广发环保创业环保2026年半年度经营情况交流

一、核心经营情况

1. 主要财务数据：2026年上半年创业环保实现营业收入22.49亿元，同比增长3.28%；利润总额6.22亿元，同比增长6.22%。扣非净利润增速高于营收，主要因存量业务严控成本、利息费用管控良好，去年同期无减值转回影响。
2. 各板块运营：污水处理结算水量8.5亿立方米，同比增5.9%；供水结算水量2.7558亿立方米，同比降3.7%；再生水销量3627万立方米，同比降5.7%；新能源供热面积438.55万平方米，供暖面积136.94万平方米，新能源及生态板块收入1.31亿元；污泥处置12.4万吨，同比增7.7%；危废处置4.7万吨，药剂产量3.1万吨，同比增96.2%。
3. 重点项目：天津咸阳路污水厂迁建二期开工，江苏宝应仙河污水厂提标改造投运，安徽芜湖滨江污水厂二期土建完工、设备安装完成10%，山东文登污水厂提标改造二期土建完成95%、设备安装完成60%；上半年工程投资1.1亿元，完成年度计划23%；对外投资额2.92亿元，完成年度计划18.1%。
4. 研发与资质：上半年研发投入约1500万元，完成市级课题验收，在编标准16项，新增授权专利8项、软件著作权2项，获天津市科技进步三等奖等3项奖项，技术产品服务收入约7100万元。

二、投资者关注问题回应

1. 业绩增长驱动：上半年利润高增长来自新增在建工程完工贡献收入、污水处理水量增加，污水处理均价平稳，供水、再生水水量下滑因用户需求下降。
2. 现金流与应收账款：上半年经营性现金流同比增77%，因收到天津市水务局支付的部分历史应收账款（含8.67亿元2022-2023年账款），管理层持续推动历史账款清收，避免新增长期应收账款；会计上按融资性质区分应收账款与长期应收款。
3. 危废业务规划：危废是唯一负毛利板块，管理层通过增收降本、资源化尝试减亏，2026年目标最大程度减亏，争取扭亏。
4. 减值与分红：2026年上半年计提信用减值，全年减值规模将根据资产及账款评估调整；2025年提升分红比例，未来结合经营及投资计划，争取进一步提高分红比例。
5. 十五五规划：计划继续深耕水务，提升新能源、资源化业务比重，拓展再生水、工业废水市场，布局零碳园区一体化业务，目前规划尚未完成最终审议。
6. 资本开支：上半年资本开支2.92亿元，完成年度计划18.1%，后续根据项目进度调整，暂无法预判全年增减趋势。
7. 收并购规划：受PPP政策调整影响，行业转向收并购扩张，公司已储备项目，将筛选符合主业、收益率达标项目推进，目前尚无非最终定论的在手进展。

三、后续展望 公司将稳步推进主营业务，积极拓展水务增量及新能源、资源化等新业务；加强应收账款管理，推动历史账款清收；适时推进符合条件的收并购项目，提升分红比例，做好市值管理。公司2026年上半年各板块水质、在建工程质量均达标，后续将持续结合项目进度规划投资，回应投资者关注。