通信周度沙龙20260831 导读

核心观点与关键数据

• 光模块行业技术升级与市场展望

  • 光模块技术正从1.6T向2.4T、3.2T、6.4T及12.8T以上速率演进，NPO、CPO、OCS等新技术成为未来竞争壁垒。
  • 市场对光模块行业存在低估，预计三季度和四季度将迎来反攻行情，建议关注能提供NPO、CPO和OCS解决方案的龙头企业。

• 长兴业绩与国产算力芯片

  • 长兴上半年营收1031亿，同比增长873.64%，归母净利润776.05亿，远超预期，利润主要来自主营业务。
  • 国产算力芯片如寒武纪将与先进HBM系列对接，成为下半年及明年重要增长点。
  • 英伟达对下游大客户产品涨价15%，因存储芯片成本飙升。

• 长兴DDR6内存与光纤板块

  • 长兴宣布全球首款DDR6内存正式量产，打破海外厂商垄断，成为小米新一代芯片DDR6内存核心合作伙伴。
  • 光纤板块进入反攻节奏，长飞光纤中期业绩大幅增长，预计三四季度涨价趋势持续，建议关注光纤及光模块核心标的。

• 英伟达财报与SpaceX合作

  • 英伟达发布亮眼财报，预计明年业绩大幅增长70%，股价表现强劲。
  • SpaceX宣布独家采用英伟达技术，计划发射搭载英伟达技术的卫星，将AI算力延伸至近地轨道。
  • 英伟达已全面生产Rubin架构，解决前期技术难题，预计将成为史上最快速量产的产品。
  • 云服务行业未完成订单价值量超过2万亿美元，内存供应紧张成为制约瓶颈。

• 美股财报与AI大模型竞争

  • 美股中报显示强劲增长，马威尔财报超预期，数据中心业务受益于算力需求上涨。
  • OpenAI推出超大参数预训练模型，加剧大模型竞争，利好硬件需求。
  • OpenAI自研芯片优于英伟达产品，预计将继续购买GPU芯片，推动芯片和晶圆厂行业。

• 国产大模型与算力芯片发展

  • 国产大模型领域迎来重要进展，质朴上线GIM-5系列首个原生态多模态模型，单日处理数据量达62T，使用10万张国产算力卡。
  • Minimax发布全年业绩，营收1.11166亿美元，同比增长283%，ARR突破8亿美元。
  • 阿里巴巴启动800亿港元新股配售，旨在AI算力研发。
  • 行业利好国产算力芯片，建议关注寒武纪、海光信息等公司。

研究结论

• 光模块行业技术升级迅速，NPO、CPO、OCS等新技术将成为重要竞争壁垒，市场存在低估，预计三季度和四季度将迎来反攻行情。
• 长兴业绩超预期，国产算力芯片和DDR6内存量产成为新的增长引擎，光纤板块景气度高企。
• 英伟达财报亮眼，与SpaceX合作拓展AI算力新空间，云服务行业内存供应紧张。
• OpenAI大模型竞争加剧，自研芯片优于英伟达产品，利好硬件需求。
• 国产大模型和算力芯片发展迅速，行业利好国产算力芯片，建议关注相关公司。