信达新消费 仙鹤股份2026年中报业绩交流

发布时间：2026-08-31 一、AI总结内容 一、核心要点 1. 2026年二季度仙鹤股份净利润环比小幅改善，主要因纸浆价格回落、差异化产品占比提升、产能及基地产能协调优化 2. 上半年整体营业收入小幅增长，系广西、湖北基地项目产能消化，产品结构调整布局未来市场，食品类材料、医疗包装、商务交流系列产品销量大幅增长 3. 上半年整体毛利同比、环比均增长，日用消费系列、烟草系列毛利同比提升，食品类产品单价环比下降，商务交流系列毛利环比增长，部分大众纸产品价格有所下滑 4. 公司正进行产品结构调整，从大众纸转向特种纸、高毛利新产品，四季度新产能投放后产能将进一步上升，海外市场拓展及东南亚产能布局应对反倾销政策 二、投资线索 1. 重点布局电解电容器纸等电器类工业类产品，9-10月新产能投放，海外客户测试及认证进展顺利，相关产品毛利率约30%，已获海外龙头客户主动接触 2. 广西基地原材料成本低、产品结构适配高增长品类，上半年净利润稳定，二期10月投放，年底投60万吨浆，盈利将快速提升 3. 湖北基地产品结构待优化，产能利用率不足，下半年新线投产后盈利将改善，食品卡业务聚焦高端市场，2027年投建10万吨浆线改善成本，2026年下半年烟卡招标将带来增量 4. 海外布局柬埔寨基地，应对反倾销政策，可减免30%-70%税费，采用柔性化产能布局，未来或拓展至东南亚其他地区 三、风险与关注 1. 部分大众纸产品价格下滑，食品卡等业务仍未盈利，产能调整初期销量或有波动2. 反倾销政策等外部因素可能影响海外业务拓展，新产品市场需求及竞争格局存在不确定性 二、音频原文（转写） 大家好，欢迎参加信达新消费仙鹤股份二零二六年中报业绩交流。目前所有参会者均处于静音状态，下面开始播报声明。声明播报完毕后，主持人可直接发言。本次电话会议仅面向信达证券签署服务协议的签约客户或受邀客户。 在任何情况下，本电话会议的信息或所表述的意见不构成对任何人的投资建议，也没有考虑到客户的特殊的投资目标、财务状况或需求。会议。中如涉及第三方专家发言的，其内容仅代表专家的个人观点，严禁任何机构或个人转发、转载、录音制作并传播纪要或引用会议的任何部分内容等。对于违反上述情形的鑫达证券对此等行为不承担任何责任，且鑫达证券将保留一切法律权利。 感谢您的理解和支持。嗯，大家好，我是信达消费的江强，非常感谢大家今天早晨来参加金鹤的中报的交流。呃，那我们看到应该说二季度先和总体上来说，从整个净利润的角度上，环比还是实现了。这个环比小幅的改善。 嗯，那根据我们的这样一个跟踪来看呢，整体上应该说二季度这个 纸浆价格还是略有回落啊，纸的价格呢其实出现了一定的分化。啊，那这种情况之下呢，公司应该说还是通过这个 呃，产能的扩张，或者说通过应该说。呃，不同基地的之间的这样一个互相的协调啊，僵持的匹配度的这样一个。呃，提升啊。 那同时呢，应该说一些差异化产品的占比的提高啊，那盈利情况还是实现了一定的。呃，环比改善。嗯，那我们今天也是邀请到公司的董秘王总啊，跟大家做一个分享啊。那要麻烦王总开始对于我们整体中报的这样一个情况啊，帮我们做一个。 呃，先做一个概览吧。啊，感谢。好的，谢谢文强。然后大家能听听得见我的声音吗？ 可以的，可以的。嗯 能听得进去啊。好的好的。那感谢这个文强，感谢信达。 那么。还是一样，我们到了这个。呃，半年报的这个时间点。然后把整个二线和整个半年的整体情况，然后跟各位投资者再做一些。 相应的更新。那么整体的这个。公司的情况。这个 姜老师已经跟大家大致的说了一下啊，然后大家可以通过我们的这个半年报看到很多相关的这个信息和数据。 那我现在从仙鹤本身的角度来讲一讲这次的这个半年报的情况。呃，大家可以看到这个半年报上呢有几个特点。第一个呢，就是。结合整体的这个产品的毛利。 啊，在整个今年的 いや、受けてる。See. 呃，有。增长。跟去年的。 这个四季度。三季度去比的话，还是有所增长的。那这个也是相对来说比较。明确的。 体现出了。the 前和部分的。这个成本在继续的。进入到下探的这么一个过程，成本上面我们有更多的一些优势在。 然后呢，部分产品也实现了提价之后啊，整体上面来讲也有一些比较更好的一些效应。啊，就赚钱的产品。更赚钱。但是同样的，我们也看到一些相关的数据，比如说 呃 整体。 部分。气氛。那边的。平均价格。 有一定的相差。那么。就说明。测重器本身的这块。 业务上面。我们是进行了提价，但是也有一部分的产品在今年上半年整个市场的竞争过程中。整个价格也在。呃，往下看。 而且是在部分的时间点上这个。呃 这个趋势比较明显。就是可能突然之间，哎，降了一些。然后。 这部分业务呢，相对来说。更大众一点。那这些产品在市场上。整体的量也不少。 然后也不少。对先生来讲。我们慢慢的开始更多的把将。自由化 在进化的过程中，有一部分产品。 进入到了这个。相关的这个市场领域 整个价格相对来说。就往下走。好，所以这里也会有一些相应的影响。 那么综合我们这个整体二级保来看，我们跟一级保和 今年、去年的这个年报。啊，和去年 同期的报告来比，我们看看有几个特点。啊，就是我们的整体的营业收入。啊，是小幅的进行了增长。 那主要的。原因呢，是因为 呃，今整个今年的上半年 跟去年来比。包括跟去年的下半年上面来比。才能没有一个明显的增长。 啊，因为主要的这个套餐点。我们是在今年的四季度。开始。啊，有一部分广西的二期项目正式的开始投产了。 那么。呃，今年的上半年加去年。我们更多的 呃 的工作是在做。整个湖北跟广西的一起。 啊 的项目的这个消化，产能的消化。然後並且在 嗯，探索更多新的产品。和探索更多江河产品的结构的一个结合 呃，去找到更加 适合现在这个市场。领域里面去。 发展跟推广的产品 因为这两年整体的市场变化也比较大。可能在 原本。这个我们制定的一个。销售计划。 和市场推广计划，我们发现 有一部分产品可能不再适合。現在。今年和明年。再去大量的推广，而我们提前做了一些相应的布局。 啊，就是把产品先。转移到了一些。更新的产品层面。啊，所以这个是从 呃，营业收入怎么来？ 来看的。另外呢，我们看 呃，所有品类的一个拆分。啊，我们也看到。呃，所有的品类里面。 我们的食品类的材料。食品鱼 啊，医疗包装材料。给我们的。商务交流。 系列这两个系列的。才能有大幅的 真的。啊，以及我们销量大幅的增长。那么这里主要是。 呃，来自于我们的广西和湖北。投的一些相关的性能线所涉及到的一些。比如说卡。以及我们的一些。 保险双交 这一类产品。可能在我们 项目纲领 开启的这个过程中。可能会，我们会把更多的 产品点放在这边。来。 让我们的产线跑得更通顺。然后，产线效率提升的更快。来更好的去消纳我们自己的这支枪。啊，所以这个我们会投入更多的这个。 呃。整个力量去做这块的这个。生产。销售。 但是呢，这两块也刚刚。啊，我我也会讲到了，更多的是涉及到 产品单价相对来说低的产品。oh 那么在这个过程中。呃，会降低整个公司的 产品的评价。 oh 这个是。我们看到的一个整体的情况。另外呢，在我们日用消费和电器类的产品上，我们的销量都有。比较稳定的增长，那么这块主要是针对于我们 一些。 呃。相对来说。像这种消费，我们的占比量还是比较大的。那这块的这个几个主要的产品处理产品的推进。 还是符合我们之前之前的。公司的一些制定的计划。大概有七到八左右的一个增长。然后。 问题也是一样。再说整个体量。总体上影响不大，但是还是有一个非常稳定的一个。呃 这个销量。 和销售额的增长。烟草。系列产品呢，在今年上半年。整体上面来讲是同比。 有所下降的这个跟今年上半年研 面包的。整个市场的这个去库存是有相应的关系的。啊，就相应的关系了。呃，往往的话是在我们的一季度到二季度。 整体的这个 呃，验包是相对来说会。比较好。oh 这个今年一季度我们整体上还是增长的。但是二季度好，我们开始验厂这块有一些去库存。 那么真正的到了三季度。呃，整个市场也会慢慢的进入到一个 比较 稳定的一个状态。啊，今年整个烟草行业的这个库存量。整个最回转的这个。 呃，措施比往年更加。呃，强一点。啊，比往年应该强一点。所以二季度整体的整个市场，大家相对来说会比去年的二级人民币。 相对来说弱化一点。啊，我可以。但是到了三季度，我们七月份看起来。啊，等招标开始起来。 那么这块的整整。整个增量在今年。年化来讲的话，我们还是 有一定的增量的一个企业。啊，这个是我们的这个烟草。 曝光系列，那么。呃，有一块相对来说。增长量会比较快，这是我们的生活中的系列。啊，相关一个系列我们。 呃 这个同比的增量还是相对来说比较快的。啊，但是一季度、二季度。本身案例都是。所以我们相对的班级。 那么到了三季度、四季度，我们才能。呃，相对来讲是比较充裕的。那么到三十四岁，我们应该还会有比较。呃，高的一个提升。 那么我们单季度的销售额差不多在一个亿左右。啊，一月左右。那么从内销跟外销来看的话，内销相对来说增量会比较低。啊，比较低，因为 主要的。 整整都在外销这块。啊，外销我们增长了百分之五十以上。那么立夏这块的话。是一个略微的增长。 因为增长主要 呃。我们方法分析的原因，第一个。是我们整体的产量。啊，没有更多的。 这个没有更多传出来。第二呢，就是我们的。整个销售价格 平均价格。可能在部分产品上市。 增量比较明显。嗯，在部分产品上。可能在大众品的时候会有一些。下降拉低平均价格，而且这些拉大众品整体的生产。 出来之后的。比较大。他相对来说可能一下子在五万变十万吨。想着同一产品就出去了，出去之后。 可能会压低我整体的销售价格，影响我整体的这个销售收入。啊，但是整体上面来看，我们跟去年同期 啊，还是 有增长。还是有增长。然后我们跟去年的环比。 去比的话。会 略微的比去年刺激多。稍微下降了一点。啊 地位系数下降了一点。 还是不多。那么销售数量上面来讲的话，我们跟去年四季度去比。今年四季度我们整体是九十七万吨左右。那么今年的 这个上半年我们是九十三万吨。 啊，就三万吨。其中一期主管299。二季度去比二季度的。整个销售数量还是一季度会相对下降一点，那么主要原因是 我们更多的将 开始实现的。 就用。啊，零售外售的这样相对来说减少了一部分。那么自用之后就不统计在我们整体的销售量里面了。是第一个。 第二个呢，在我们的 整个应用消费 和这个商务交流里面。啊，会有一些。量的下降。需要 集中 啊，还有一部分樱桃。 正常的销量下降。那么烟草这块是嫉妒性的一个特点。然后应用消费这块呢，是因为今年上半年的。整体的涨价。 所带来的。销量的。销量的这个牵制。啊，现在兼职主要大家做的工作是把整个 呃。 销售价格提升了，但是在销量这块，大家相对来说行业里面控制的都比较好，就没有去。大量在市场上去胡乱的去放这个放量，一旦放量的话会形成这种可能价格提升的不会这么快。所以大家在这块都做了一些控制。那么从我们的库存来讲，大家库存是在这个二级、三级就是整体啊增量的这个整体增量的这个这个是整体的情况啊。 然后呢，呃，我们再看到我们接下来的这个销售单价啊，销售单价里面。我们整体的二季度跟一季度去比啊，我们部分下降的是食品啊，我们销售单价是略微的有所下降。然后商务这边虽然有提升啊，但是跟这个呃我们的产品结构在二季度末开始进行一些调整有关系。因为今年的这个是上半年前四五个月，我们还是大量的在把一些这个双交啊等等一些产品，我们还是往上上去进行销售。 但是我们在六月份之后，我们开始定。到一个产品的转型阶段，所以把更多的产能慢慢的开始移到一些更薄更轻的一些特种市场上，然后来做一些是未来市场的一些稳固。所以这一块的这个销售单价反而有所提升啊。其其次呢，这个用消费系列我们这边平均单价提升了六百啊，六百块钱。 然后呢，烟草这块平均单价相对来说稳定啊，电器这块的平均单价也相对来说是稳定的。所以从销售单价啊角度来讲，可能相对来说有有影响。啊，影响相对来说比较大的。