广发交运招商港口2026年秋季资本论坛经营情况交流

一、核心经营表现

• 财务指标：2026年上半年，招商港口实现营收89.48亿元，同比增长5.7%；归母净利润27.81亿元，同比增长6%；扣非净利润同比增长8%，体现量增效升。
• 业务量：上半年集装箱吞吐量达1.01亿标箱，同比增长5.5%，其中内地0.85亿标箱（+6.9%），海外约2000万标箱（+2.5%）；深圳西部港区完成874万标箱，同比增长4.2%。
• 海外项目：巴西TCP码头完成83.5万标箱，同比增长4%；斯里兰卡汉港完成32.5万标箱，同比增长超80%，受益于红海航道受阻的中转需求。

二、重点工作推进

• 母港与海外布局：国内母港区位优势凸显，海外聚焦东南亚、拉美、非洲新兴市场，稳妥布局主控码头，成本增幅低于收入增幅，海外毛利率达60%左右。
• 科技创新与绿色转型：自主研发操作系统落地欧洲，签约摩洛哥散杂货码头；人工智能应用于智能堆场、自动驾驶等场景；妈湾港完成LNG船对船加注。
• ESG建设：A股平台1872获万德3A评级，港股平台144获MSCI从3B提升至3A，行业领先。

三、海外业务问答

• 巴西West原油码头项目：交割期限为2026年11月，核心障碍在卖方工作安排，公司同步跟进拉美及东南亚其他新项目。
• 海外收入占比规划：2026年上半年海外收入占比39%，十五五目标达45%-50%，年均复合增长支撑来源为存量项目扩能与增量项目布局。
• 海外高毛利率原因：新兴市场港口供求良性，单箱收入高于国内，叠加成本管控能力，毛利率预计维持稳定。
• 汉港增长：2026年全年吞吐量预计超60-70万标箱，红海冲突为催化剂，具备天然中转优势，未来增长空间广阔，客户粘性逐步提升。

四、国内业务问答

• 深圳西部港区增长：2026年上半年吞吐量增长4.2%（高基数下），短期通过散改集、智能化挖潜产能，中长期产能增量来自大铲湾二期（2028年完工，新增200万标箱）。
• 费率谈判策略：2026年费率小幅增长，2027年费率谈判将结合航运景气度，核心客户合作稳定，具备一定议价基础。
• 香港港口定位：聚焦高端服务业与增值服务，与大湾区港口群协同发展，暂无重大调整计划，将参与香港港口发展贡献力量。

五、分红与资本开支规划

• 分红政策：2024-2026年三年规划分红比例不低于40%，2024年实际40.8%、2025年约43%，年度分红呈增长趋势；2026年首次实施中期分红（每10股派2元含税），后续将维持中期分红，丰富回报形式。
• 分红与资本开支平衡：十五五期间有大铲湾二期、海外项目等资本开支，公司将做好资金安排，兼顾股东回报，优化融资成本，财务费用呈下降趋势。

六、参股企业相关

• 南山集团涉房拨备：上半年确认的南山集团投资收益亏损同比增加，但其业务转型（物流、新能源）稳步推进，暂无进一步扩大计提风险。
• 其他参股企业：上海港2026年上半年利润增长，贡献投资收益约1.4亿元，对冲了南山集团的负面影响，参股企业投资收益总体稳定。