申万宏源轻工 喜临门2026年中报业绩交流电话会纪要

一、AI总结内容

一、核心要点

1. 2026年上半年喜临门实现营收38.1亿元，同比降5%；归母净利润-3360万元，同比降130%；扣非净利润-4200万元，同比降116%，二季度利润环比好转。
2. 利润亏损主要因综合毛利率同比降6个点，其中业务结构变化影响5个点、运费增加影响1点；同时上半年汇兑损失约5000万元，叠加主动加码线上营销投放短期让利。
3. 业务板块表现：自主品牌零售营收21.2亿元，同比降15.8%，线下零售降37%（因OMO模式转型），线上零售增14%；代工营收12亿元，同比增12%，其中国际代工增16%，跨境电商增89%；自主品牌工程营收2.4亿元，同比降18%。

二、业务进展与战略

1. OMO模式推进：落地9家全网同款超级体验店，终端门店优化至4700多家，二季度线下零售降幅收窄，正推动加盟商库存清理。
2. 智能产品：首次成立智能产品部，构建高端“宝宝”、普惠“呼呼”产品矩阵，“呼呼H100/H300”二季度营收超3000万元，已适配宜家、鸿蒙，智能产品上半年营收超2亿元，毛利率约30%，计划单品过亿后毛利率提升至传统水平。
3. 全球化布局：设立塞浦路斯、美国控股等子公司，代工业务深耕欧洲、亚太，拓展东南亚、拉美，跨境电商因模式调整后实现盈利放量，以亚马逊等平台为主。
4. 控股股东整改：按节奏推进，每月披露进展，待相关事项完成后推动解除ST，落实重整与还款安排。

三、风险与关注

1. 行业竞争激烈，消费复苏不及预期，仍在以短期让利换市场份额，规模优先策略将动态调整。
2. OMO模式转型仍处过程中，线下门店运营能力提升、库存消化效果需持续观察。
3. 跨境电商及代工业务仍面临汇率、供应链布局等不确定性。

四、下半年展望

1. 零售端继续推进OMO模式，优化渠道结构，希望利润实现较好恢复。
2. 智能产品将加快生态合作落地，全球化业务持续推进，提升盈利质量。
3. 控股股东整改将按节奏推进，力争消除负面影响。