渝农商行2026H1业绩点评：净息差回升，资产质量稳健

渝农商行2026H1业绩稳健，净息差企稳回升至1.66%，主要受益负债端成本改善，存款成本下降21bp。中间业务收入同比增长5.25%，财富管理能力凸显；投资收益同比下降30.06%，系公司适度调整债券止盈规模。盈利预测维持，预计2026-2028年归母净利润分别为129/138/149亿元，同比增长6.2%/7.07%/8.18%，EPS分别为1.13/1.21/1.31元，对应2026-2028年PB分别为0.5倍。

金融行业正经历数字化转型与监管趋严的双重影响，银行普遍面临息差收窄与资产质量压力。部分银行通过优化负债结构、发展财富管理业务实现业绩增长，区域特色银行依托本地市场优势稳固存款基础，对公业务战略升级成为新的增长点。未来，金融科技赋能与绿色金融发展将是行业重要趋势。

报告重点分析了渝农商行负债端成本改善、中间业务收入增长及投资收益调整策略，同时关注其对公贷款高增长与零售贷款下滑的结构性变化。区域战略升级推动对公业务发展，存款结构稳固，不良率下降至1.05%，拨备覆盖率357.47%，资本充足率均高于监管红线，显示出稳健的资产质量。

当前银行市场普遍面临净息差压缩与资产质量挑战，但部分区域性银行通过差异化战略实现稳健发展。渝农商行凭借区域优势稳固存款基础，对公业务增长显著，财富管理能力提升，展现出较强的抗风险能力。整体来看，市场分化明显，区域特色银行具备一定竞争优势。

研报提示宏观经济下行可能影响信贷需求与资产质量，零售风险敞口扩大需关注，中收业务表现存在不确定性。此外，利率市场化进程加速对银行负债成本构成压力，需警惕流动性风险。银行需持续优化资产结构，加强风险管理，以应对外部环境变化带来的挑战。