头的运营。所以再加上去年下半。 半年五家店的客房啊，所以整个资本的投入的折旧和财务费用呃非常的大，所以大量的压制了利润啊，导致这种阶段性的亏损。嗯，但是我们也看到我们这次半年报批披露出来的上半年整个公司的经营活动现金净流入是三点零八个亿，所以就是全年预估至少是要达到六七个亿啊，这是大致的现金流。所以门店的扩张阶段 因为偏低，现金流非常大。这个是相符合的。 所以这样的一个现金流，也是保持了公司的稳健的。一个发展的态势。啊，这个是 那么分分这个板块，这块就是对于这个。啊 对于宴会的业哦，对于宴会业务这一块。 嗯，三季度的这个婚姻的订单。其实是同比是增长的，但是 三季度本来是个淡季。yeah 婚宴就单纯婚宴这个订单。基数不大。 啊，他三季度这个单子主要是以主题孙雪燕为主的。啊，婚姻的订单基数不大。疾病增长它也是有限的啊，我。今年这个升学宴和家庭的小宴会呢，总体比去年同期是有小幅增长的。 四季度的婚宴预定呢，较去年同期的高基数。相比还是有一些缺口，因为现在已经到。九月份呢 自己的新增的订单应该很少了，现在目前。增加的订单基本上都是。 大部分预定的都是2027年的婚宴的订单嘛。嗯，目前看整个从二七年的订单是要比二六年就会高一点，但是这个也在。上下波动当中啊，目前还算比较稳定。总体来说。 虽然现在这个大的消费环境 嗯，比较啊，大家也都体感。跟那体感倒是比较差的。当家庭 我们这种这种以家庭各类的宴会需求相对来。来说还是比较高兴的。 所以公司这个经营也是。非常有韧性。はい。对于包厢业务啊，今年这个包厢上座率是高于去年。 同去的。啊，但是单价下降，总体的收入是没有达到预期。所以公司目前在包厢业务也在持续的调改。主要是打造一些更加有烟火气的这个餐饮消费场景。 比如说名创厨房啊。琳琅满目的这个琳琅的点菜区 啊，包括我前面说的。优化绩效人的这个门店，这也是我们目前在 管理层在。做的主要工作啊，每周大图文。 要提高菜品质量，进行菜品的PK。菜要好吃才是正道。才是硬道理。嗯。 另外呢，我们也 在不断的去提升供应链的运营效率和 用工效率的这个。其实因为这也是我们 呃，作为餐饮连锁品牌的一个独特的竞争优势吧，因为我们 这个供应链的能力还是？嗯，比较强的，包括我们自己的这个用更。用工的这个联系你的这个。 程序啊，就是这个软件。啊，发挥了这个效率的提升的。这个作用。呃，努力提升餐饮门店的这种上座率和营收。 嗯，其实现在整个餐饮我们公司的业务模式还是定位于家庭消费的场景。嗯，一度的这个供应链打造高性价比的产品。工作日考包厢业务获客，节假日就考大店的这种。宴会厅接待这个。 大量的宴会来释放效益。与普通的 餐饮门店形成差异化的竞争优势。这是我们一个总体的一个。啊方向 那么对于这个 中贸的这个酒店的业务这一块。 目前门店的布局是。截止到现在，已经开业了十二家熊猫酒店。去跟大家 女裙 就基本的权益态开业进入爬坡期。这八家酒店就是我们算上，基本上客房都开了，前面有三家老店。 市里下半年开的五家店的客房。一共有八家这种，但是这个后面的五家里面还有一些零零碎碎的。一些像这个。功能区啊，健身房啊，也在不断完善当中。 但我们在基本上大家已经 嗯。基本上完成百分之九十的这种权益，才开业了吧。现在目前在爬坡。那剩余的四家呢？ 像 阜阳妇幼他目前因为客房没有开业的计划，他 本来就比较小。嗯，今年上半年开的这个滁州福茂的宴会。包浆了也。嗯。 下半年呢？and 这个就七月份已经开了。啊，目前已经开到现在这个报价。嗯 那个客房。 现在。うん。大概就是一个月前吧。啊，八月份哦，哦，七八月份的时候开了八十一间客房，现在大概在九十月份客房全部开完。 他基本上工程基本上结束了，都是侵占的。然后，铜罐的这个。啊，客房呢是下半年。啊，也在陆陆续续开业。 嗯，下半年还有一个蜀山自贸的。宴会 嗯，开业。就没有了，就是今年的。那上半年的整个经营情况是。 出茂的三家老店 就是去年的高技术婚宴有有一些影响，外总体的经营比较平稳的。呃，刚开业的，刚开客房的。这个肺气复冒。高薪出马和 嗯，阜阳附贸，哦，阜阳附贸客房没开。 啊，就这三家这个。是新店吧，三家福茂。爬坡期业绩比较表现比较良好，特别是这个肥新出贸和高新出贸。这两家店从目前看。 嗯，还是今年有望每家店有上千万的这样的盈利。这个是比较好的一个状态。现在的福茂目前宴会业绩是非常好的。上半年就盈利了七八千。 啊，七八百万。就是这个。这个宴会的业务，那么七月份包厢。嗯，开业九到十月份。 这个把客房开掉，那么 新金山富茂今年就会完成全业态的这种开业。这是第二块，第三块呢就是上海、杭州、安庆、潼关。做私家性店的。嗯，因为有这个。 或者是有新开的客房的拖累。上半年 亏损属于减亏的状态。他仍然在亏损。然后，富茂这个稠州的富茂上半年亏了八。 亏了九百多万。嗯，然后2027年这个权益态。开业吧。像这个冰壶啊，就到目前为止这个。 滨湖肥西高新 啊，我们说这个新站马上要是开业了，在在2027年这四家大的。去贸去贸大饭店的这个业绩的加持 预计明年的这个风貌系列可能会带来业绩的拐点。所以二七年呢，暂时没有新店开业的计划。那讲这个。 最主要就是。有一些业务把它开完，比如说。首都风貌和璀璨风貌的客房给开出来。新店没有了。 然后二七年还有个加盟店，但是没有投资啊，二七年。有可能这个加盟店。会开业。所以到了二八年，这个副贸的业绩全面的释放是非常期待的。 这个是富茂业务的这个介绍，那最后一个是食品。上半年这个 整个经营情况，其实食品业务表现是非常好的。今年整个公司的 食品业务呢是一点九九的，就两个亿的。两个亿的收入。 啊，已经做了两个月，全年是。这个意思。是，是，应该是没问题的。全年这个食品业务。 呃，这个净利润有望较去年是翻番的。呃，今年的这个粽子就是端午的这个粽子。业务是逆势增长的。将近百分之三十以上了，整体。 这个 业务的健康，整个这个食品业务是 这个 健康的发展，稳定的在发展。供应链短板有望在食品业务的供应链短板有望在今年四月份开始逐步解决。嗯，目前就是公司在租用政府，现在有政府的一些产业园。工厂包括他的设备，就是按照我们要求去投，然后去收租金的这样方式。 这样呢？我们不需要去。嗯，投资的。那么我们下半年就有两个产业园的产区了，现在已经 就是谈的差不多了，目前因为协议还没有签。 嗯，上次已经。这个谈得很深入了，就是。是。嗯，所以我们 有计划的就要。 下半年是有一个面点车间和这个腌腊车间。车规与车变 嗯。啊，包括这个卤味车间和这个粽子车间。呃，比较陆陆续续的这样的去。 嗯，去筹备。嗯，所以这个这几个车间。就整个的设计的年产呢，要达到七八个亿。嗯，所以这样就解决了我们供应链的短板。 我觉得这个。可以进入一个B站的销售。那有望这些产能有可能在阿里啊。七年能够进入释放的阶段。 啊，这是我把我们公司整个的业务给全面介绍了一下。啊，整个的上半年的经营情况。汇报了一下。好的。 啊，接下来大家有什么问题可以提问啊。好的，好的，范总，那个辛苦了。已经非常详细，也非常全面了。然后我先想请教一下，我刚才听您提到了我们今年的经营活动现金净流入还是挺高的。 嗯，那那个呃，就是刚才您也提到一些分项的这个业务，先分别请教一下。首先就是。嗯，这个宴会您刚才提到今年四季度的话，跟去年比还是有缺口的。您感觉就是这个缺口的程度。 大概是多少？然后还有就是大家也是挺关心的。呃，整个的这个结婚人数在下降。未来这块怎么预期？ 因为可能 我们的富茂的这个投建前些年比较多。大家可能觉前几年觉得 这个上行周期挺明显的，但是 可能环境不好的话，我们这块儿。未来如果宴会占比 没有那么高的话，他的这个利润率长会不会受影响？呃呃，首先是讲这个缺口有多少，这个呢比今年上半年要小一点。 嗯，因为最主要是 去年的十月份就特别的高峰。就是。就是去年十月份的这个。婚宴特别基数特别高啊。 所以今年在去年技术上呢，可能比上半年小一点，在个位数的这样的一个缺口吧。啊，这个 嗯，然后对于结婚人数少的。事情 嗯，我因为我们主要的这样的一个门店，大部分门店啊在合肥的比较多。那对于合肥这一块。 其实我们一