微电生理2026年中报业绩交流电话会纪要

2026年上半年公司营收2.75亿元，同比增长23%，海外营收1.08亿元，同比增长57%，占比达40%。归母净利润4008万元，同比增长22.7%；扣非净利润316万元，同比下降85%，主要受新品导入、销售费用加大、汇兑损失影响。海外市场表现突出，欧洲、拉美、亚太增速超平均，国内手术量上半年1万多台，二季度环比增长。

公司已实现电生理五大技术路线落地，可提供全流程精准解决方案。心腔内超声导管国内获批，磁导航系列获欧盟CE证。在研产品包括商阳二代脉冲产品预计2027年上半年国内获证，RDN产品完成首例入组，预计2027年下半年获证。未来2-3年全球海外增长将来自新产品获证、新市场拓展、现有市场手术量升级，公司海外产品线齐全，全球市占率不足1%，增长空间广阔。

上半年自研与商阳PFA手术量约占比1:2，年内完成国内核心大中心准入，全年装机200台的目标不变，未来计划优化至1:1比例。福建医保局正制定电生理集采规则，公司产品覆盖全系列，射频端解决方案竞争力提升，密切关注PFA是否纳入集采。

海外市场在欧洲、拉美、亚太增速超平均，受益于高密度标测组合产品、冷冻手术订货及新产品拓展。海外增速指引从30%-40%争取上调至40%以上。公司海外产品线齐全，但全球市占率不足1%，增长空间广阔。目前国内外三维装机约600台，供应链充足。

销售费用预计同比增长，费用率维持30%左右；管理费用持续降本增效，费用率下降。下半年研发投入因PFA拓展适应症临床而增加，全年研发投入绝对值较2025年上升，费用率约17%。公司产品覆盖全系列，射频端解决方案竞争力提升，未来增长主要依赖新产品拓展和现有市场升级。