元利科技（603217）2026年半年报点评

其他化学制品Ⅲ2026年08月30日 推荐（维持）目标价：33元当前价：29.93元 元利科技（603217）2026年半年报点评 2026Q2归母净利润0.86亿元，同比+41.52%、环比+42.07% 事项： 华创证券研究所 公司发布2026年半年报：2026H1营收13.17亿元，同比+18.02%；归母净利润1.47亿元，同比+36.66%；扣非归母净利润1.48亿元，同比+40.24%。2026Q2营收7.21亿元，同比+26.06%、环比+20.79%；归母净利润0.86亿元，同比+41.52%、环比+42.07%；扣非归母净利润0.90亿元，同比+47.36%、环比+53.94%。 证券分析师：孙维容邮箱：sunweirong@hcyjs.com执业编号：S0360526020001 证券分析师：王锐邮箱：wangrui3@hcyjs.com执业编号：S0360526040006 评论： 传统主业稳健增长，二元酸二甲酯盈利修复、脂肪醇量增贡献主要增量。2026H1二元酸二甲酯/增塑剂/脂肪醇系列收入4.90/2.18/4.99亿元，同比+6.54%/+8.52%/+25.19%； 毛 利 率30.28%/21.02%/17.74%， 同 比 提 升10.22/4.15/1.24pcts。二元酸二甲 酯毛利润同比+60.85%；脂肪醇 销量同比+22.78%，带动收入增加约1.00亿元，为传统三大产品主要增量。 公司基本数据 总股本(万股)20,808.76已上市流通股(万股)20,808.76总市值(亿元)62.28流通市值(亿元)62.28资产负债率(%)32.31每股净资产(元)16.8212个月内最高/最低价32.47/17.46 盈利能力显著修复，Q2改善更为突出。2026H1毛利率22.65%，同比提升4.94pcts；归母净利率11.16%，同比提升1.52pcts。销售/管理/财务/研发费用率为0.73%/3.71%/0.12%/4.19%，同比-0.03/+0.65/+1.57/+0.14pcts。2026Q2毛利率25.04%、净利率11.97%，分别环比提升5.28/1.79pcts。 光稳定剂贡献新增量，在建项目有序推进。2026H1光稳定剂收入0.88亿元，占营收约6.7%；产量3540.71吨、销量3286.36吨，销售均价26799.28元/吨，同比-7.99%。公司有序推进3万吨/年二元醇、2.5万吨/年受阻胺类光稳定剂及3000吨/年聚碳酸酯二元醇项目；固态电池负极粘结剂聚合物已向多家新能源客户完成多轮送样。 投资建议：根据公司中报，考虑到2026年上半年产品价格上升因素带来的毛利率提升，我们调整此前预测，我们预测2026年至2028年，公司分别实现营收26.4/30.07/39.19亿元（前次预测为25.08/33.98/39.19亿元），同比增长21.3%/13.9%/30.3%； 实 现 归 母 净 利 润2.65/3.04/4.06亿 元（ 前 次 预 测 为2.42/3.23/3.99亿元），同比增长37.3%/14.7%/33.6%，我们给予公司2026年26倍PE估值，上调目标价至33元，维持“推荐”评级。 相关研究报告 风险提示：原材料价格大幅波动；下游需求不及预期；光稳定剂客户导入及产能爬坡不及预期；在建项目建设进度不及预期。 《元利科技（603217）深度研究报告：精细化工平台型企业，PCDL固态电池材料验证打开长期空间》2026-06-30 附录：财务预测表 石化化工新材料团队介绍 组长、首席分析师：孙维容 上海财经大学本科，长江商学院硕士，CPA。曾任职于德勤审计、中金证券、招商证券、国泰海通证券、西部证券，作为团队核心成员，2015年环保行业新财富入围，2019-2024年新财富基础化工行业第1/3/3/2/4/4名。2026年加入华创证券研究所。 高级研究员：邹骏程 江西财经大学+麦考瑞大学双学位金融本科，新南威尔士大学金融硕士，4年化工行业研究经验。曾任职于方正证券、浙商证券、西部证券。2026年加入华创证券研究所。研究方向：AI新材料、钾肥、有机硅、农药、食品添加剂、石化等。 高级研究员：李妍 中南大学材料本科，暨南大学金融硕士，3年化工行业研究经验。曾任职于西部证券。2026年加入华创证券研究所。研究方向：AI新材料（存储、PCB等）、固态新材料、机器人新材料、聚氨酯、轮胎、化肥等。 研究员：徐思博 华东理工大学本科、硕士，2年化工行业研究经验。曾任职于中泰证券、西部证券。2026年加入华创证券研究所。研究方向：AI新材料（液冷等）、氟化工、聚氨酯、煤化工、氯碱、聚氨酯等。 研究员：王锐 东北财经大学硕士，4年化工新材料行业研究经验，曾任职于山西证券，2026年加入华创证券研究所。研究方向：AI新材料（半导体材料）、人形机器人新材料、消费电子新材料、吸附分离材料、合成生物学、维生素、氨基酸、染料等。 华创证券机构销售通讯录 华创行业公司投资评级体系 基准指数说明： A股市场基准为沪深300指数，香港市场基准为恒生指数，美国市场基准为标普500/纳斯达克指数。 公司投资评级说明： 强推：预期未来6个月内超越基准指数20%以上；推荐：预期未来6个月内超越基准指数10%－20%；中性：预期未来6个月内相对基准指数变动幅度在-10%－10%之间；回避：预期未来6个月内相对基准指数跌幅在10%－20%之间。 行业投资评级说明： 推荐：预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过基准指数5%以上；中性：预期未来3-6个月内该行业指数变动幅度相对基准指数-5%－5%；回避：预期未来3-6个月内该行业指数跌幅超过基准指数5%以上。 分析师声明 每位负责撰写本研究报告全部或部分内容的分析师在此作以下声明： 分析师在本报告中对所提及的证券或发行人发表的任何建议和观点均准确地反映了其个人对该证券或发行人的看法和判断；分析师对任何其他券商发布的所有可能存在雷同的研究报告不负有任何直接或者间接的可能责任。 免责声明 本报告仅供华创证券有限责任公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告所载资料的来源被认为是可靠的，但本公司不保证其准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司在知晓范围内履行披露义务。 报告中的内容和意见仅供参考，并不构成本公司对具体证券买卖的出价或询价。本报告所载信息不构成对所涉及证券的个人投资建议，也未考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，自主作出投资决策并自行承担投资风险，任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。本报告中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的预期收入可能会波动。 本报告版权仅为本公司所有，本公司对本报告保留一切权利。未经本公司事先书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表、转发或引用本报告的任何部分。如征得本公司许可进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华创证券研究”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 证券市场是一个风险无时不在的市场，请您务必对盈亏风险有清醒的认识，认真考虑是否进行证券交易。市场有风险，投资需谨慎。 华创证券研究所