财通房地产招商积余2026中期业绩交流

发布时间：2026-09-02 一、AI总结内容 一、核心业绩表现 1. 2026年上半年招商积余实现营收97.71亿元，同比增长6.64%；归母净利润4.98亿元，同比微增0.15%，扣非归母净利润4.87亿元，同比增长5.2%，整体稳健发展2. 上半年经营活动现金流净额为-15.36亿元，同比下降29.26%，主因当期收缴率受影响 二、核心业务板块情况 1. 物业管理：上半年营收94.78亿元，同比增长7.02%，毛利率9.82%，同比降1.32个百分点；基础物管营收75.31亿元，同比增9.97%，毛利率10.36%，同比降1.2个百分点，非住宅业务占基础物管营收超7成，该板块毛利率下降源于合同续约调价及甲方质量要求提升、人工成本刚性上涨 2. 增值业务：平台增值营收1.65亿元，同比降27.33%，毛利率12.46%，同比升1. 47个百分点；专业增值营收17.82亿元，同比微增0.05%，毛利率7.3%，同比降2.23个百分点，该板块毛利率下降源于股东方交付项目减少、市场化项目竞争加剧、物料价格上涨 3. 资管业务：上半年营收约3.56亿元，同比降3.82%，毛利率同比降0.76个百分点；商业运营营收8644万元，同比降6.11%，毛利率升2.65个百分点，收入下降因筹开期业务减少；持有物业出租营收2.7亿元，同比降3.22%，个别物业出租情况不佳三、拓展情况 1. 截至6月末，在管项目2599个，管理面积4.1亿平方米；上半年新签年度合同额20.93亿元，同比增18.65%，第三方新签20.31亿元，同比增28%，非住宅第三方新签同比增31.43%；高校、医院新签同比均增63%，IFM赛道增14%，住宅第三方新签增17% 1. 第三方拓展业态覆盖全赛道，办公、金融类项目利润率相对较高，整体受市场竞争及续签服务要求提升影响，利润率承压 2. 828地产新政对公司影响待观察，或利好股东方相关业务及增值业务中的营销、工程类业务 3. 收缴率下降主因非住宅及楼宇工程类项目受甲方内控、审核流程严格影响，住宅收缴率基本平稳，公司预计下半年通过优化流程改善现金流，目前风险可控 4. 全年收入或保持稳健，业绩受市场毛利率承压、社保成本提升及重组事项影响，暂难明确展望，分红政策暂无法披露调整计划 二、音频原文（转写） 大家好，欢迎参加财通房地产招商。基于二零二六年中期业绩情况交流，目前所有参会者均处于静音状态。下面开始播报声明，请面向财通证券的受邀嘉宾。在任何情况下，财通证券研究人员及演讲嘉宾所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，投资者应充分了解各类投资风险，自主做出决策，并自行承担投资风险。 未经财通。证券及演讲嘉宾书面授权许可，任何机构和个人不得以任何形式转发、复制、引用会议的内容与观点，包括不得制作镜像及指向链接，不得传播音频、视频、图片、文字等内容。如有上述行为，财通证券保留追究相关方法律责任的权利。啊，各位投资人下午好，我是财富地产分析师房恩琪。 啊，那么这两天是我们这个北京 呃，秋季策略会的交流。啊，那么 呃，今天这场呢，是我们线上的交流环节。啊，那么这场我们很高兴邀请到了招商基于的。呃，公司领导来给我们。 做一个。这个近期。啊，上半年以及近期的这波资金情况的一个交流的分享。呃，那么下面我们就把时间啊交给燕总。 啊，请严总先。呃，简单介绍一下吧，上半年的经营情况。然后后面会留一点时间给大家做一个QA的互动交流。啊，那燕总你可以开始了。 嗯，好的，好的，谢谢黄总。嗯，谢谢各位。记者们对招商居民的关注 那我们公司是在上个月二十七号。披露了半年度的一个中期业绩情况。 But. 现在我我先简单的就公司整体上半年的一个。そうね。和业绩情况做一个简要的介绍。后续我们再进行一些专项的问题交流。 那首先我介绍一下公司整体的业绩情况。那上半年的话，公司实现营业收入九十七点七一亿元。同比增长是6.64%。归母净利润的话是 四点九八亿 同比增长是百分之零点一五。 这个是龟速条。调整以后的一个数据，因为去年我们公司收购了一个。广东多建企业 嗯，睡觉。呃，今年没有同意的事项。 就在这个同比数据上有一个影响。然后扣分后的归母净利润是4.87亿元。同比增长是百分之五点二。三。 整体来说，公司是还是一个。相对较稳健发展的一个状态。那另外一个比较重要的指标是经营活动产生的现金流量净额。嗯，今年报告期末的话，我们是 负一十五点三六三七亿元 那相对去年同比下降了是29.26。 那今年这个现金流相对下降比较多的一个原因。主要还是受当期收缴率的这个影响。第二一个呢，我讲一下关于。这分板块业务的营收和毛利率的一个情况。 那我们公司的主营业务是物业管理和 资产管理两大块。那其中物业管理是我们的核心的一个业务。看到了抖音。百分之九十七 物业管理的结构的话，我们是 以基础物业管理和增值业务两大类为主。 基础物管占到 整体物管营收呢，是在百分之八十左右。这个业务大概在百分之二十。然后其实物管这一块呢，我们公司也就比较 明显和特点就是以分数为主。そう。 非助理业务占到了基础物管的总营收的大概是在百分之七十多一点。然后住宅是接近百分之三十。所以公司整体的这个营收结构，以及这个 利润的毛利率的结构。受非金融影响的业务是非常大的。 那总体来说，上半年的话，公司基础物业管理是。谢谢。营业收入是75.3。一亿元。 同比增长了百分之九点九七。毛利率是十点三六。同比减少了一点二个百分点。基础物管毛利率减少，最主要的原因是因为非主营业务毛利率的减少。 上半年的话，公司资助的业务实现的也说是五十三点六七亿元。那同比是。增加了百分之九点零六。毛利率是十点二六。 百分之十点二。减少了一点六三个百分点同比。非输入业务毛利率减少的最关键的原因是 Okay。一个是在收入端来说的话。 呃，有一些对于 合同续约的话，它会有一些价格。的一些调整。以及大家对于患者的敏感性的。这个越来越高，导致我们消费者受到一定的挤压。 然后在成本端的话，应该 甲方客户对于这个 质量要求是一直是比较高的，以及刚性的人工成本等这样的一些支出，所以导致飞书这一块的毛利率也承压比较久。那接下来是增值业务，增值业务公司是分为两块，一个是平台增值，一个是专业增值。平台增值是以道交会平台为载体，主要是一个是to B的集采业务，一个是to C端的道家服务类，以及购购买就是销售商品等这样的一些业务。那现在的话我。 我们对于这块的业务做了一定业务结构的调整，尽量降低一些低毛利业务的裁员。所以今年上半年的话，平台增值服务营收是一点六五亿，同比下降了百分之二十七点三三，毛利率是十二点四六，嗯，增加了一点四七个百分点。然后专业增值服务主要是公司和股东方的一个协同，包括暗场协销啊、车位代理啊、房屋代理啊，以及一些工。从楼宇类的业务，那今年上半年我们说是十七点八二亿元，同比增长是百分之零点零五，然后毛利率是百分之七点三，比上年同期减少了两点二三个百分点。 那这一块的呃专业增值服务毛利率下降的一个比较大的原因，主要是受了一个暗场和工程业务的影响。暗场这一块的话，一个是呃相相对的这个收入会。受一些呃股东方交付的项目减少影响，收入会有一定的下降，也是影响了整体的增速。另外一个就是在结算的时候，嗯，股东那个考核会更加的严格。 然后再一个就是工程市场化的这个项目竞争的加剧，导致项目在中标定价的时候承压加大，以及相关业务的物料价格上涨，所以两三两。相叠加之下，导致专业增值服务这一块毛利率下降，有一定的这个程度的下降。综合来看，我们公司上半年的物业管理合计营收是九十四点七八亿，同比增长了百分之七点零二，然后毛利率是百分之九点八二，同比减少一点三二个百分点。接下来是资管业务，资管业务是占我们公司总营收的百分之三左右，主要是两大类构成，一个是商业运营。 营收是8644万，同比是下降成6.11%毛利率是同比增加了2.65个百分点。商业运营这业务这一块收入下降嗯是因为我们今年的筹开期的业务比去年相对要少一些，筹开期的业务的话，它的收入是相对比较多的，所以导致今年的营收出现嗯小小比较小的一些时候下降。第二个是持有物业。出租及经营上半年实现营收2.7亿，然后同比是下降了3.22%毛利率减少1.37个百分点。 这位出租及经营收入下降主要是因为下属的个别的物业，因为自身的呃出租方的这个经营的情况，嗯，有有一定的就是对比以往有一定的下降，啊，可能有一定的显著，所以导致这个整体的收入有有这种。会较少量的下 降。总体来说，我们公司商业运营目前管理项目是有七十三个，其中三个是公司自持的花园城，主要是成都、九江和昆山。另外有五十九个是受托蛇口管理的呃购物中心以及部分的公寓，还有十一个是自有品牌对外输出的一个管理项目，总共管理面积是三百九十五万平方米。 那持有物业出租这一块的话。我们总可出租面积是四十六点八九万平方米，整体出租率是在百分之九十四。那因为公司的酒店这一类的业务，就是我们公司呃持有的一个大头，就是四个酒店，然后基本都是长约。然后还有一些这种购物中心或者大的这些商超也是签的都是一些比较长的约，所以整体来说出租率还是保持在一个比较稳定和高位。 那截止到六月末的话，公司投资性房地产账面。净值是五十四点八二亿元。那主要的这一块的资产就还是那成都、九江、昆山、昆山的三个花园城，以及岳阳、南昌、赣州和深圳南光大厦这四个酒店。目前都是出租给格格兰云天做经营管理。 那最后我们讲一下关于公司最主要的这个物业管理业务的一个拓展情况。那到六月三十号的话，我们目前在管的项目是两千五百九十九个管理。面积是四点一亿平方米。新签年度合同额是20.93亿。 同比是。增长百分之十八点六五 应该说。呃，市场化拓展的话，在今年上半年。还是。 有一个比较显著的成效。我告诉今天能。合同呢？相对较大幅度增加，最主要是因为我们的第三方新签年度合同额。 有二十点三一亿元，同比增长了百分之二十八。那其中 来自第三方非铸业台。这是达到一个三十一点四摄氏度。百分之三十一点四三的这样的一个比较高的一个增速。 但是在传统的比较优势的赛赛道，比如说高校啊。然后。然后。办公啊，这一类都有一个比较好的拓展。 其中高校的话，新青年度合同额同比提升了百分之六十三。然后，医院这个。新的赛道的话呢，同比 提升了百分，也是六十三。我们重点打造的这个I F M的这个赛道的话，同比提升是百分之十四。 对。然后在住宅这一块的话，我们新签的一个合同整体是 下降主要是因为来自控股股东方的这个住宅。也有一个比较大的下降。啊 但因为我们的就 住宅相对总体来说业务量不是太大，所以整体我们的芯片合同合同还是有一个较大的涨幅。 而且在市场化的拓展这一块。住宅住宅也是取得了比较难的成绩。我们的第三方的。同样住宅的话。 今年的新增年度合同额同比增长是百分之十七。一共是拓展了十五个这种存量项目。然后。整体来说的话，就是我们上半年的话应该还是一个问题。 相对稳健的发展。然后在 收入这块，我们觉得是规模增长这块，我们还是 呃，抗性。团队的一个努力付出。拓展还是取得了不错的一个成绩。 嗯，在利润这一块，我们也是感觉到。毛利率是有一个持续承压的这样一个情况。那未来我们就像下半年还是会继续努力。争取能够 交出一个还行的这样一个成绩。 那我的介绍就到这。嗯，谢谢大家。进来。ええ、本当ない、うん。 但总体的也没有什么时间吧，至少。当然，我们目前就是。哎，好的，好的，谢谢严总啊，已经介绍的比较具具体了。呃，请惠助理播放一下提问信息，看看各位有什么问题，我们再进一步交流。 大家好。如需提问。电话端的参会者。请现画机上的星号键。 再按数字一。网络端的参会者。您可以在直播间互动区域内文字提问。或点击旁边的举手按钮，申请语音提问。 谢谢。大家好。如需提问。电话端的参会者。 请先画机上的星号键。再按数字一。网络端的参会者。您可以在直播间互动区域内文字提问，或点击旁边的举手按钮申请语音提问，谢谢。 呃，严总有两条文字提问，我来转述一下啊。一一条下来吧，就第一条。嗯，第一