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志邦家居2026年中报核心业绩数据有哪些？
2026年上半年，志邦家居营收14.65亿元，同比下滑23%；毛利27%，降9个百分点；净利润亏损1.57亿元，扣非后减亏约1000万。费用率升至35%，但绝对值下降。收入下滑主因是地产行业下行、消费刺激政策取消、价格竞争加剧，国内零售渠道下滑拖累，大宗业务降25%，海外业务小个位数增长但订单增30%+。利润下滑主因是收入减少影响利润超1亿，毛利下滑含原材料涨价、渠道结构变化、整装业务占比提升拉高毛利成本、产能不足摊薄固定成本。经营性现金流同比增50%，系加强应收账款催收、费用节流改善。
志邦家居下半年业绩展望及改善措施？
下半年收入降幅将进一步收敛，基数较低，购房政策等支撑。利润修复难度大，公司将通过组织调整（战区缩至9个）、供应链精简、减员提效、营销优化（转向核心城市屏幕与话题营销）、AI应用（推进创新大赛）等降本。7月起订单边际改善明显，上半年累计订单降幅收窄至10%+，零售、工程、海外端均现好转，海外订单增30%+但未确认收入。
志邦家居业务布局与调整策略？
海外为核心增长点，订单饱和但受中东战争、海运影响收入未体现增长，公司加大资源投入期待恢复交付。整装业务收入3-3.5亿，直供整装收入同比增，工程整装毛利20-30%，公司将整装、海外、工程拆分交付链提升效率。零售与经销商转向产品差异化、渠道细分，经销商转型分化，公司提供支持。大宗业务减值压力大因消化前期旧账，后续减值压力将减轻，工程业务资源将转向海外、整装、新产品。
志邦家居当前市场现状及行业发展趋势？
当前市场现状是地产行业下行拖累零售渠道，价格竞争激烈，公司不跟风打低价转向产品差异化。行业发展趋势是头部品牌竞争加剧，政策刺激取消影响消费，海外市场受地缘政治影响，但订单端边际改善明显，整装、海外业务潜力大，公司通过业务拆分提升效率应对挑战。
志邦家居研报提示的相关风险？
研报提示的风险包括地缘政治影响海外业务交付，原材料价格波动影响毛利，应收账款减值压力仍存，经销商转型效果不确定性，产能利用率低整合优化风险。公司正通过加强应收账款催收、费用节流、组织调整、供应链精简等措施应对风险，但行业整体环境仍存在不确定性。