信达新消费 永新股份2026年中报业绩交流

公司2026年上半年实现收入同比增长11%，二季度同样实现11%左右的收入增长。盈利能力受原材料上涨及行业内卷影响存在压力，提价进程滞后于原材料波动，后续成本传导有望逐步体现。公司延续稳健经营风格，海外市场增速快于国内，薄膜业务贡献高于彩印业务。作为行业龙头，公司认为自身盈利情况优于同行，因下游客户多为优质品牌，且具备规模优势。

公司延续稳健经营风格，海外市场增速快于国内，薄膜业务贡献高于彩印业务。作为行业龙头，公司认为自身盈利情况优于同行，因下游客户多为优质品牌，且具备规模优势。原材料多为石油衍生产品，价格与石油及外部局势相关，下游客户对包装稳定性要求高，具备较强成本传导能力。公司已提前布局无氟薄膜等环保产品，掌握相关技术储备，应对国内外塑料包装法规更新，与下游跨国客户共同研发，走在行业前面。

报告重点分析了公司上半年收入增长主要靠量的贡献，价格同比降幅收窄，二季度价格存在上调滞后；薄膜业务量增约十几 percent，彩印业务量增为个位数，产品结构变化也有一定影响。薄膜新增3万吨产能于6月底7月初投产，下半年持续释放；彩印新产能（含宠物食品、食品包装等差异化产品）及智能工厂彩印生产线计划四季度投产，下半年产能供应充足，增长可期。海外团队持续建设，目前日本市场等已有较好表现，新产能在手订单充足，开机率较高，外部供应链不稳定为公司带来市场机会。

公司2026年上半年实现收入同比增长11%，二季度同样实现11%左右的收入增长。盈利能力受原材料上涨及行业内卷影响存在压力，提价进程滞后于原材料波动，后续成本传导有望逐步体现。国内快消品需求相对较好，海外东南亚、日本、墨西哥等新兴市场需求旺盛，新兴市场有较大增量空间；公司是下游优质客户的主力供应商，希望达成在客户采购占比30%-50%的目标，不依赖单一客户。公司是下游优质客户的主力供应商，希望达成在客户采购占比30%-50%的目标，不依赖单一客户。

原材料多为石油衍生产品，价格与石油及外部局势相关，正常原材料库存周期为一个半月，低位时会适度备库，不会过多囤货。费用增长受社保、人员补充、新产品研发等影响，剔除这些因素后费用无异动；财务费用受分红影响，优化了财务结构。新管理团队围绕核心主业推进外延扩张，不盲目并购，标的需具备协同性和互补性，目前按核心原则推进相关工作。公司已提前布局无氟薄膜等环保产品，掌握相关技术储备，应对国内外塑料包装法规更新，与下游跨国客户共同研发，走在行业前面。