国泰海通轻工 爱玛科技经营近况及展望交流

一、AI总结内容 一、核心要点

1. 二季度爱玛科技销量、收入、利润快速反弹，主要因新国标过渡后供需匹配，一季度渠道返利收回及行业需求回暖，当前新国标下电动轻摩占比提升。
2. 下半年公司无整体销量指引，行业今年销量需求压力大、基数高，预计明年行业需求回暖重回正增长。
3. 渠道返利随需求回暖陆续收回，今年渠道策略较去年更积极，后续回归常态化管理；成本端因大宗价格下降、新材料配比优化，远期成本持续改善。
4. 丰县三轮车基地已近投产，十月份正式投产，兰州基地三季度投产，年折旧摊销约六亿，摊销影响已从一季度体现。
5. 东南亚产能已搭建完成，以越南、印尼为基地推进渠道铺设与产品布局，采用本土化设计；美国产品仍在研发阶段，暂无上市计划。
6. 公司无并购整合规划，保持一年两次分红，去年分红比例约50%，今年力争不低于该比例，现金流充裕，股东回报良好。 二、风险与关注
7. 行业今年需求压力较大，基数较高，需关注需求回暖节奏。
8. 新国标过渡后的市场竞争、渠道管理精细化程度需持续关注。
9. 海外市场拓展进度及产品本土化适配效果有待跟踪。 三、后续安排
10. 若无投资者提问，本次会议结束，爱玛科技将积极与市场沟通，加强与投资者的进一步交流。 二、音频原文（转写） 大家好，欢迎参加国泰海通轻工爱玛科技经营近况及展望交流。目前所有参会者均处于静音状态。下面开始播报声明：本次电话会议仅服务于国泰海通证券正式签约客户。会议音频及文字记录的内容仅供国泰海通证券客户内部学习使用，不得外发，并且必须经国泰海通证券研究所审核后方可留存。 国泰海通证券未授权任何媒体转发此次电话会议相关。内容未经允许和授权转载转发均属侵权。国泰海通证券将保留追究其法律责任的权利。国泰海通证券不承担因转载转发引起的任何损失及责任。 市场有风险，投资需谨慎。提醒广大投资者谨慎做出投资决策。唉，好的，各位领导下午好啊。我是国家海通的精工分析师鲍秋雨，然后今天的话我们也是有请到了爱玛科技的L总监马总来跟我们进行一个 线上的一个简单的交流沟通。 啊，那马总也是我们的这个老朋友了。然后整体的后，接下来的话呢，我们就啊直接进入到一个问答的环节吧。然后首先是呃，我这边来跟这个马总先请教几个小问题，然后接下来的话我们会 开放这个投资者问答的一个环节。啊，马总那边能听到吗？ 哎，可以的，徐老师。啊，好的，好的。那个，呃，我先，呃，向您请教几个小问题啊。啊，就第一点的话是我看到咱们这个二季度公司的一个销量，也是实现了一个快速的反弹。 啊，想跟您请教一下，咱们公司就是产品端，包括像渠道端。啊，都做做对了什么？うん。嗯。 那目前其实第一个就是这个，我们看到整个公司披露了半年报，一季度整个的生产经营。这个这个无论是收入端、利润端、销量端有所下滑，这个主要还是因为 它处于一个新国标过渡的这个磨合期，那伴随着 新国标的正式执行，消费者的供给跟这个需求。已经开始。实现了快速的磨合跟匹配，目前来讲基本上也会。 恢复到了这个。呃，正常动销的这个状态。所以说，二季度整体的这个单车的无论是销量端、收入端、利润端都会有比较明显的这个。修复另一方面，其实在一季度的时候，我们也给了一定的 渠道的返利，然后在二季度开始也陆续收回。 所以这部分对于整个的这个利润端的影响也会比较强。目前来讲，其实整个的这个 呃，需求端的回暖，无论是 对于公司的收入啊，利润都会有比较明显的这个。促进作用，那现阶段可能伴随着。这个行业进入到旺季，可能整个行业的需求又回归到了一个正常需求的这种状态。 哦 对目前来讲，可能这个 呃，一部分是 这个供给端的这个 呃，匹匹配和这个需求端的回暖都构成了二季度。无论是销量啊。毛利率啊，利润呢都有快速反弹的这么一个。这个这个市场结果 嗯，明白明白。 哎，就是咱们上半年这个电摩的增长主要是来自于这个电字吗？还是就是电模这个背后是大概什么样的一个市场消费趋势啊？目前其实从产品结构上来讲是以这个电电轻摩为主，然后目前可能这个电轻摩占的占比更多。这个其实还是因为呃不同地区的监管空白。 其实目前来讲，以往都是以电动自行车为主的这个产品形态，其实主要还是因为呃当地的。这个各个地方的这个供给和需求，呃，在匹配的过程中，由于电动自行车有一些空白地带，它可以做一些改装，会导致消费者能够通过电动自行车产品实现电动轻便摩托车的需求。现阶段可能新国标重新划分了定义之后，消费者又重新选择电动轻便摩托车去解决它中短途出行的这个这个需求问题。所以目前来讲，可能我们看到电动自行车的销量有所下滑，但同时电动摩托车呈现出快速增增长的状态。 明白，明白。嗯，那咱们展望下半年的话。呃，就是目前来看，像电摩啊，然后还有电子呀。就是整体的销量，还有公司整体的一个销量，有没有大概的一个？就是趋势的指引。呃，公司现在没有整体销量的指引，但目前来看可能今年。整个的这个需求的压力会比较大。然后这个。 那行业可能到陆最近才开始陆续回复到，而且这个这个正常的需求。另一方面，可能这个去年由于以旧换新政策。对行业补贴刺激比较大，所以可能整个基数都比较高。然后这个目前来讲可能。 呃，我们今年的整体的这个销量跟需求。比较出名。那可能伴随着明年，可能整个行业需求回暖。我们会觉得可能行业明年会回到一个正增长的这种状态。 嗯，明白，明白。唉，我们现在就是渠道端这边的。盈利水平大概是什么样？就是 呃，整体的这个开店意愿呀，然后包括我们可能下半年对。 渠道这边的支持力度大概是什么样的？嗯，渠道目前我们做了一些这个渠道的返利，然后可能目前来讲也在陆续的去回收，伴随需求的回暖。就一季度给一些。返利还是因为怕这个？ 可能 因为这轮新国标第一个就是你的原材料在在做替换，从原本塑料变成了一些钣金合金。然后这个另一方面就是这个。整个很多的大宗原材料价格也在上涨。所以我们对于整个的渠道做了一些这个。 渠道的返利 那目前来讲，可能需求正式回暖之后，这部分的返利也会在陆续。在回收。哦，所以今年渠道策略可能 呃，相较于去年会更加的积极一些。但是后后续伴随着这个需求的回暖，我们也会 回归到一个正常常态化的这个渠道管理。 明白，很清晰。哎，就是目前咱们这个品牌营销啊，包括像这个资源的分配啊，这种呃，现在主要是在电字还是在电模，就是这个分配的力度大概是什么样的一个水平？对，主要都是电字电模，没有怎么，因为电模其实成本和产品结构其实没有太没有太大变化。明白明白，哎，我看最近呃就是就是也有一些这个大宗原材料持续上涨的一个情况嘛，咱们是怎么评估这个这个成本压力的，我就在想后面会不会有一些提价的这些规划呀。 呃，目前其实我们看现阶段其实展望未来可能整个的成本结构是在优化的，就持续在优化，无论是大宗价格的这个这个包括下降，还有一些这个比如说我们新材料配比。这样其实远期看成本都是会持续下降的，所以目前来讲可能。这个成本的压力已经在陆续的缓解了。他也会构成，比如说我们新的这这个。 这个盈利结构和盈利改善的这么一个。一个一个推动。と。明白。 明白。唉，那个小助理要不播报一下那个提问方式吧，看看投资者那边有没有什么问题。嗯。大家好。 如需提问。电话端的参会者。请选话机上的星号键。再按数字一。 网络端的参会者。您可以在直播间互动区域内文字提问。或点击旁边的举手按钮，申请语音提问。谢谢。 大家好，如需提问，电话端的参会者请先按话机上的星号键，再按数字一。网络端的参会者您可以在直播间互动区域内文字提问，或点击旁边的举手按钮申请语音提问。谢谢。好的，那等待这个投资者提问的一个时间，我再呃接着跟这个马总再请教几个小问题啊。 就是呃咱们现在那个丰县三轮车的一个基地产能大概是什么样的一个爬坡的节奏，然后会不会对可能三季度的一个毛利率会有一些影响？呃，目前整个的这个产能爬坡这个肯定会的，但是它其实摊销不是从现在开始的，而之前我们的土地产房已经购置了。所以目前已经快接近达产的这个水平了，所以可能到十月份开始，他就正式投产了。 明白明白就是就是可能对从三季度开始还是会有一些这个这个这个影响是吗。这个影响其实从一季度开始就体现了 。哦明白明白。嗯明白那像那个兰州基地这边的就是投产规划包括像像节奏大概是什么样的呀。 嗯兰州基地他应该也差不多最近应该也要投产了就这就三季度吧 明白哎，这个咱们有测算过吗？就是大概可能影响多少个点啊，这种对毛利的大概一年。我们现在整个的一年的这个嗯嗯一年的折旧摊销费用，我看一眼啊。嗯，大概是在折旧摊销一年的这个固定资产的摊销，大概就是在呃六个亿左右，就折旧六个亿左右。 明白。明白。好的。呃 嗯，像那个东南亚这块，就是整体电摩产品的储备情况是大概什么样的？ 嗯，东南亚目前来讲可能这个。呃，公司的产能已经搭建好了。好，现在就在陆续的铺渠道跟推市场的阶段。对，目前是以越南、印尼两个市场基地为主。 然后这个渠道也陆续在铺建。产能也已经这个这个已经开始正式投产了。明白，明白。唉，呃，就是可能比如说针对这个本土化的一些产品。 嗯，就是会不会有一些这种专项的设计研发什么的会？他们都都是本土化设计。明白，明白。点办？ 哎，那像美国这边呢，就是 整体的场景储备大概是什么样的呀？美国现在可能还在研发阶段。哦，哦，哦。呃，有有一些就是最新的一些上市计划嘛，就是 没错。 呃，目前还没有。はい。そう。明白。 嗯 像呃，我看近期也有一些这个行业里面有一些这个订购。整合的一些情况。呃，公司就是像后面会不会有一些相关的规划呀，就是在并购整合这块。暂时还没有。 嗯，明白。明白。嗯 那像后续的一些股东回报呢？就是大概什么样的公司，其实这个基本上保持一年两次的。 然后呢，这个。这个这个利，这个今年可能整体的这个利润端也承受了比较大的压力。然后可能这个公司现金流仍然保持在一个非常好的状态。所以我们基本上会保持一个相对比较高比例的分红率，提升我的回购。 然后这个去年的这个分红比例可能百分之五十，今年可能这个。目前来看，我们希望也 做到这个不低于这个比例的这个。这个分红比例。明白。 明白。唉，那个小助理看一下，就是再播报一次吧。然后没有的话，我们后面就请马总做个。总结渠道。 这样。嗯。Okay. 大家好。如需提问。 电话端的参会者。请现话机上的星号键。再按数字一。 网络端的参会者。 您可以在直播间互动区域内文字提问。或点击旁边的举手按钮，申请语音提问。谢谢。大家好。 如需提问。电话端的参会者。请先画机上的星号键。再按数字一。 网络端的参会者。 您可以在直播间互动区域内文字提问。或点击旁边的举手按钮，申请语音提问。谢谢。 Hey. 问。好的，我看现在线上也没有什么投资者这个有这个问题了，然后我这边的问题也基本上是问完了。也非常感谢这个马总的时间。马总，你看要不要就是简单总结一下，然后 我们就可以结束了。 嗯，好像这个。嗯，第一个就是目前来讲，可能公司整体的这个行业上半年其实承承受了比较大的压力，但目前来讲可能伴随三季度。整个的这个 呃，行业需求的陆续回暖，然后订单需求的这个好转，我们已经看到行业出现拐点了。而另一方面，我们其实看这个。 嗯。其实行业是一个非常好的行业，就始终无论行业经历怎么样的变化，都不要赚钱整个的。无论现金流啊、盈利能力，也都始终保持在一个非常强的状态。那我们也希望通过这个。 呃，积极的去跟市场沟通，然后保持一个高比例的这个这个。这个。分红与提升股东回报 目前来讲，可能这个嗯，行业我们现在看到的状态就一切在向好，所以可能。这个也感谢各位投资者一直以来的这个支持跟关注。后续如果有任何的需求，可以跟那个 那个国国家海通或者跟公司去联系我们，也可以进一步的去这个加强。 这个呃 这个这个。跟跟跟各位投资者的这个进一步交流 好呀。然后，这个感谢各位投资者。好的，好的，感谢马总这个总结啊，也祝愿公司业绩长虹经营稳步向上。 那我们今天就先到这里啊，感谢领导的时间，拜拜。好。拜拜。感谢大家参加本次会议。 会议到此结束。祝大家生活愉快，谢谢。本次电话会议仅服务于国泰海通证券正式签约客户会议音频及文字记录的内容，仅供国泰海通证券客户内部学习使用，不得外发，并且必须经国泰海通证券研究所审核后方可留存。国泰海通证券未授权任何媒体转发此次电话会议相关内容，未经允许和授权转载转发均属侵权。