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蒙煤通关车数下降的原因是什么？
8月14日后的通关车数从1400车降至500-600车，主要原因是甘其毛都口岸因环保检查限制露天库存，并非缺油、控量或中方抵制等传言。产地煤矿复产不复量，5月22日样本煤矿原煤日产208万吨，最新仅152.5万吨，山西长治沁源等地产检严格，复产节奏慢，预计9月中旬后或有明显变动。蒙古2026年煤炭出口一亿吨目标确定性高，甘其毛都口岸年目标5000万吨，1-7月已完成3050万吨，后续口岸通关核心看海关指令。
炼焦精煤的投资机会在哪里？
铁水日产236万吨需142万吨炼焦精煤，进口端可弥补38-40万吨，缺口约104万吨，蒙煤到岸价1750元/吨，较产地煤有性价比，且主焦煤涨幅大。长协煤与竞拍煤比例2025年为四六开，2026年为五五开，后续竞拍比例将逐步提升，2030年后或重回二八开，蒙古将优质煤多供应竞拍推高价格。
焦炭市场目前的情况如何？
二轮提涨全面落地，三轮8月31号落地，因焦企利润改善有限，预计本周启动第四轮提涨。钢厂处于盈亏边缘，若亏损过度减产，铁水下滑将冲击需求；产地煤矿复产缓慢，产能恢复难度大，仅能达事故前70%-85%。短期风险蒙煤通关未恢复，甘其毛都监管区库存已降至191万吨，出库需求虽存但可售资源少。
蒙煤行业未来发展趋势是什么？
蒙古燃油长期依赖俄罗斯进口，俄罗斯炼油厂受损导致蒙古燃油危机，冬季俄、中燃油需求增加，蒙古燃油供应不确定性高，2023年冬季曾出现通关车数降至400-500车的情况。关注节点9月初蒙煤通关是否恢复、9月8号中蒙相关会谈（无官方消息）、9月中旬后长治沁源煤矿复产进度、钢厂第四轮焦炭提涨落地情况。
研报中提示的主要风险有哪些？
短期风险蒙煤通关未恢复，甘其毛都监管区库存已降至191万吨，出库需求虽存但可售资源少；钢厂处于盈亏边缘，若亏损过度减产，铁水下滑将冲击需求；产地煤矿复产缓慢，产能恢复难度大，仅能达事故前70%-85%。长期风险蒙古燃油长期依赖俄罗斯进口，俄罗斯炼油厂受损导致蒙古燃油危机，冬季俄、中燃油需求增加，蒙古燃油供应不确定性高。