国泰海通轻工 布鲁可公司近况交流纪要

一、AI总结内容 一、核心要点

1. 布鲁可2026年上半年表现亮眼，海外收入同比增速超200%，9.9元产品、积木车等品类占比持续提升；全年收入增速指引维持30%，海内外延续上半年态势，毛利率下半年将企稳回升，费用率按上半年水平控制。 二、新品与IP规划
2. 2026年下半年推出原创IP繁星集结（机甲题材，强调改装玩法，同步配套动画内容）、9月推出原创积木车系列；自有IP英雄无限占比当前约3%，长期目标占比约10%-15%。 三、分品类运营
3. 积木车当前毛利率约30%+，处于爬坡阶段，未来将逐步向积木人稳态毛利率靠拢，当前变形金刚IP量占比最大；奥特曼IP上半年企稳微增，将通过丰富产品线（新增9.9元价格带、积木车产品线）拉动增长；火影等IP今年增速较快，得益于产品线丰富与出海拓展。 四、海外渠道布局
4. 海外处于拓展初期，2026年上半年海外网点约1万家，沃尔玛已覆盖超90%美国门店，欧洲从英国、法国等核心国家向其他区域拓展，亚洲深耕新加坡、印尼等先发市场，拓展泰国、越南等市场，日本市场从零到一推进；海外动销健康，沃尔玛每周补单，品牌认知逐步提升，后续拓店难度将随品牌力增强而降低。 五、国内运营与渠道管理
5. 国内收入增速预计延续上半年态势，约10%-15%，海外增速更快，国内消费呈现低价位、高价位双增，中间价位增长乏力；国内通过控制A类优质门店供应、推进“进货宝”小程序管控成交类产品价盘，结合第三方监测管控串货问题。 六、其他细节
6. IP授权费平均约为收入的10%，按出货量计提，无涨价风险；模具费用与产品复用度相关，新品开模量较多，后续产品可复用部分模具；海外对标万代、乐高，玩法差异化，价格仅为对手三分之一至一半，品质对标对手，推进BFC用户创作体系，上半年国内注册用户超700万，海外APP注册用户约20万，完善售后补件服务。